欢聚时代赴美IPO 为中概股投石问路？

遇冷的美国资本市场是否重新审视中概股？拥有语音通讯平台YY和多玩两个子品牌的欢聚时代开始“投石问路”。

北京时间10月15日晚间，欢聚时代向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开募股)申请文件，拟登陆纳斯达克，代码为“YY”，计划融资1亿美元。招股书显示，欢聚时代公司于去年第四季度首次实现盈利，今年上半年营收为5110万美元，盈利达330万美元。摩根士丹利、德意志银行、花旗银行将担任主承销商，太平洋证券和派杰为次承销商。

多玩成立于2005年4月，由网易前总编辑李学凌创办，小米科技董事长雷军为多玩天使投资人。今年6月，多玩更名为欢聚时代。招股书显示，李学凌与雷军各持有欢聚时代23.8%的股份，并列该公司第一大股东。

欢聚时代目前主营业务主要包括YY语音、YY.com（YY音乐、YY教育等）及多玩游戏网、手机YY。招股书援引的艾瑞数据称，2011年YY占据国内在线语音群聊市场84.2%的份额，而多玩游戏网目前是国内访问量排名第二的游戏网站。

营收方面，招股书显示，按照美国通用会计准则标准衡量（GAAP），欢聚时代公司的2009年、2010年、2011年净收入分别为519万美元、2032万美元、5080万美元。2009年至2011年的复合年均增长率为212.6%。

2012年上半年，该公司在线游戏营收为1.5亿元人民币，占46%；YY音乐营收为9272万元人民币，占29%；在线广告营收3096万元人民币，占15%。

不过这家公司并没有在移动互联网领域表现出较强的竞争力，直面腾讯微信这一对手。而对有限的热门网游依赖过大也成为风险之一。欢聚时代称，收入里很大一部分都是来自于有限的几款热门网游。欢聚时代在招股书里称，如果不能继续提供这些游戏，或者游戏分成发生变化，营收会有很大影响。

投中集团首席分析师李玮栋对《第一财经日报》记者表示，由于欢聚时代从游戏网站起家，盛大、巨人、完美世界等已上市的公司有助于资本市场对其理解，但几家公司近年的表现有可能引发市场对其业绩持续成长性的担忧。他认为，YY语音拥有较大的活跃用户数量和社交功能能提供较强的用户黏性，网页游戏在中国的增速也一直没有放缓，因此投行可能会将其定位为以游戏、社交和教育为入口的社交平台，并参考腾讯对其进行估值。

此时欢聚时代赴美上市，中概股危机尚未解除。中国互联网企业中仅有今年3月唯品会赴美上市公司和今年9月中国手游的“介绍上市”，后者在上市首日以零成交结局收场。而盛大文学、拉手网等纷纷暂停海外IPO计划。业界人士预计，欢聚时代公司上市是否顺利，将影响着今后中国企业的美国上市步伐。