三大先行指标决定后续反弹轨迹

虽然午后市场上攻无量之后还是出现了一定程度的下探走势，但总体调整幅度很小，说这是多大的异动肯定过于夸张了，应该说指数维持了较好的强势整固状态，符合目前多头仍占据优势的格局。这也是我们所最最期望看到的“反弹第二波”行情所应该有的动作，涨就涨得坚决，该选择方向时就突破，绝不拖泥带水，跌就跌得利索，不无谓的消耗多头能量，但这种跌幅一定是健康的，不会伤筋动骨的。可以看到午后涨幅超过5%的个股数依然没有增多，反而一度变得更少了，但跌幅超过3%的个股也被控制在两版以内，说明调整仍然是基于昨天普涨后所作出的休憩和夯实。

本周市场整体走势也基本达到预期，在上方压力重重的情况下，指数依然实现了比较重要的突破，与上周类似，一根阳线(上周是周二，本周是周四)决定本周“势”的关键。至此沪指周线形成三连阳，深指虽然上周收阴，但也是一个周线的中继格局，两市有继续向20周线攻击的趋势要求。不过从周线三阳的细节角度看，可以发现量能并没有出现迅猛的放大，阳线实体也只是在第一根时比较明显，带有阳并阴甚至阳盖阴的性质，后两根都是小阳，这符合笔者对十月行情的总体判断——宏微观的矛盾使得无法出现两年前的国庆攻势，今年年末的走势虽然“可以涨”且“必须涨”，但更多的可能是以一种碎步缓攻的形势展开。甚至就单从盘面而言，偏悲观者仍能够找到这里指数遇阻的可能：比如明星强势板块个股调整居前，诸如天津磁卡 、艾迪西 、常发股份 、太极实业 、北海国发 、烟台冰轮等一批明星股有较大跌幅，并且它们的走势特征除了天津磁卡和太极实业之外颇有相似之处，均是借助大盘突破时引发二次行情，结果这二次行情其实只是出货行情，曾经达刚路机等品种在上周四也有过类似表现，股友可以参考那时的博文和形态进行对比。显然，游资参与的强势八股演出告一段落，会对总体人气形成负面的影响。

而热点还是题材股主导，类似于页岩气招标概念等题材板块走势较强，涨幅榜前列的个股大多都有相关消息相伴，个股行情的意味更为浓厚。但今天个股从普涨到分化，告诫投资者不可只看到它上涨时的分时，也要提防下跌，别老想着自己可以准确踏好节奏，万一节奏没搞好而介入，短期亏损也严重。另外，9月份的密集成交区就在此处，盘面走势相对犹豫，虽然短期均线多头排列，但成交量也有萎缩，后续补涨板块不多，权重股的走势并不一致，此处冲高回落构造箱体运行结构的可能性也不小。不过笔者之前也说过，九月初K线运行到现在形成头肩底的概率同样在增大，这个头肩底的雏形是：左肩为9月初低点2029点；头部是9.26的低点1999点，颈线是9.10的2145和10.12的2127的连线。现在的市场处于构造右肩过程中，一旦持续上涨则确认右肩是“高位肩”。在“后高盖前高”无法确定成行的迷雾重重之下，到底是箱体还是头肩底？单从多空当前的纠结很难找到答案，此时笔者建议关注一些先行指标，它们很可能决定未来反弹运行的轨迹，能否继续？是缓是急？之类。

首先是美元指数，我们都知道美元指数是观察A股走势，乃至观察世界股市走向的一个重大窗口。在美元指数出现中期空头信号时，上证指数表现往往出现偏多格局。美元指数过去5年走势，其50MA与200MA正在形成“死叉”，2009年和2010年“死叉”后都出现新一轮大跌；(华尔街通用的均线是50MA和200MA)，所以这个“死叉”恐怕不宜忽视。如果按照我们通用的年线看目前形态，就是一个典型的跌破年线后的反抽形态，目前反抽已经结束，将进入新的下跌周期，美元指数的疲弱，为上证的筑底提供了一个良好的外围环境。

第二是B股指数，首先，B股指数见底时间为7月31日，远远提前于沪深主板；其次，历史上，同一家公司的B股股价超越A股的情况不常有，其主要发生在优质蓝筹股中，而从发生的时点看，一般都处于A股深幅调整的末期。从中长期走势看，B股走势时常领先于A股，即在重要的底部构筑中B股往往成为A股的领先指标。B股的率先提示作用典型的有：2010年4月初B股见顶随A股快速回落，4月中旬受行业政策影响，地产等权重股大幅下跌，B股指数破位下行，5月21日探明阶段性底部后开始反弹上涨，其中深成B指一路走高，一个半月后，A股于7月2日A股开始反弹。由此可见，B股领先A股具有内在的联系：一方面，B股是一个袖珍市场，流通市值仅为A股流通市值的7%，对上升或下降趋势的改变更为灵敏；另一方面，B股市场是一个对外开放的市场，与国际资本的联系较为紧密，其走势多少揭示出海外投资者对中国经济状况的预期，对政策面及基本面更为敏感。。深B行情的强势在一定程度上刺激了A股市场的活跃，B股市场也将成为我们研判行情的重要参考指标之一。看看万科AB股之间的走势差异，我们就会领会到其中的资本态度。

第三是AH溢价指数，我们注意到本周A股走势呈现蓄力突破的格局，沪深均是磨刀霍霍只为了周四靴子落地实现普涨，然而港股的攀升却没有这么多犹疑和准备可言，恒生指数到笔者截稿时已经实现七连涨站稳21500点大关，整个十月只跌了两天，幅度加起来不到1%，即使今天恒指在A股收盘后出现调整，也不改港股更强的格局。因为首先午评时说过周五亚太总体被美股影响在周四上扬后出现调整，其次之前的走势已经对AH溢价指数产生的深刻的累积。我们可以看到节前这个指数还在106点附近，九月初的A股放量涨甚至使其冲高到110点以上，但现在已经跌破100点，表明带H股的A股(大多为权重股)加权平均股价已经低于港股方面价格，这一方面说明现在的反弹比九月而言更有理有据，安全性更高，二方面也说明权重股近期的护盘并非无理由而为之，并且后续还有可能继续上涨，伴随午评时所说的“强周期股崛起”形成二强于八的局面。

一向瞻中顾美的港股，为何在本周如此强势？这体现出国际资金对中国资本的热捧(毕竟离岸市场是个更自由开放的地方)，也体现出港股本身主力的态度：是对中国经济的触底反弹抱有很大期待的。有以上三大先行指标作为支撑，相信股友们对笔者一直在战略上对行情抱有的“偏乐观态度”应有更坚定的信心。下周趋势即使出现回冷，美元中期见顶，B股中期见底，港股中期强势的格局也难以得到根本性的扭转，因此这无疑给了反弹轨迹三颗最重要的“定心丸”。