杭州解百“蛇吞象” 收购杭州大厦60%股权

停牌半年之后，杭州解百（600814.SH）突然以“蛇吞象”之势收购浙江著名的杭州大厦。

昨日，杭州解百披露重组预案并复牌，拟向杭州商旅发行股份，购买杭州商旅持有的标的公司100%股权；标的公司为杭大集团或杭州商旅安排的其他一家全资子公司，其全部资产为少量现金和杭州大厦60%股权。

公告显示，杭州解百拟向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过8.5亿元，且不超过本次交易总金额的25%，配套融资拟用于收购商业资产、开设新门店、扩建装修原有门店等资本性支出项目，以及用于补充流动资金。以2012年12月31日为基准日，杭州大厦60%股权对应的净资产账面值为6.82亿元，此次收购时给予的预估值为26.62亿元，预估增值率为290.62%。本次重组杭州解百将向杭州商旅发行约45434万股，重组后，杭州解百的总股本将由31038万股增至约76472万股。

通过此番重组，杭州解百拿下杭州大厦60%股权，但重组方案并未提及杭州大厦剩下的40%股权。据悉，该部分股权为另一大股东南光集团持有。

记者在采访中获悉，杭州解百之所以有此番重组，主要是解决同业竞争问题。杭州解百与间接控股股东——杭州市商贸旅游集团有限公司旗下杭州大厦有一定程度同业竞争，两者分别占据杭州市两大核心商圈——即武林商圈和湖滨商圈的中心位置，杭州大厦定位高端奢侈品百货，杭州解百定位中端消费。

但令人稍有惊讶的是，此番并购上演了“蛇吞象”。根据公开数据，杭州大厦2011年营业收入47.89亿元，归属于母公司股东净利润3.87亿元；杭州解百2011年营业收入22.1亿元，归属于母公司股东净利润0.77亿元。

并购重组后，杭州解百和杭州大厦不会合并品牌，两者依旧保持各自品牌运作，但可能会在未来进行资源整合，并在招商和经营方面发挥协同效应。

杭州解百方面透露，未来还会有资本运作的可能，收购完成后，两者去年的营业额相加可达约80亿元，杭州解百的目标是要成为杭州最大的商业公司。这意味着，其并购后的目标是要超越区域大佬银泰百货。截至2012年9月30日，银泰百货销售额为91亿元。