华泰证券：寻求A股市场第二个上升支点

大盘连续下跌是反弹见顶还是中场休息？外围市场的急跌对A股市场有何影响？大盘后市将如何演绎？什么点位能有支持？现在的最佳策略是观望还是抄底？华泰证券研究所研究员方东做客财苑社区，与广大网友共同交流市场观点。

方东认为，始于1949低点的首轮反弹已经结束，理由有以下四个方面：一是领涨的金融板块在大涨52%后较大盘提前5个交易日即在2月4日率先调整；二是大盘、行业板块和个股上升涨幅基本到位（个股整体平均股价最高涨幅已经超过50%）；三是上涨时间47个交易日基本到位（3478点高点调整后低点反弹周期一般在44到55个交易日）；四是周K线技术面发出调整信号。他认为大盘后市将进入寻求支撑即第二个上升支点的探底过程。大盘的回调不外乎两种方式，一为强势整理（大盘下跌点位未超过上升点位半分位即50%的调整），二为弱势调整（下跌点位超过上涨点数半分位的调整）。1949点低点反弹的回调走势如借鉴998、1664、2319、2132点等低点的初期反弹回调走势，是强势回调整理，支撑位可能在2316点到2276点之间，调整时间约10到13个交易日。如是弱势调整，支撑可能介于2119点到2101点之间，调整时间约17到24个交易日。

对于后市，方东提示大家要注意强势个股的补跌风险，如果大盘短期头部形成则系统性做多风险短期已经降临。相比上证指数，作为中小盘股代表的深证综指尤其是创业板综指目前仍旧处于高位。从过去沪深两市个股走势看，虽然一段行情内出现“二八”或“八二”现象的情况会有很多次，但沪深两市股指走势的同一性依旧是大势所趋。在大盘趋势短线已经由强转弱的情况下，需警惕和防范强势个股的补跌风险。就算小盘股走势强，仅仅出现小幅回调，但因未能很好消化获利筹码，也会使得其上升背负较大压力。

至于大盘什么时候会有牛市，方东指出，形成“牛市”至少需要两个条件：一是建立上升通道（本轮1949点到2444点反弹如此陡峻的上升斜率不可能成为支撑长久的“牛市”的上升通道）；二是二次低点（必须高于前面低点）反弹必须超越上个低点反弹高点。如将1949点低点当作“牛市新起点”，它必须符合以下两个条件：一是在1949点之上形成第二个低点（即第二个上升支点）；二是大盘再度上升并突破上一个高点即2444点。成功案例如1664点涨到2100点再回落到1814点后，2009年2月4日和2月6日两次收盘突破了2100点，于是牛市形成。失败案例如2012年2132点涨到2478点再回落到2242点后，后续反弹未能攻克2478高点，仅上升到2453点即告回落，随后在2012年6月2日收盘跌破2132点到2242点上升支撑线，大盘才有了后来连创新低的走势。

对于投资者关心的哪些板块可能成为调整行情中潜力板块的问题，方东认为，在目前相对弱势中，投资机会显现于事件或题材。两会关注的与股市关系密切的主要集中在民生、环保以及国防等方面，在大盘调整尚未企稳之前，趋势性的机会相对难寻。因此他认为军工、医药、环保等板块后市还可以关注。