大宗交易参与者说：“目前创业板股东想抛股者很多”

“现在正是创业板火热的时候，市场弱，没有更多标的可以炒作，钱都涌进了流通盘较小又有点故事的创业板，导致创业板股价飞涨。股东想套现，有大量单子可以接；市场又比较热，成交活跃，抛售起来也不难。”老王告诉记者。

“创业板的股东此时不走更待何时？对做大宗交易的人来说，这个时候就是助他们一臂之力。”大宗交易中介老王告诉第一财经日报《财商》记者。

近段时间来，中小板、创业板的上涨带动了大宗交易的火热，越来越多的投资者开始涌入大宗交易市场，不过竞争激烈也让大宗交易的折价率开始走低，增大了大宗交易套利者们的风险。

创业板狂飙催热大宗交易

今年以来的创业板行情不仅给买创业板股票的投资者带来丰厚的利润，也让大宗交易投资者赚了一笔。

老王的身份是大宗交易的中介，在大宗交易的接盘者和出售者之间架起桥梁。在市场上，专门有一些投资者通过接盘大宗交易盈利，他们找到那些想要大量出售股权的人，折价接手股权，次日又在二级市场抛售，以此来赚取差价。而手上有大量股权需要通过大宗交易抛售的大多都是上市公司的大小非。要把这两种人连接在一起就有了大量的大宗交易中介。他们或者是媒体出身，或者是券商出身，或者是财经公关出身，手上有很多的上市公司资源。

圈内人都知道，接盘大宗交易的圈子很小，这些人之间都相互熟悉，而中介很多。因为吃这碗饭门槛不高，只要有些资源就能上手。

现在这个时间点，无论对大宗交易的接盘者，还是中介方都是个好时间。

“现在正是创业板火热的时候，市场弱，没有更多标的可以炒作，钱都涌进了流通盘较小又有点故事的创业板，导致创业板股价飞涨。股东想套现，有大量单子可以接；市场又比较热，成交活跃，抛售起来也不难。”老王告诉记者。

这在大宗交易者看来，是个赚钱良机。

2013年以来，正是创业板的光辉岁月，截至2013年5月30日，创业板综指从前方低点以来，涨幅近75%，突破了1000点大关。一些个股涨幅巨大，涨幅超过200%的有掌趣科技（300315.SZ）和和佳股份（300273.SZ）。涨幅超过100%的有富瑞特装（300288.SZ）、金信诺（300252.SZ）、乐视网（300104.SZ）、香雪制药（300147.SZ）、华谊兄弟（300027.SZ）等15只个股。有313只创业板股票相对上证指数取得正收益。总之，相对于A股整体而言，创业板走势凌厉。目前创业板的平均市盈率（剔除市盈率为负的企业）已经达到了66倍。

“涨得这么高了，有很多创业板股东想要抛售股票。”老王告诉记者。

对于老王这样的中介来说，并不是时时都有生意做，去年三季度，由于大宗交易并不旺盛，老王就靠做其他业务赚钱，但是市场上涨了，大小非减持需求上升，老王们也开始忙了起来。

一只创业板股票，接盘方如果九七折接货，老王们跟上市公司股东谈判，股东愿意九六折出货，那中间的一个百分点的差价就是老王们的利润。看起来只有一个百分点的利润，但是由于大宗交易量大，对于中介来说也收入颇丰。假设一桩大宗交易成交4000万元，中介从中收取1%的费用，动动嘴皮子的工夫就赚了40万元。

今年5月份的大宗交易笔数和交易量都创下一年内最高点。据Wind数据，截至5月29日，今年5月大宗交易笔数为1259笔，环比4月增长196.9%，同比增长65.9%，创下一年以来大宗交易笔数的最高值。同时，今年5月大宗交易量为25.6亿股，同比增长181.3%，环比增长17.4%.，也创下一年内最高值。

“现在接创业板要非常谨慎”

“在这个时间点就要小心了，不少股票涨幅过大。创业板又面临着整体风险。”一位专门从事大宗交易人士Mike告诉记者。

这个时候，想要抛出的人很多，但是那些此前涨幅过大的创业板股票，大宗交易者们都要尽量压价购买。

“一来是涨幅太多，没有人知道下一步价格可能的走势，虽然大宗交易成交价格有一定折扣，但是倘若第二天出现了极端下跌行情，那也是要亏钱的。”Mike告诉记者，“而这种时候股东已经赚得盆满钵满了，你跟他稍微压一个点两个点，他也会欣然接受。”

不过，目前大宗交易面临的问题恰恰是折价缩小、风险加大。

瑞安思考投资管理有限公司总经理兼投资总监岳志斌告诉记者：“这段时间以来，大宗交易的竞争非常激烈，导致折价很小，风险加大。”

岳志斌管理的瑞安思考一号是市面上第一只以大宗交易为投资标的的阳光私募产品，其信托合同明确规定，当大宗交易折价高于成交当日收盘价97%时，该产品不得参与。而近来大宗交易折价缩小，岳志斌大大减少参与大宗交易。

据Wind数据，今年5月的大宗交易月平均折价率处于一年以来的较低水平。今年5月的大宗交易折价率为4.8%，较上月上升11.6%，而近一年以来折价率高于5%只出现在今年1月和5月。

岳志斌告诉记者，一般大宗交易价格高于成交当日价格的97.5%利润就非常小。“很多时候大家是在博第二天股价上涨，但这有很多赌博的因素。”岳志斌告诉记者。

以今年5月大宗交易为例，绝大多数大宗交易价格较成交当日收盘价都有折价，不过一些项目折价率非常小。5月6日成交的南京新百（600682.SH）成交价较成交当日收盘价折价率仅0.12%；5月6日成交的天威保变（600550.SH）当天折价率仅0.15%；5月14日成交的鸿特精密（300176.SZ）当日折价率仅为0.26%；5月29日成交的秀强股份（300160.SZ）成交价格较当日收盘价折价率仅为1.13%。5月以来大宗交易成交价较成交当日收盘价折价率高于2.5%的有195次。

除了折价收窄之外，过大的接盘量也有可能给大宗交易者们带来风险。

大多数从事大宗交易的投资者的主要利润来源是大宗交易价格与市场价格的差价，所以绝大多数的情况下会在第二天立马将股票抛出，因而市场的流动性非常重要，量不能过大，这样会没有人接盘，对于大宗交易者来说接盘日之前10个交易日的日均成交量是重要的参考指标。一般而言，接盘数量不能高于这只股票之前10个交易日的日均成交量。

“此前，今年一个大牛股的大股东想要套现几亿，大股东一次性想要抛售3000万股，但是没有人敢接啊。这只股票已经很高了。每天的成交量才1亿左右，这要抛多久才抛得掉啊。”Mike告诉记者。

不过，岳志斌认为目前的创业板并不面临整体性风险。“创业板、中小板今年上半年的行情是资金匮乏的情况下出现的结构性行情。上半年创业板是涨了很多，但是一些创业板的公司确实有成长性，这些小公司成为大公司是必然的。”岳志斌告诉记者。