归真堂IPO终搁浅 递交申请终止审查

归真堂历时三年的IPO努力最终宣告失败。证监会最新公布的拟IPO企业名单显示，归真堂于上周递交了终止审查申请，公司创业板IPO计划终止。

尽管上市计划终止，但归真堂方面称并未中止投融资计划。此前，江苏澄辉创投和江苏鑫澳创投曾对公司进行了投资。公司称今后将继续积极进行融资，同时也不排除在未来时机成熟时，择机再启IPO。

自2011年2月归真堂意图上市曝光后，公司IPO之路屡现波折。2013年4月3日，证监会曾公布一批“中止审查”的拟IPO企业名单，归真堂亦位列其中。

根据《中国证监会发行监管部首次公开发行股票审核工作流程》，有四种情形之一的即可实行中止审查，前三种均涉及到被司法机关侦查、被证监会责令停业整顿等涉及有关法律、行政法规、规章的强制行为，第四种为申请人主动要求中止审查，归真堂此次中止审查应属于主动要求中止。

对此，归真堂方面并未作出具体的解释，但表示，企业方面需要更多的时间把(上市)材料做扎实。

对于归真堂的这一举动，外界普遍评论认为，环保力量的施压、公众的反对声浪起到了一定作用。AAF(亚洲动物基金)对外事务部总监张小海此前对媒体表示：“从一开始我就不相信归真堂能够上市成功。”而在归真堂谋求上市期间，AAF正是主要的反对力量。

而对外经济贸易大学资本运营研究中心主任冯鹏程副教授则认为，归真堂中止审查更多可能是因为经营问题或财务问题，NGO组织施加舆论压力的可能性不大，因为证监会发审委更关心拟IPO企业的经营能力等上市资质问题。

公开资料显示，福建归真堂药业股份有限公司于2000年12月成立，注册资本为6000万元，主营业务为黑熊养殖、熊胆系列产品的研发、生产和销售。2006年5月归真堂完成股份制改制，并于2009年刊登上市辅导公告，正式走向上市路。2012年2月，证监会创业板发行监管部公布了IPO申报企业基本信息表，归真堂在列，并被排在第28位。资料显示，归真堂曾计划，上市融资后要投向的项目包括“年产4000公斤熊胆粉”和“年存栏黑熊1200头，年繁殖黑熊200头”等。

但由于被曝出“活熊取胆”，舆论对于归真堂是否适合上市这一问题形成了激烈的辩论。 归真堂董秘兼副总经理吴亚曾向媒体解释：“只要你是在保护野生动物资源的基础上，利用人工繁育黑熊，合理利用，应该就没有问题，符合这个大的原则。国家对野生动物保护这块有统一的政策。就是说人跟动物之间的关系是什么样的，人跟动物之间的关系在中国的政策是，在保护的基础上，合理利用。”

而 关于“活熊取胆汁”是否“人道”的说法，黑熊救助所及亚洲动物基金保护黑熊组织却始终坚持，没有一种引流方式是人道的。

尽管归真堂方面始终坚持，目前为止没有任何一种人工合成的药物能够完全的取代天热熊胆，但从现代医学的角度来看，熊胆的主要成分是熊去氧胆酸，它可以通过工业合成得到。通过合成得到这种药物并不困难，成本也不算太高。虽然其专利药品的价格较高，但仿制药还是足够便宜的，国内企业生产的熊去氧胆酸片一瓶的价格还不到10元。而公司所谓的“熊胆粉中任何动植物成分都替代不了的的牛磺熊去氧胆酸” 也完全可以在合成熊去氧胆酸的基础上再进一步加工获得。

有分析人士认为，从人道的角度，找到“熊胆”药用价值的替代品会更加符合广大民众的心理需求；但对于归真堂公司来讲，“替代品”很可能会对该公司未来盈利能力形成巨大挑战。

（综合证券日报、新京报、上海证券报、南方都市报报道）