卢比创新低 印度政府忙救急

“印度卢比并非特例，所有大规模经常账赤字的国家货币都在下跌。但这并不意味着卢比会持续贬值，（相反）卢比极有可能在近日重拾升势。”

印度财长帕拉尼亚潘·齐丹巴拉姆（P.Chidambaram）在6月发表的这番安抚市场的言论在一个月后奏效了。在印度政府的介入下，印度卢比终于上涨了。

本周一，美元对卢比汇率升至历史最高点61.21，加重了印度政府对本币持续贬值的忧虑，印度证券交易委员会（SEBI）因此首次采取措施支撑汇价，并帮助汇率在周二下午持稳于60.12附近。

SEBI声称：“鉴于近期美元/卢比汇率的剧烈波动，已经与印度央行（RIB）协商决定削减持仓限额，并增加货币衍生工具的保证金要求。”

“印度官方的意图非常明显，这会使外汇交易商持有交易空仓减少，抑制卢比的贬值趋势。”广发银行金融市场部外汇交易主管黄毅对《第一财经日报》分析表示。

卢比是今年以来亚洲市场表现最差的货币之一。5月至今，印度卢比对美元的汇率已经下跌了12%。过去的一个财年（截至今年3月），印度经常账赤字占GDP的比重达到4.8%，受巨大的经常账赤字拖累，新兴市场资本外逃的担忧对卢比的冲击尤为强烈。

“在金融层面，印度十分依赖于其他国家，这就意味着他们的政策灵活性和经济增长将受到影响，一旦市场有波动，资产就会面临被抛售的风险。” 标准普尔董事总经理、亚太区首席经济师龚华德（Paul Gruenwald）此前在接受本报采访时表示。

印度政府正在考虑实施进一步的干预，例如石油进口商短期内可直接获得国家外汇储备，而不必用卢比在公开市场上购买外汇。

值得注意的是，卢比的持续下跌可能令印度央行面临两难。过去的几年中，印度央行虽未就具体的汇率水平做出任何指示，但已多次干预汇率。由于外汇储备并不充足，印度央行在抛售美元上的空间十分有限。如果印度央行在下次的货币政策会议做出不得已升息的选择，就会使本月初降息以求 “提振经济和信贷扩张”的“心血”付诸东流。

事实上，由于美联储开始退出量化宽松政策（QE）的预期越来越强，全球范围内对新兴市场资本外流的担忧也持续发酵。更糟糕的是，新兴市场国家内部忧患更令这些国家的货币面临进一步下跌的趋势。

周一，土耳其央行卖出外汇超过20亿美元，并承诺以“其他强劲的紧缩措施”来支持该国货币里拉；巴西央行两个月内在衍生品市场动用了200亿美元的“弹药”，但同期巴西雷亚尔仍累计下跌了10%。

“目前还不清楚新兴经济体是否会普遍调高利率。”Insight Investment新兴市场主管科尔姆·麦克唐纳（Colm McDonagh）表示，“这将取决于通胀情况。一些国家指望通过汇率来吸收冲击，但如果这会导致通胀，那么他们就要通过利率来应对。”