股市盘前预测（7月24日）

浙商证券：反弹格局依然可期 继续震荡向上格局不变

上周五以银行、地产为代表的权重股砸盘，A股再破2000点，本周一、周二A股连续拉出中阳线，尤其是周二，指标股发力，股指站稳2000点。尽管量能水平并不理想，但我们认为目前A股市场的反弹格局不变，市场有望继续维持震荡向上的趋势演绎。

首先，各种利空对盘面影响均有反应。比如周末金融机构放开贷款利率管制，超低的银行估值已经隐含市场的悲观预期。而上周五银行、地产的砸盘，更多是情绪宣泄，而非系统性风险，短期看的确对市场产生极大负面压力，长期看其影响是市场层面的，而非结构性因素。

其次，结构性行情将成为市场主流而长期存在。目前A股市场投资者策略高度一致。对结构性行情的认识趋同度极高。这种高度一致的博弈，直接造成强者恒强、弱者恒弱的状况。尽管我们认为可能只有5%的成长股可以真正穿越牛熊，但只要指数不出现崩溃式下跌，投资者获取超额收益的机会仍然在于成长股。而对于成长股的定义，我们认为除了创业板中优质新兴产业股，还在于中小板、主板中的非周期经典消费品、医药等品种，这些品种抱团取暖的模式短期看缺乏黑天鹅事件冲击，泡沫将会继续发酵。因此，投资者若想在A股市场投资，要么承受泡沫化投资，要么退出而选择固定收益类的产品。这是市场在供需失衡背景下对稀缺品种过度追逐的结果，并非完全非理性。

再次，在低估值区域，投资者需容忍市场的种种不完美。结构性改革短期内带来恐慌，中期博弈在于预期，目前看需多多加强向好预期。我们要再次强调，如果没有超预期的黑天鹅事件，则市场缺乏足够的下跌动能。而上涨之后的乐观情绪及对不切实际的幻想才是风险所在。

最后，从操作层面看，创业板是主战场，主板是稳定器。两者的节奏切换是指数拓展空间、走得更远的关键因素。但我们认为这是理想状态。本轮反弹，由于各板块之间的背离已经非常大。不能忽视短期内市场在上涨过程中做一次适度修正，比如周期性板块中的中游建筑、铁路设备、重卡、水泥及高贝塔的金融股等，可能会不时出现脉冲式的反抽。当然，主流仍旧是泡沫中的成长股，在很长时间内投资者需适应这种鲜明的市场特征。

国金证券：反弹而已转势还早 2100点压力难过

上周五股市再度跌破2000点，随后又公布了放开商业银行贷款利率下限的消息，令投资者对于后市的预期更加看淡，不少人担忧随着银行净息差的缩小，银行股的盈利能力会下降，其股价也会回落，成为股市新的做空动力。本周一，大盘也确实以较大幅度低开，不过有意思的是随后就展开了反弹。尽管行情走得一波三折，但最后还是收复了失地，并且重返2000点。这样的走势有点出人意料，于是市场上乐观预期也就随之升温。那么，行情是否真正企稳，后市会否展开一波上涨呢？

这次大盘没有在周初形成大跌走势，原因是多方面的。放开贷款利率下限对银行股有利空作用，但很多银行股在上周末就已经下跌了，这在一定程度上提前释放了风险。而中国石油等权重股的强势，客观上也对行情起到了稳定作用。中小市值股票凭借最近不断涌现的各种题材，吸引了部分活跃资金，形成了相当强劲的结构性行情。周一创业板指数反弹了3.38%，中小板指数反弹了1.76%，有效调动了人气，对整个大盘的止跌回升起到了积极作用。正是这些因素叠加，使得股市运行似乎出现了某种转机。

不过，如果就整个市场格局作深入研究的话，人们还是会发现，大环境还是和以往一样，并没有发生什么明显变化。尽管有“稳增长”的预期在，但实体经济未到掉头处，表现依然疲弱，行将公布的汇丰版采购经理人指数，估计还是会在荣枯线下方徘徊。上市公司本年度中期业绩开始公布，情况比预期的恐怕要差，不少研究机构都在下调全年盈利预测。问题还在于，临近7月底，市场资金面又出现了某种异动的迹象，银行间债券市场再度出现推迟收盘的情况，而交易所回购利率也开始回升。反映在股市上，就是成交萎缩。本周一沪市股指上下震荡达到28点，但成交金额只有696亿元，表明投资者对于后市普遍还是持谨慎态度，参与热情并不高。IPO何时重启仍是目前很多投资者关注重点，在此不确定的背景下，难有大的行情出现。

此外，虽然现在银行股行情平稳，但只能说它已经受住了贷款利率下限放开的冲击，相反，源于这方面的震荡可能才刚刚开始。因此，综合以上这几方面的因素，可以看出市场现在不过是在走前期下跌后的修复行情，由于对各种利空消化得比较快，因此本周行情呈现出来相对的强势，但这只是一种反弹，不具备转势的意义。如果说因为这次行情是“该跌不跌”，就很认为后市有着很大的上涨空间，那就有点过于乐观了。

就目前的市况而言，活跃的中小市值品种起到了很关键的作用，不但聚拢了人气，也在一定程度上营造了财富效应，维持了市场的吸引力。现在创业板指数已成为整个大盘的先行指数，如果该指数上涨，那么大盘多半也就跟着上涨，而如果该指数下跌，大盘无疑也是要跌的。这种格局是否合理呢？显然是有争议的。作为一种结构性行情，它的存在自然有其内在的合理性，有很积极的意义。但当创业板与大盘之间的指数落差越拉越大，同时创业板指数又越来越接近历史最高点时，风险也是不言而喻的。诚然，从很多角度来看，这次创业板指数存在创历史新高的可能，但是距离新高只有60点左右的时候，投资者应该意识到至少会有一波比较大的震荡会出现。如果真是这样的话，那么大盘也就不可能一帆风顺地运行。

就短期行情而言，2100点仍是一道坎，这次多半过不去。在此点位下方，部分题材股仍然有所作为，一些强势股也行情未尽，但多数品种的走势将较为平淡。如果投资者的持股结构不符合热点并且不能及时调整的话，那么在这波反弹行情中也就没有太多的盈利机会。

中原证券：权重股表现决定反弹空间 关注60日均线压力

周一股指并没有因为上周五股指跌穿所有均线而出现太强势的惯性杀跌，仅仅以低开15点启程，随后震荡飘红。周二股指竟然再接再厉，一举突破上方的50日、10日均线的压制，盘中冲击2050点，截止收盘，上证指数大涨39.12点。短线市场重新回归到一种相对强势的阶段性格局。

从技术走势来看，如果把前期低点1849点 ，1946点以及昨日低点1970点形成的底部不断抬高的趋势来看，三个低点基本上可以构筑起一条上行的上升趋势线。上升趋势线对股价构成较强的支撑作用，也表示目前的大盘短期的上升趋势依旧维系的相对良好。而上方的压力位，应该看到2100点上方的可能性较大，因为上方的压制主要是来自60均线系统。所以，后市存在继续上行的空间。这种力量的变化，主要是鉴于量能在周二开始形成的有效放大所致。

从盘面的表现来看，市场前期一直在以互联网信息技术为主导，引领创业板大涨，而周二市场之中，除开原来的科技概念股继续拥有一定强者恒强的表现之外，传统蓝筹股也开始展开集体飙升的一个架势。其中特别惹人关注的就是基建类板块的崛起，。比如周二铁路基建、运输设备等纷纷位居两市涨幅榜前列。而有色、券商、煤炭等蓝筹股也表现不俗。正是在权重蓝筹出现回暖趋势的背景下，股指出现较强的弹升。截止收盘，上证指数、深证指数。中小板指数，创业板指数纷纷飘红。

当所有市场的力量都向同一个方向发力的时候，市场的走势将有望得到延续。周二市场的表现显然具有多方占优的格局。所以，短线来看，大盘在本周有望延续目前的强势，继续上行，挑战上方均线系统的压制。

西南证券：底部震荡还将持续 2100点指日可待

从目前的因素上来说，反弹不乏也有IPO延迟的因素在内，我们认为目前市场出现向上修复同样有国家队的身影，因为上证指数七八百亿不到的成交量，上证2000点不到数值实在不足以消化IPO开闸的上市公司集体性融资额度，虽然我们说目前点位开闸有利于降低上市公司的“三高”现象，使得新股公司的股价更具备投资价值，但对于管理层而言，目前A股的投资热情和低指数并不是开闸的最好时间，所以对于短期而言，顺着管理层的脚步和意愿，这一波反弹也应该突破本月11号四那根长阳，那时候开闸才是合理的。

从技术角度而言，周二的A股颇有看头，上指连穿5日，10日，20日三条短期均线，再次给昨天底部一个确认信号，那么我们观察连续出现的三个实体阴线（不考虑1849点长下影）数字分别是1925，1965和1970，说明底部盘整过程中，底部出现矩形拉抬，重心上移，优势逐渐向多方靠拢；从60分钟线来看，指数也顺利的突破了长期均线MA120的压制，尾盘虽有调整还是稳稳的站上了MA120线，那么就说明如果周三能对这一点位进行支撑确认的话，后期上涨趋势就必然会进入反转阶段，涨幅突破本月11号，进入2100只是时间问题，当然即将公布的汇丰PMI同样会影响A股，目前还无法对这一数值进行预估，所以只能从目前的技术图形给予A股谨慎乐观的投资预期。未来还是主板搭台，中小创业板唱戏的投资格局，在今年基本不会改变，所以还是要抓住绩优的符合政策导向的新兴产业为投资标的，每一次调整都是介入的良机，在目前这种底部震荡的市场，还是建议维持最高5成仓位，才能把握主动。

方正证券：创业板暴涨蕴藏阴谋 技术指标暗示冲高可期

延续周一涨势，早盘创业板指数高开，冲高之后小幅回落，继续震荡上行，创业板指放量再创三年来新高，几乎以全天最高点收盘，距历史新高1239点，不到70个点空间。从涨停加数来看，两市有46家，创业板占尽四分之一天下，中小板20家。

从2012年12月3日沪指、深成指、创业板、中小板创新低以来，沪指、深成指在6月份均再创新低，而创业板、中小板小幅调整之后，再度高歌猛进，从2012年12月3日585.44点到目前1174.46点涨幅已经达到200%，中小板指涨幅也近40%，而上证指数和深成指涨幅均不足5%.

随着公募基金二季度报告披露完成，排名靠前的基金，无论是老的绩优基金，还是新晋明星，重仓的几乎全部是中小板和创业板，如上投摩根新兴动力、华宝兴业新兴产业、汇丰晋信低碳先锋、景顺长城内需增长和农银消费主题等，前十大重仓股中多数大半是中小板和创业板股票。

从市场估值角度看，根据中证指数发布最新数据看，创业板48.64倍市盈率，而深证A股和上证A股的平均市盈率分别只有25.88倍和10.5倍，如果批量发行20倍、30倍的小盘股，对于近50倍的创业板估值而言一定会产生很大影响，创业板指数将受到冲击，调整是不可避免的，这样的风险需要释放的过程。对于高估值的创业板股票和低市盈率发行的新股，可能会造成创业板指数的下跌，而新股遭到爆炒，随后达到均衡，而估值低的权重股也会有一个修复过程。从目前市场来看，基金持仓降至3年低位，其出来的资金，更多的为IPO开闸做准备。

对于IPO何时开闸，管理层没有给出明确的时间，但是目前80多家已过会企业中，大多数公司的财务数据还是截至2012年底的。数据有效期是6个月，到期后监管层允许适当延长，但也很少超过7个月。也就是说，如果7月底拿不到发行批文，这类过会企业都需要更新其财务报表，那么IPO开闸则再将延迟，那么资金将再度回归市场，股指将继续上行，如果创业板指数创历史新高的话，那么等待IPO开闸时，指数调整将更为剧烈。从此逻辑推理看，7月底或8月份开闸或是板上钉的事情。

从近期市场反映来看，自从汇金增持银行、保险股之后，在大盘下跌过程中，总会有神秘资金尾盘大幅拉升中国石油、建设银行、中国银行、工商银行，可见神秘资金意图在稳定市场，或为IPO重启做铺路。

从技术面看，上证指数和深证成指高举高打，收盘两指数放量站到30日线附近，20日线拐头向上，10日线和30日线面临金叉，MACD指标也出现了买入信号。从波浪理论看，6月25日的1849点到7月4日的2022点为一浪，到7月9日的低点为二浪，到7月11日2092点为三浪，再到上周的下跌为四浪，现在进行5浪的上涨行情。创业板指数周二的跳空高开留下的缺口，为上涨途中的突破性缺口，短期两个交易日不能上涨，后期则加速上涨，挑战历史新高，其调整的压力来源IPO开闸。近50倍的市盈率能否持续，而最终，最后的接盘人是谁，谁需要为此买单？希望投资者能为此思考。