股市盘前预测（8月22日）

湘财证券：尾盘急拉泄露天机 三信号暗示周四有重大变盘

外盘风声鹤唳，港股连续5天调整，亚太市场也是哀鸿遍野，A股虽然这几天走势上没有出现上攻，但遭遇到了诸多利空消息之后，并没有呈现出现明显下跌之势，周三尾盘还出现了急拉的现象，这或许泄露了管理层暗中维稳A股的天机。

盘面上，周三两市股指虽难有行情，但个股依然活跃，沪深两市仍然有25只股票涨停。本周三天以来每天都有近30只股票涨停，说明在指数震荡状态下，个股机会依然较多。特别是网络电子消费这一主线，周三再次受到主力爆炒，其中像苏宁云商这样的超级大盘股都一度冲击涨停。从今年行情炒作中，我们可以发现，从最先的智能手机配件，到手机游戏，再到网络游戏，再到大数据电商，最后再到网络金融等，只要跟网络电子消费沾边的题材，都被纳入炒作范畴。只要跟网络电子消费有关的个股，只要发布消息就是涨停。这说明了符合时代消费潮流的题材，生命力才更长久，出现中线牛股的几率将更大，这也是我们要重点把握的对象。

周三大盘运行的最大特点就是明显的缩量，而缩量阴星往往又是A股的一个变盘标志。这是否意味着明日大盘将会有重大变盘的出现呢？我们广州万隆认为，从时间、空间、技术这三大信号来看，明日股指出现变盘的可能性较大。

首先时间上，光大乌龙指已过3个交易日，影响基本消除，短期休整完后多空双方将真正进入较量。

其次空间上，2060一带是大盘前期箱体震荡的平台顶，此位置意义重大，是多空双方必争之地。

最后技术上，股指全天运行在60日线-20日线区间，而随着60和20日线的空间越来越狭窄，这将督促股指产生方向性选择。

从周三成交量来看，量能持续缩量，观望气氛增加，成交量方面给我们得到的是负面因子。不过我们也应该看到，管理层当前的维稳意图。因此，明日大盘若出乎意料的真向下大变盘，反而是我们逢低吸纳的绝佳机会。我们认为，在存量资金有限下，当前寄望操作大盘股不大现实。而以创业板为首的小盘股在高位徘徊不前后，周三已出现分化，因此优质小盘股仍是我们后市主攻的对象。那些有实质性业绩增长支撑、有国家政策利好题材、具备新型网络电子消费股的小盘股，杀下来就是我们抄底的良机。

平安证券：QE退出担忧再起 对A股影响有限

最近几个交易日，以印尼为首的东南亚新兴市场股市暴跌，货币也呈现大幅贬值。

1、新兴市场短期风险来自于套息资本回流，未来关键在于内部结构的调整

印尼股市暴跌和货币大幅贬值的直接导火索来自于其二季度经常账户赤字大幅超出预期，以及QE退出临近下美国国债收益率的大幅上行，这加大了短期资本流出压力。双赤字——套息资本流出导致的资本项目逆差与实体经济恶化下的经常项目逆差决定了新兴市场部分经济体资产的高风险。

而金融属性强和基本面差的资产在QE退出过程中的调整压力最大，以印尼为首的东南亚市场则是这类资产的代表：高金融属性——资本项目波动大，套息资本对其冲击明显；基本面差——经常账户持续恶化。

在金融危机中，新兴市场经济体并未作出产业结构的调整，而生产要素成本却相对上升。伴随着发达市场进入复苏通道后的流动性退潮以及可能的产业结构变局，新兴市场经济体应付外部冲击的能力下降。在美联储加息前，新兴市场仍有主动去杠杆调整经济结构来减弱外部风险冲击的时间窗口，这是未来新兴市场抗风险能力的关键。中国在这一点上走在其他经济体前列。

2、美债利率短期上行空间或有限，美元指数短期仍维持震荡格局

近期美国国债收益率持续大幅攀升接近2.9%，而美元指数却持续走弱至81的位置，这种背离走势的因素在于：

（1）最重要的原因在于市场预期美联储9月中旬可能退出QE，这大幅推升了美债利率；而近期欧元区经济数据持续回升，使得美元指数受到了欧洲货币强势的对冲，短期走势显得疲软。

（2）从美国近期公布的经济数据看，实体增长层面的数据表现一般，不利于美元；而通胀与失业率数据则相对回升，支撑了债市利率上行。

对于美债利率和美元指数的判断，我们认为美国10年期国债利率的上行已经基本上反映了QE退出预期，实体增长与通胀预期在下半年也很难提供新的支撑力，短期内继续大幅上行的空间有限；美元指数则可能接近短期底部，欧元区经济基本面尚难以呈现趋势性改善。QE退出下的美元指数先是震荡格局，加息之后才是趋势上行。

3、大类资产配置以把握真实基本面属性为主

东南亚股市暴跌和货币贬值反映了QE退出预期下的大类资产的重估。总的来看，流动性退潮下资产会出现分化，短期金融属性强的资产调整压力最大，而中期基本面好的前景最优，配置上以把握资产的真实基本面属性为主。类别上，债市受到的负面冲击最大：发达市场在资金面和实体增长层面意味着债市下行，新兴市场债市在资金面受到较大利空冲击；股市短期估值会受到压制，从PE转向EPS，趋势上发达市场仍然相对占优；商品资产中，发达市场商品（原油）好于新兴市场商品（工业金属），实体属性商品好于金融属性商品（贵金属）。

短期内套息资本流动是扰动市场的主要因素，高息货币国的套利资产成为主要的沽空对象，尤其是资本项目开放型的新兴经济体与商品资源输出国资产。相对平稳的可能受到资金青睐的资产是经济基本面和政策面都比较确定的市场，比如欧洲。

4、东南亚股市暴跌对A股影响相对有限

我们认为东南亚股市暴跌在短期对A股来说有情绪层面的负面影响，可能会带来风险评价的短期上行，但总体影响有限，不改变市场中期走势。首先，由于在套息资本逆转阶段流动性的系统性风险不大，而中国的基本面和政策面阶段性维持稳定，以及国内对于资本流动和汇率定价的管制，这意味着国内不会受到类似于东南亚市场的资本流出风险。而QE退出下的外汇占款减少可能带来的资金面风险，市场已经预期较为充分。其次，中国的经常账户表现稳定，且在经济结构优化和去金融杠杆防范风险上已经率先作出调整，这意味着中期基本面风险不大。

民生证券：量价背离抑制反弹意愿 短期震荡调整概率大

周三的A股市场走势来说，多头仍然有着一定的控盘能力，主要体现在他们对小市值品种，尤其是软件股的股价走势仍然有着强大的引导能量，榕基软件、久其软件等软件股出现在涨停板前列。其炒作逻辑就是网络信息安全将引发软件国产化的浪潮，所以，此类个股在近期反复活跃，渐形成清晰的赚钱效应，引导着后续买盘资金鱼贯而入，市场人气依然有着追涨的激情。

但是，就近期的盘面来看，小市值品种的盛宴似乎渐成剩宴。一是因为炒作主线渐趋分散，比如说影视文化传媒等TMT产业主线已经开始分化，手机游戏等产业股明显上涨乏力，渐有余音绕梁之感觉。产品价格上涨主线也因为染料、氨纶等化工产品股出现了冲高受阻的态势，而渐有主升浪完结的格局。如此诸多信息的叠加就说明了存量资金的主流部队渐有撤退的格局。

二是因为部分细分炒作主线出现了较为清晰的分化走势特征。比如说智能物流产业股，虽然华贸物流出现了相对强硬的走势，但是，上海钢联等个股则出现了冲高受阻回落的态势。分散的主线，不仅仅分散了多头的做多能量，而且还意味着部分热钱开始套现，从而使得后续的卖压渐趋沉重，短线A股走势的承压也随之加重。

正因为如此，短线A股的压力的确趋于沉重。更何况，短线A股也出现了量价背离的格局，一方面是体现在成交量与个股行情活跃度的背离。近期A股虽然个股行情相对活跃，昨日两市仍然有25家个股达到10%涨幅限制，但较前期40家的日均涨停板家数有了一定程度的回落。而且，成交量也渐趋萎缩，昨日沪市的量能只有728亿元，如此的成交量显然难以支撑起A股的持续回升行情。所以，随着成交量的低迷，个股行情的活跃度也将随之降低，进而不利于短线A股的强势行情的延续。

另一方面则是体现在创业板指的量价背离上，近期创业板指依然强硬，但是，成交量却渐趋萎缩，说明了在指数上涨过程中，后续跟风买盘的跟进力度在减弱，既如此，市场做多能量也随之减弱，这其实也是近期创业板大市值品种涨升乏力的根本诱因之一。而缺乏清晰涨升核心主线的支撑，创业板指也难以持续逞强，所以，有分析人士指出，1200点一线将成为创业板指强大的阻力区域。

更何况，随着时间的推移，近期A股市场还将面临着两个因素的压力，一是半年报业绩披露的节奏提速，会有越来越多的低于预期的上市公司半年报披露，这必然会抑制多头的炒作激情。二是IPO核查已近结束，相关待发行企业补半年报的工作也接近尾声，从而意味着IPO重启正是箭在弦上，此时就说明了当前存量资金不敢大肆做多，谨防面临着IPO重启信息的冲击。所以，短线A股是易调整而难上涨。

申银万国：内外不利要素夹击A股 市场短期内或继续承压

光大事件的阴霾未散，昨日亚洲股市全线重挫，给股市再蒙一层阴影，内忧外患夹击之下，沪指近期难有作为。早盘指数开始出现震荡下行折射出市场在经历巨幅波动后心理依旧未能平复的事实。午后指数探至低点2056一线后有所反弹，但力度有所不足，随后再度折返而归。板块方面，通信设备，软件服务，电脑设备，煤炭等表现相对偏强，虽然指数整体走弱，但盘面上依旧不乏赚钱效应。首先，笔者先来梳理周三影响股指的一些重要影响因素。

一，昨日亚太股市重挫进一步加剧市场紧张情绪。自美联储释放出可能收紧流动性的信号后，东南亚新兴市场国家的股市、汇市便开始出现持续恶化，可以这么认为美国QE推出预期的不断升温将加速资金快速抽离亚太股票市场以及外汇市场，需要注意的是A股市场当下赚钱效应不佳，故或将同样面临下行压力。

二，8.16事件在2100点上方所制造的套牢盘将对指数运行形成拖累。上周五，指数在权重急拉的推动下制造了一场乌龙指事件，换言之在2100点上方留有上周五期待解套的大部分套牢盘，从这一角度来看，指数上行空间将逐步缩窄。

三，板块之间的联动性较差。有色煤炭曾作为沪指上行的急先锋带动指数大幅拉升，但在8，。16事件的搅动之下，有色煤炭未能承接之前的做多积极性动作，反而整体有所调整，虽然煤炭周三表现相对偏稳，但当下上方压力重重，依旧需要不断夯实巩固方可确立升势。

当下内外不利要素夹击A股令指数承受较大压力，笔者龙头力哥认为需要从以下来剖析指数未来前景。

第一，亚太股市重挫的延续性。可想而知一点，倘若亚太股市的重挫来源于市场对于美联储退出QE的担忧，那么资金抽离亚洲股市和外汇市场的动作还将延续，A股自然难以独善其身。但细细分析美国经济表现不难发现，作为决定美联储是否真正退出QE的重要两大指标，通货膨胀率以及失业率来看，通胀率并未出现恶化，而08年以来虽然失业率整体呈现下滑态势，但与08年之前的低水平来比依旧处于相对高位，说明美联储退出QE动作短期内出现的概率偏小。

第二，银行间资金利率再度飙升引发市场对资金再度紧张的担忧。尽管央行在昨日进行逆回购操作向市场注入流动性，但本周资金整体呈现出净回笼态势，尽管央行表示无需担忧流动性趋紧问题，但前段时间出现的钱荒效应对市场造成的冲击不得不令人担忧，叠加上8.16时间余威还未散，市场短期内或继续承压。

第三，面对内外不利要素的夹击A股的前景如何。前段时间伴随着宏观经济数据的转暖，指数在周期股有色煤炭的推动下出现不错的涨势，但受制于8.16事件的打击以及外围股市的不利影响令A股做多积极性一度受挫，展望后市，大盘蓝筹的操作机会将被进一步的削减，而中小盘股例如通信设备，软件服务，电脑设备等热点板块依据不乏投资机会。策略上依旧可以逢低进行积极关注。

国信证券：60日均线持续强压 市场即将选择方向

除去8月16日大盘因为光大证券乌龙事件导致股指在瞬间冲击2200点，击破年线与半年线之外。实际上近期市场在冲击2100点整数关口过后，震荡回落，且持续受制60日均线压压制，走势有所趋弱。从周三股指的K线图上来看，上方60均线系统依旧是短期股指反弹过程路上最大的一个压力位。所幸的是，在股指下方，同样存在20均线对其构成一定的支撑。从8月19日股指自20均线附近开盘，随后震荡走高，以及近日股指于20均线系统处受到支撑，午后震荡回升最后收出一根带有下影线的小阴线来说，下方20均线系统同样对股指短期走势起到较为重要的支撑作用。但从整体的感觉来看，两条均线的较量，60均线系统的压力似乎更大。

目前大盘持续维持在2050点至2100点之间的一个小范围内窄幅震荡。笔者认为这即是市场消化光大乌龙事件的冲击，也是市场短线多空双方形成一个短暂的势均力敌，或者说是都按兵不动。这从成交量可以看出，如周三市场仅仅728.6亿元，成交量明显形成萎缩状态，表明市场之中的观望氛围相对浓厚。这样既制约了上涨的动能，也制约的调整的动能，处于较为均衡的一个状态。不过，这种状态，在接下来的日子里定将会打破。

从哪个方向进行打破，是向上突破还是向下砸穿，在没有走出来之前都难以确定。不过，从目前市场的表现看，市场短期仍然存在一定的分化局面，不利于股指进一步走强。截止收盘，股指展开震荡整理，沪深两市股指小幅上涨，但题材炒作热度渐退，市场资金趋于谨慎，两市成交量均有萎缩的迹象。同时，银行、券商、地产板块表现持续低迷，继续对大盘构成拖累。除去8.16日的异动，沪指已经连续7个交易日在60日均线附近震荡，并且有受压制而逐渐向下的趋势比较明显。而这波反弹行情，股指基本受到20日均线和30日均线的支撑，沪指则在压力位和支撑位之间持续震荡。随着此空间的逐渐收窄，沪指变盘的窗口已经逐渐开启，进行方向性选择势在必行。

与此同时，据东方日报报道，亚洲爆发小型金融风暴，特别是区内新兴市场，包括印尼、印度、泰国等，股市及汇价同时受压，粗略统计，昨日亚洲区股市市值单日蒸发约20,254亿元。分析认为，触发新一轮震荡有两原因，一个是亚洲新兴经济体“内伤”严重，另一个是美国QE3退市阴霾下，资金纷纷大逃亡，现时市场最关注是会否触发九七年亚洲金融风暴重临。市场消息称，投资大师罗杰斯认沽空印度。除看淡印度外，罗杰斯早前接受本报访问时表示，对中国经济同样感忧虑，直言暂时对中国、日本、美国股市均没有兴趣，投资中国时只会以最平方式入货。所以，结合整个外围的市场环境来看，近期A股延续反弹行情的压制不小，震荡下行应该是短期的主要走势，操作上需要更多的谨慎，跟随市场热点快进快出，维持“轻大盘，重个股”的投资策略。