传统老迈 “金花”凋零？

2013年以来，A股市场周期股持续低迷。近来中报披露进入高潮，也令市场可以重新审视周期类股票的价值以及盈利的增长潜力。

《第一财经日报》梳理了钢铁、煤炭、地产、汽车等传统行业主要上市公司已披露的300多份中报显示：煤炭、钢铁行业维持低迷，但多家钢企通过调整产品结构、非主营业务贡献收入或是调整会计政策在上半年实现了业绩正增长；而房地产、汽车两大行业业绩整体继续向好，特别是大型房企销售涨势喜人。

煤炭、钢铁形同“僵尸”

截至昨日，分别有20家煤炭企业和11家钢铁企业发布了中报。其中煤炭行业业绩下滑但并未亏损的企业有16家。包括露天煤业（净利4.11亿，同比下滑43.85%）、西山煤电（净利8.94亿，同比下滑46%）、神火股份（净利2.21亿，同比降57.88%）、昊华能源（净利3.73亿，同比降44.65%）、恒源煤电（净利润0.95亿，同比降82.3%）、大有能源（净利8.98亿，同比降18.19%）、新大洲A（净利0.44亿，同比降43.1%）、山西焦化（净利0.16亿，同比降2.1%）、兰花科创（净利7亿，同比降36.2%）、阳泉煤业（净利6.4亿，同比降51%）、山煤国际（净利3.02亿，同比降46.7%）、平煤股份（净利4.32亿，降48%）、平庄能源（净利0.42亿，同比降89%）、中煤能源（净利27.4亿，同比降43%）、上海能源（净利2.18亿，同比降62.8%）。

业绩出现大幅亏损有1家，为兖州煤业，亏损额高达23.97亿元，业绩同比下降149%。除了煤炭销售平均价格下跌影响净利润外，兖煤澳洲业务亏损45.875亿元是其中报大幅亏损的重要原因。

同比增长的煤炭企业有3家。包括美锦能源、金瑞矿业和四川圣达，上半年实现净利润均不超过2000万元。

8月19日，中国煤炭工业协会副会长姜智敏介绍，今年前7月，全国煤炭产量21.3亿吨，同比下降3.5%；全国煤炭销量20.7亿吨，同比下降3.9%。煤炭企业的经营困难主要表现在货款回收更加困难、企业成本持续增加、行业利润继续大幅下降、资产负债率上升、煤炭增值税同比下降以及部分困难企业职工收入受到影响等。

而钢铁企业的中期业绩也难言理想。截至昨日，共有11家上市钢企发布中报。其中业绩同比下滑的有4家，包括鲁银投资、大冶特钢、安阳钢铁和柳钢股份；业绩同比增长的企业有7家，包括久立特材、凌钢股份、*ST韶钢、物产中拓、西宁特钢、本钢板材和方大特钢。

其中，安阳钢铁上半年亏损5.99亿元，亏损额较去年扩大了4个亿。公司称，由于钢材售价仍低于完全成本，预测公司年初至下一报告期末累计净利润仍为亏损。另外，柳钢股份在实现营业收入181亿元的情况下仍亏损8389万元，业绩同比去年下降了4781%。

工信部发布的上半年钢铁行业经济运行情况显示，在宏观经济下行压力加大的情况下，钢铁行业产量持续增长，钢材价格先扬后抑，钢厂和社会库存高位运行，企业盈利状况逐月下滑，市场供需陷入失衡状态，钢铁行业仍未走出低谷。

房地产、汽车“两极分化”

截至8月22日，共有69家上市房企公布了中报。其中大型房企万科、保利地产上半年销售金额和销售面积均收获20%以上的同比增幅，净利润也分别增长了22.31%和37.11%。另外，招商地产上半年实现净利润25.51亿元，同比大增108.98%。而金地集团上半年实现净利润3.04亿元，同比下降39.53%。

不过，一些中小房企则没这么幸运。迟迟无法打入房企“第四梯队”的中航地产出现首亏，上半年亏损金额2800万元至3600万；绿景控股也公告续亏；国兴地产则是续亏，上半年亏损965万元。

根据中原地产研究部统计，今年上半年标杆房企销售额占全国商品房销售额的比率为12.3%，增速为19%。标杆房企抢占市场份额速度加快，行业集中度进一步提升。

汽车行业也呈现两极分化的态势。截至8月22日，汽车整车行业共有10家上市公司披露了中报。其中8家公司业绩增幅为正，包括海马汽车、安凯客车、中通客车、宇通客车、江淮汽车、金龙汽车、悦达投资等，而长城汽车是其中营收规模最大的一家，上半年实现归属于上市公司股东的净利润为40.87亿元，同比增长73.67%。另外，有两家汽车行业上市公司业绩出现下滑，力帆股份上半年实现净利1.77亿元，小幅下滑9.85%；金杯汽车净利润0.33亿元，下滑95.8%。

通用机械设备行业有57家上市公司披露中期业绩。其中净利润为正增长的有86家，增幅较大的有智云股份、中发节能、双良节能、*ST济柴、中航重机，增幅均在100%以上；而中原特钢、江南红箭、科新机电、西北轴承、新大新材、申科股份、秦川发展、方圆支承的业绩下滑幅度超过100%。