斯坦福教授伊利亚：创业板上涨有理

经过9个多月的上涨之后，创业板指数依然屡创新高。但就在越来越多国内投资者开始争论创业板的泡沫是否在越吹越大时，斯坦福大学金融学教授伊利亚·斯德布拉耶夫（Ilya Strebulaev）却认为上涨有理。

伊利亚是斯坦福大学金融学终身教授，在浦东国际金融研究交流中心近期举办的硅谷经验培训课程期间，他对《第一财经日报》记者称，和美国创业板类似，中国的创业板上市公司也都是高科技公司。和2000年前后一样，现在全世界都处于一个新的技术大变革时期。和先前历次技术大变革时期，在这段时间，对于新技术的投资过热现象再次出现。虽然2000年纳斯达克科技股泡沫破灭后，对于新技术的投资过热受到投资界的猛烈抨击，但是从人类历史上看，只要出现重大的技术革命，都会伴随着投资过热的情况出现。对于新技术的热烈追捧，反映的是投资者对于新技术究竟将如何改变人类生活的预期。预期越高，投资力度越大。在这一阶段，投资传统公司的指标自然会失效，所谓的泡沫也就随之而来。虽然经过一段时间之后，投资者会发现新技术所带来的改变并不如先前预期的那么大，随之而来的挤泡沫行情也随之出现。但是在这一切带来之前，谁都无法预计哪里才是终点。

对于中美两国新兴技术型公司的差异，斯坦福大学电子商务与商业管理终身教授海姆·曼德尔森认为，中国因为有很好的政府导向，并作出相关预测，判断哪些产业是新兴产业，之后相关公司投资时通常都按照顶层设计的方向来执行，根据判断来决定具体投资什么领域。而在美国，政府导向只是起引导作用，更多决策还是由企业自己决定。这就使得美国投资新兴产业时风险更高，但市场化程度也更高。