哈佛教授坎贝尔：席勒当年指导我论文

“鲍伯是我的论文导师。”哈佛大学教授坎贝尔（John Campbell）在接受《第一财经日报》记者采访时回忆了他和诺贝尔经济学奖得主之一罗伯特·席勒（Robert J. Shiller）的学术合作。

和席勒的研究领域类似，坎贝尔的理论贡献体现在创立了“金融计量经济学”以及对长期资产配置实证研究方面所做出的卓越贡献。

55岁的坎贝尔1979年毕业于英国牛津大学，此后前往美国求学并于1984年获得耶鲁大学博士学位。彼时，席勒正是坎贝尔的论文导师。在1994年前往哈佛大学教学之前，他在另一常春藤名校普林斯顿大学供职10年。

本周一，瑞典皇家科学院宣布，将2013年诺贝尔经济学奖授予三位美国经济学家，包括席勒、尤金·法马（Eugene F. Fama）和拉尔斯·彼得·汉森（Lars Peter Hansen），以表彰他们对资产价格所做的实证分析。

坎贝尔告诉本报记者，三人的研究成果正是他“穷尽全部职业生涯”的学习和攻坚对象，“有些人对上述三位联合获奖感到吃惊，但在我看来，这再正常不过了。”

坎贝尔称，法马的研究成果展示了短期资产价格几乎不可能预测，在健全的市场运行中尤其如此。法马同时强调，每项资产都会有正常收益或必要收益率(Required Return，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率），但这并不意味着大多数资产的收益率就可以预期，相反，市场随机消息的影响作用更大。

坎贝尔称，席勒的实证研究则显示，如果必要收益率的变动持续，可以对资产价格的水平产生很大影响。

也就是说，上述二者的学术争议在于相对可预期和相对不可预期，还包括理性投资者的避险行为和普通人的心理因素在投资中的作用。

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今年的诺贝尔经济学奖出现了有趣的“三剑客”组合，其中，74岁的法马年龄最大，现任美国芝加哥大学布斯商学院教授，因提出“有效市场假说”而闻名；61岁的汉森同样任教芝加哥大学；67岁的席勒则被视为新兴凯恩斯学派成员之一。