股市盘前预测（10月25日）

沪指失守年线 机构预测后市现分歧

昨日沪指失守年线，行业板块多数翻绿，各机构对后市的走向现分歧。

申银万国认为，随着反弹最有利时机过去，后市大盘将逐渐走弱，2200点上方将成为强阻力区。如果没有跨年度或者超预期利好出现，机构不会采取激进型持股策略，这将加大股指的调整压力。

私募基金经理曾昭雄认为，曲终总有人散时，创业板回调30%不足为奇。他认为，不否认今年高涨的创业板、尤其是TMT(科技、媒体和通信)行业中会成长出优秀的龙头公司，但这种公司的脱颖而出不是在现在，而是在3-5年后。

大摩投资认为，市场深度调整的概率较小，但是由于市场对三中全会的预期分歧较大，资金短期不容易形成合力，市场也难以走出趋势性行情，预计三中全会之前大盘将延续弱势震荡盘整走势。

宁波海顺认为，从昨日量能缩小到900亿元可以看出，连续三日的快速下跌已经消耗了沪指一定的下跌动能，2170点以内本身又是多方的大本营，空方很难占到任何便宜，故投资者不必过分担心，沪指2140点半年线有强支撑。

四信号预示空方酝酿更大动作

尽管今日发布的汇丰PMI预览值为50.9创出7个月新高，对A股市场形成利好，但市场对此反应仍偏于平淡。题材股在连续多日杀跌之后极大的打击了市场人气，当前投资者仍需注意盘中个股补跌的风险。

从盘面上来看，虽然前期大跌的股票开始止跌企稳，但是今日补跌的板块个股，被主力杀跌起来也毫不手软，尤其是前期大涨的天津自贸区和环保概念股跌幅居前，如天津松江、天津海运直接被砸向跌停，游资不计成本砸盘出逃非常明显；而前期龙头板块的暴跌也直接引爆了近期涨幅较大股票的直接大幅跳水，如新民科技从涨停打至跌停，又如长江投资、三维丝等，都是涨停不久后便跌停，主力这样出货方式杀伤力往往是巨大的。其实老股民都知道，个股最大的利空就是股价涨幅巨大后被主力大举砸盘出逃，其杀跌往往不能用一两个跌停来衡量，这从前期上海自贸区到近期的传媒股就能看出来。因此在题材股凶险不断下，对有主力大举出货、前期涨幅巨大、筹码开始松动和技术上筑顶明显的股票，我们必须坚决斩仓出局。据个股主力监控最新分析：412只个股具有这四大不利因素，投资者不应留有幻想，必须斩仓出局。

当前市场现象背后的投资思路

昨日，沪深两市仍维持弱势调整的格局，虽然早盘沪综指跌破年线之后，以平安银行为代表的银行股曾一度冲高护盘，但因其受制于持续性不足的影响，自身的上涨力度有限，形成的联动效应较差，股指呈现逐级回落的之态。另在年底之前资金压力、地方债审计结果、IPO重启等等众多不确定因素所带来的掣肘下，近期强势题材股轮动补跌的迹象比较明显，尤其三中全会之前的政策真空期内，大部分前期热点进入退潮状态，市场谨慎情绪逐渐升级。在此背景下，投资者在短线操作中要注意规避对后期事件驱动型题材概念炒作的追涨风险。

而就中线的机会挖掘上，对于投资者来说，提前做好应对策略就显得很重要了。就像我们在10月17日文章《对于未来一段时期的操作建议》中所说：“当前投资者在坚持中小盘股的基础上，着重对于这些个股的价值挖掘，尤其是立足于明年上半年的年报行情，寻找业绩具备高增长、同时又有着高送转能力的个股；而选择到了目标股票之后，目前阶段根据技术形态，可以考虑做一做高抛低吸的短线操作，等到11月以后，再根据我们之前判断的”年底定律“等待中线介入机会的出现”。

另外，周四汇丰发布了中国制造业PMI数据， 10月汇丰中国制造业PMI预览值为50.9，好于预期的49.8并升至七个月高点，9月终值为50.2。数据同时显示，10月汇丰中国制造业PMI新订单指数为51.6。单从数据看，有乐观的成分，显示在政府的政策支持下，中国经济有企稳回升的迹象。不过当前投资者或较为关注央行的货币政策走向问题，本次市场突然调整恰好是在央行逆回购暂停的时间窗口期。另外，信贷增长过快也引起央行的注意，为此，市场普遍预期后期央行货币政策有从中性趋紧的可能。正如前文所说，三中全会之前的政策真空期内，以及未获流动性支持下，A股整体将受到一定的负面影响。这也是为什么我们在前期的文章中一直强调近期以来被市场视为最大利好之一的经济复苏，其对市场的吸引力也在下降的一个原因。但也正如我们在文章中所说的，这倒不是说经济复苏对股市不重要了，而是因为在确认复苏之后，经济的再次增长需要一个筑底阶段，而目前就是进入到了这个阶段。因此，年底之前大盘难以形成持续性的上涨，更为可能的是一个2050点——2300点的箱体震荡走势。

连跌后将有红周五的中继形态

在连续的下跌之后，沪指在年线短暂支撑后便再度向下，这个有点类似于之前提到的2190点上升趋势线的下轨通道，指数在这里仅仅是有一定的阻滞作用，并不能够有效展开发展，毕竟从支撑力度来说还是2140点的半年线，以及2143-2149点缺口，2149点前期反弹位置形成的密集成交区具有更强的支撑力度。

技术上：周四大盘收出一颗小阴线，这颗小阴线回踩2163点后企稳，目前5日线、10日线、20日线和30日线都在2200点附近，并且均线系统有下移的趋势，如果指数短时间不能突破并站稳2200点，指数有考验2140点年线的趋势，周五留意量能情况，如果带量调整，技术上回向年线附近靠拢。