东风考虑牵手PSA 央企国际化再探路

吉利并购沃尔沃之后，又一桩本土车企收购海外汽车集团的商讨正在进行。

日前，东风汽车内部人士向《第一财经日报》记者证实，该公司已经就收购标致雪铁龙集团（PSA）股权展开初步探讨，并聘请了一家投资银行做方案。该人士表示，虽然双方已经展开商讨，但东风汽车的态度较为谨慎。

金融危机以来PSA备受打击，2012年PSA录得50.1亿欧元的亏损。截至目前PSA现金消耗殆尽，不得不采取大幅裁员、关停工厂等措施。

汽车专家贾新光指出，如果东风汽车成功收购PSA，有助于将东风汽车自主品牌推向欧洲市场，并可以借助PSA平台提升东风自主乘用车技术。

东风洽购PSA

东风汽车证券处一位人士在投资人会议上证实，东风汽车已经收到一家投资银行关于收购PSA股权的邀约。此后有消息称，东风汽车和法国政府将各自斥资大约15亿欧元（约人民币124亿元），分别收购20%至30%股权，法国方面已经派遣了一个代表团赴中国谈判，成员包括政府官员、企业高管和银行金融业人士，为签署协议作准备，标致雪铁龙希望在年内完成股权收购协议。

标致家族当前是PSA的最大股东和实际控制人，拥有25.4%的股权和38.1%的表决股权。如果东风汽车和法国政府注资收购成功，标致家族所持股份将被稀释从而失去控制权。

PSA是欧洲第二大汽车集团，受到欧债危机冲击很大。PSA 2012年财报显示，该集团2012年销售额为554.46亿欧元，比前一年下降5.2%；净亏损达50.1亿欧元。过去3年里，PSA全球销量逐年下跌，累计减少了约17.5%。

虽然PSA全球业绩大幅下滑，但中国市场表现却一枝独秀。今年上半年，PSA在华合资公司神龙汽车共售出汽车27.69万辆，同比增长32.7%；实现销售收入307亿元，同比增长43%。从今年5月起，中国成为PSA全球最大的单一市场。

神龙汽车是东风汽车第一家合资企业，在该集团内被称为东风汽车合资板块的“长子”，一度与一汽-大众、上海大众并称为中国汽车改革开放的样板企业。但由于多种原因，神龙汽车直到最近几年才实现盈利。今年上半年，神龙汽车营业收入为131.48亿元，净利润7.52亿元，预计全年净利润可达16亿元。截至10月末神龙汽车共售出汽车44万辆，前9月销量同比增幅27.89%，高出行业平均增速约10%，预计今年全年销量可达55万辆。

由于PSA在中国与长安汽车组建了一家合资汽车公司，上海汽车的合作伙伴通用汽车是PSA第二大股东，因而东风汽车担心收购后将面临复杂的国内公司关系。

不过东风汽车上述人士强调，出于保护旗下合资公司神龙汽车和香港上市公司（东风集团，00489.HK）收益的目的，该公司仍希望PSA“更稳定一点”，“不希望合资公司陷入麻烦”。出于此考虑，东风汽车积极研究本次交易。

国际化探路

相比上海汽车重组南汽集团、长安汽车并购昌河哈飞的“大手笔”，东风汽车给业内以“小心谨慎”的印象。但2012年起，东风汽车却风云突变地实施国内与海外两条战线激进扩张。

“2005年之前东风汽车的合资，目的是‘脱困’，合资是国企改制、盘活国有资产的需要。经过这些年的发展，东风实现了做大做强的第一步，在新的阶段，‘走出去’、‘国际化’和深化自主是东风新的诉求。”东风汽车一位高管对《第一财经日报》记者表示。

经历7年马拉松式谈判，东风汽车与沃尔沃汽车集团今年上半年“联姻”，合资成立东风商用车有限公司。与通常意义的中外合资汽车公司不同，无论股权、人事安排还是品牌使用，这次在与沃尔沃合资组建的东风商用车有限公司中，东风汽车均占据主导权。

对于东风汽车来说，此次合资的另一层重要意义，在于借助沃尔沃的技术与经验进入海外市场。“东风的自主乘用车起步晚，但是商用车已经有几十年的历史了，销量在全世界也处于领先，商用车率先国际化有何不可？”东风汽车高层人士说。

事实上，东风汽车自2012年下半年以来频频启动对外扩张与国内行业内横向重组，试图多管齐下提升体系能力。2012年10月和12月，东风汽车分别于德国格特拉克变速箱公司、史密斯半挂车公司组建新的合资公司。此外，东风还在推进重组福汽和东风雷诺合资项目。

“过去的合资是简单的产品合资，现在的合资更重视的是包括研发、核心零部件在内整体能力的获得。”东风汽车上述高层对本报记者表示。

在今年初召开的2013年工作会议上，东风汽车总经理朱福寿表示将“进一步利用全球资源，积极参与多种形式的并购重组，在全球范围内寻找战略合作和并购重组的机会，稳步展开技术并购、平台并购和品牌并购，集聚国外一流企业优势资源和品牌效应”。

按照东风汽车内部计划，该公司将与雷诺汽车签署乘用车合资协议，并在此之后敲定与福汽的重组。重组福汽，福汽旗下东南汽车符合东风发展“大自主”乘用车战略需要，奔驰业务板块可以填补东风在豪华乘用车领域的空白，东南三菱的存在也为东风集团增添一家合资公司的可能性。

虽然销量稳居国内第二，但不可否认的是，东风汽车高达307万辆的销量中，约64%由悬挂着外资品牌LOGO的合资公司贡献，自主品牌汽车贡献度仅为36%。解决生存问题之后，做大做强自主汽车事业成为东风汽车“后合资”时代的核心思路。

对此东风汽车董事长徐平表示，竞争环境正在发生急剧的变化，虽然中长期公司发展预计仍将分享市场稳定增长的红利，但面临的问题和挑战前所未有，“促进合资事业发展、拓展扩大合作，是做强做优的重要支撑。”

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