交银国际维持中海油“买入”评级

交银国际今日在对中海油(883.HK)2009年年报点评报告中称，考虑到中海油长远发展前景乐观，且未来若回归内地上市将刺激其股价，故继续维持“买入”的投资评级，并维持前期设定的目标价16.0港元。

交银国际称，2009年，中海油实现收入1051.95亿元，同比下降16.5%，实现净利润294.86亿元，同比下降33.6%，每股收益为0.66 元，较交银国际最近一次所做盈利预测值低大约6.2%。

报告称，尽管2009年中海油原油和天然气产量出现较快增长，全年销售原油1.869亿桶，同比增22.4%，销售天然气4170万桶油当量，同比增加4.8%。但生产成本上升过快，超出交银国际此前预期。桶油完全成本超预期地快速上升是交银国际前期小幅高估公司2009年盈利能力的主要原因。

2009年，该公司的桶油作业费为54.8元/桶油当量，同比上升6.6%，平均桶油折旧、折耗和摊销为65.9元/桶油当量，同比增长36.5%，平均桶油拆除费为4.08元/桶油当量，同比上升16.9%，平均桶油销售及管理费用为9.94元/桶油当量，

交银国际又称，预计在油价总体看升和产能大幅扩张两大因素的作用下，该公司未来三年盈利的复合增长率预计将达到28.5%。

中海油昨日收跌1.08%，报12.78港元。