标普对碧桂园前景展望下调为“负面”

4月8日，国际评级机构标准普尔给予碧桂园（02007.HK）长期企业信用评级“BB”级，前景展望则由“稳定”下调为“负面”。

标普同时给予碧桂园拟发行的七年期固定利率无担保票据信贷评级“BB-”级。

碧桂园7日公告称，公司拟国际发售七年期票据融资，以购回未赎回的可换股债券。标普表示，关于此项债券的最终评级将在碧桂园落实相关发行细节后确定。

标普评级分析师 Christopher Lee指出，碧桂园拟回购未赎回的可换股债券，以及发行高利率的融资债券，再加上公司2009年的业绩逊于预期，将对碧桂园的信贷评级构成压力。

Christopher Lee并指出，给予碧桂园发行票据的评级低于其企业信用评级一个等级，反映了标普认为一旦票据出现违约情况，潜在票据持有人将在实质上处于不利地位。他指出，碧桂园截至2009年年底的借贷占总资产的比例达到了17%，超出标普原先预计的15%。

Christopher Lee称，若碧桂园出现今年合约销售额低于300亿元、账面收入低于200亿元，或运营利润率低于25%，以及公司无限制现金结余少于20亿元、公司转换商业模式、或公司向股东增加资本回报激励等，评级均有可能再次下调。