保罗·拉多克：投资是一份充满魔力的工作

兰斯唐恩合伙公司（Lansdowne Partners Ltd.）一直被认为是英国历史最悠久、最成功的对冲基金之一。该公司于1998年由保罗·拉多克（Paul Ruddock）以500万美元在伦敦创立。在此后的15年中，兰斯唐恩旗下旗舰基金的年化收益率达到13%，资产管理规模也于今年攀升至141亿美元。目前，该公司已经成为全欧洲规模第七大的对冲基金。

拉多克的成绩有目共睹，因此获得了不少机构的青睐。2006年，摩根士丹利购买了该公司19%的股权。

专注银行股

拉多克1957年出生在英国的索利赫尔（Solihull）。1976年，他进入牛津大学的曼斯菲尔德学院(Mansfield College)学习法律专业，先后获得了学士和硕士学位。大学毕业之后，他前往纽约参加面试，并在投行高盛获得了一份机构证券销售的工作。到1984年，他返回英国加入了施罗德集团（Schroder Group）。从1993年开始，他升任施罗德证券欧洲部门的负责人，同时也是该公司执行委员会的委员。在1998年创建兰斯唐恩之前，他一直在施罗德资产管理公司担任国际部门负责人。

“你不知道下一秒将会发生什么，也不知道转角处是否就会遇上危机，投资对于我而言是一份充满魔力的工作。”拉多克这样回忆当初自己从事资产管理的原因。

1998年，拉多克与另一个合伙人史蒂夫·海因茨（Steve Heinz）共同创建兰斯唐恩资本，主要采取股票多空策略。

在拉多克创建兰斯唐恩资本之初，整个欧洲的资产管理业务还处于起步阶段，跟美国对冲基金行业的发展情况相比有不小的距离。当时，英国乃至整个欧洲股票市场都没有被很好地分析。

在这样一种情况之下，拉多克将关注重心放在了银行股之上，他认为整个银行业的情况最能体现出宏观经济的运行情况，这也是他最擅长的领域。经过研究，他大举买入了众多银行业的股票，其中高盛银行占其投资组合的10%左右。

随着银行业的风险逐渐暴露，拉多克的多头身份逐渐变成了空头。2008年，他一举做空北岩银行(North Rock)和巴克莱银行(Barclays)，而在这两个银行倒闭之后，他赚取了数百万英镑的利润并一举成名。

“其实我在2005年时，就已经开始担心英国银行业的情况。货币变得便宜，银行却越来越多地应用杠杆进行操作。当时，我们找到了其中一些情况最为糟糕的银行。”拉多克说，其实当时对银行业的质疑声音已经存在，如果银行当时多听听来自对冲基金的声音，那么他们在2007年和2008年时，就不会面临那么严峻的情况。

金融危机爆发之前，他卖掉了部分高盛公司的股票，2011年8月，当欧债危机大规模爆发之后，他将手中所持有的高盛股票全部清空。

尽管以卖空银行股被业界熟知，但拉多克却表示自己在市场中其实更擅长的是长期持有具有投资价值的银行股。

“我们持有劳埃德银行集团(Lloyds Banking Group)的股票很多年。作为一个长期投资者，我在2011年安东尼·奥尔塔·伍索里（Antonio Horta-Osorio）接任CEO一职，该股波动剧烈时还是坚持住了。到今年，我们终于有所收获。”拉多克这样说道。

根据数据，今年以来劳埃德银行集团的股价上升了55%。

中期看好股市

今年以来，得益于劳埃德银行以及另一只重仓股——英国在线杂货商店奥克杜（Ocado）的大幅上涨，兰斯唐恩资本也获得了不错的收益。

不过，拉多克指出，1997年~2010年，英国的政府支出从占GDP的36%上升至51%。在一个去杠杆化的年代，经济的复苏将会是一个缓慢的过程。在目前的这个时间节点之上，即使投资一些价值型的股票，也要注意其中的风险。

在拉多克看来，从中长期来看，股票资产仍然是最具有投资吸引力的资产，但投资者也并不能完全放弃债券投资。

近日，兰斯唐恩资本向美国证监会提交的13F报告显示，他们在美国股票市场中，所持仓位最大的三只股票分别是康卡斯特公司、耐克公司以及谷歌公司。

今年3月，拉多克已经辞去了兰斯唐恩CEO的工作，将更多精力放在了慈善事业上。

政治上，他还是英国保守党的重要捐款人。在2012年的新年，由于对慈善事业的贡献，他被英国王室授予了爵士爵位。