2013年GDP增长创14年来最低 对A股影响解读

导读：国家统计局今天公布，2013年我国国内生产总值568845亿元，同比增长7.7%，完成了年初设定的7.5%的目标，但也创下自1999年GDP同比增长7.6%以来最低增速。GDP数据对市场影响几何？

曹卫东：GDP对A股不形成利空 短期内仍将向下

李迅雷：增长后劲不足 今年经济将面临通缩的压力

林采宜：GDP数据基本符合预期 影响偏中性

马光远：经济增速并不低 房地产立下头功

刘元春：GDP符合市场预期 结构性问题继续恶化

农业银行杨伟：去年GDP增长创14年来最低 今年货币政策或前紧后松

王羿达：中国四季度GDP好于预期 英镑表现坚挺

招商证券谢亚轩：数据亦喜亦忧

广发银行颜岩：央行会坚持目前稳健的货币政策

中国银行周景彤：整体看法谨慎乐观

首创证券王剑辉：符合中国经济结构调整的大方向

曹卫东：GDP对A股不形成利空 短期内仍将向下

国家统计局今日公布，2013年GDP同比增长7.7%，创自1999年GDP同比增长7.6%以来最低增速。沪指早盘低开低走，盘中跌破2000点。联讯证券副总经理、首席策略分析师曹卫东对此进行解读。

曹卫东表示，2013年全年GDP同比增长7.7%符合预期，而从目前情况来看，政府已经对债务危机提高警惕，7.7%的增长率比较适中，对A股并不构成利空。

曹卫东认为，今日早盘沪指跌破2000点与GDP及新股发行关系不大，比较来看，指数在重大节日前一般表现都是偏弱的，预计本周可能出现短暂的技术反弹，但股指重心下移的趋势并没有改变。

对于近期密集发行的新股，曹卫东表示市盈率仍然较高，参与打新风险较大，建议投资者谨慎参与。

李迅雷：增长后劲不足 今年经济将面临通缩的压力

国家统计局今日发布了2013年的宏观数据。初步核算，全年国内生产总值568845亿元，同比增长7.7%。分季度看，四季度分别同比增长7.7%、7.5%、7.8%和7.7%。分产业看，三大产业增加值分别同比增长4.0%、7.8%和8.3%。

对此，国泰君安研究所所长李迅雷表示，全年7.7%增长率略微超过了年初定下的7.5%的目标，是个正常的数字。投资、出口和消费都有稳步的增长，但是这主要还是依赖投资增长拉动的。接下来的经济增长可能面临后劲不足的问题，增速将会有所回落。

李迅雷指出，预计今年一季度的增长速度将在7.5%左右，低于去年。这主要是因为欧美的经济复苏不及预期，中国的出口难度加大，增速将下降。

而对于今年经济的走势，李迅雷认为将会呈现出“前高后低”的态势。而全年的经济增长速度将很难达到7.5%的目标，预计在7.2%左右。

“出现这一情况的原因主要在于，今年货币增速将会放缓，利率高企，去杠杆化加快，经济将面临通缩的压力。”李迅雷说。

林采宜：GDP数据基本符合预期 影响偏中性

国家统计局今天公布，2013年我国国内生产总值568845亿元，同比增长7.7%，完成了年初设定的7.5%的目标。

初步核算，全年国内生产总值568845亿元，按可比价格计算，比上年增长7.7%。分季度看，一季度同比增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%，四季度增长7.7%。分产业看，第一产业增加值56957亿元，增长4.0%；第二产业增加值249684亿元，增长7.8%；第三产业增加值262204亿元，增长8.3%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.8%。全年万元国内生产总值能耗比上年下降3.7%。

对此，国泰君安首席经济学家、复旦大学兼职教授林采宜表示，数据基本符合预期，影响偏中性。“工业增加值与投资规模回落明显，表明结构调整效果显现，对未来经济走向保持乐观。”

马光远：经济增速并不低 房地产立下头功

经济学家马光远1月20日在其微博中指出，第一，7.7%的GDP增长来之不易，房地产立下头功；第二，7.7%的增长是继2001年7.5%的增长之后，新世纪以来最低的增长；第三，7.7%的增长高于目标7.5%，同时也高于我们测算的中国经济的潜在增长率，经济增速并不低；第四，以2012年为转折点，中国经济已经告别8%时代；第五，未来经济增速仍然将持续下滑至7%。

刘元春：GDP符合市场预期 结构性问题继续恶化

中国人民大学经济学院副院长刘元春表示，GDP数据跟市场预期差不多，表明悲观预期没有被证实，但也没有过分乐观。他指出，去年工业整体水平处于相对疲软的状态，特别是制造业和重化工，这是经济低迷很重要的一个原因。

"从供给角度出现了一些分化，第一产业比较乏力，服务业增长不错，第三产业已经超过第二产业，这是一个可喜的变化。"

刘元春认为，从数据来看，经济总量和增速保持上升，但是结构性的问题并未出现缓解，反而出现恶化，集中表现就是流动性过剩的问题，二是钱荒问题持续发生并有常态化的趋势，三是债务和高杠杆率的问题，需要注意的是企业的债务率也急剧上升；产能过剩的问题压力还很大；房价过高和环境问题，这些方面说明结构性的问题，在总量触底稳定的态势上，结构性问题还在继续恶化，需要重点关注。

农业银行杨伟：去年GDP增长创14年来最低 今年货币政策或前紧后松

2013年GDP同比增长7.7%，创自1999年GDP同比增长7.6%以来最低增速。

统计局20日公布数据，初步核算，全年国内生产总值568845亿元，按可比价格计算，比上年增长7.7%。分季度看，一季度同比增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%，四季度增长7.7%。分产业看，第一产业增加值56957亿元，增长4.0%；第二产业增加值249684亿元，增长7.8%；第三产业增加值262204亿元，增长8.3%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.8%。全年万元国内生产总值能耗比上年下降3.7%。

数据显示，12月末，广义货币（M2）余额110.65万亿元，比上年末增长13.6%，狭义货币（M1）余额33.73万亿元，增长9.3%，流通中货币（M0）余额5.86万亿元，增长7.1%。12月末，人民币贷款余额71.9万亿元，人民币存款余额104.38万亿元。全年新增人民币贷款8.89万亿元，比上年多增6879亿元，新增人民币存款12.56万亿元，比上年多增1.74万亿元。

1月15日，央行数据显示，2013年全年社会融资规模为17.29万亿元，是年度历史最高水平。对此，农业银行战略规划部高级宏观分析师杨伟认为，虽然2013年社会融资规模创年度历史最高水平，但GDP增速却创近10多年以来的新低。

他指出，影子银行快速发展致社会融资规模创新高，不过资金过多地流入地方政府融资平台、房地产开发以及僵尸企业，导致高融资规模并没有换来高经济增速。

瑞银证券特约首席经济学家汪涛指出，随着利率自由化和金融自由化的进一步推进，信贷增速很可能会再次高于政策目标。另一方面，对银行同业业务或其他影子银行监管收紧、抑或是债券和信托市场发生了信用事件，都可能导致信贷出现意料外的紧缩。

银华永利债基拟任经理邹维娜表示，今年经济的大方向保持平稳。从货币政策上看，今年上半年或延续去年中性偏紧的政策，但是一二季度过后，货币政策放松的可能性较大。

对于今年经济的开局，经济学界有不同的看法。不少经济学家认为中国经济将继续放缓趋势。有经济学家指出，考虑到中国政府限制信贷增长的积极努力，今年上半年经济增速有可能更低。受影子银行助推，信贷增长一直被认为是中国经济的一个主要风险，政府过去几个月采取了多项措施来试图解决这个问题，预测未来监管将更加严格。

王羿达：中国四季度GDP好于预期 英镑表现坚挺

周一中国国家统计局将公布包括2013年全年GDP在内的多项宏观经济数据，并将召开国民经济运行情况新闻发布会。作为中国方面最为重要的经济数据，GDP数据的好坏将对澳元甚至全球金融市场风险情绪产生重大影响。目前综合多方预测判断，2013年中国国内生产总值GDP同比增速将在7.7%左右，与前三季度持平。这意味着2013年第四季度GDP增速将为7.7%，较第三季度放缓0.1个百分点。有专家认为，这一放缓过程将至少延续至今年二季度，从而导致宏观调控政策在年中前后出现调整。2013年中国经济增长率或为7.7%。高于预期低于前值

GDP数据中国数据中犹比美国美国非弄数据的重要性有过之而不及，日内的2013年全年数据更被市场视为中国全年经济的反应，因此数据不仅影响中国股市等和和澳元。还会对全球经济有较大影响。如果中国经济严重放缓，澳元将受到打压，脆弱的澳元将再创新低。但若数据表现强势，那么汇价抑或将收获短线反弹，但也无助扭转汇价的中期跌势。

由于其上周接连走出四连阴，澳洲低迷的就业数据令市场对澳联储的降息预期再起，中国GDP会改变澳元走势投资静待数据公布，澳美短线支撑见于0.8690,0.8620阻力见于0.8830,0.8910略好于预期的中国GDP 数据将使得澳元获得支撑。

德国商业银行欧元区通胀在未来数月会继续下滑，并表示利率进一步下调即将到来，德国商业银行预期主要再融资利率会调降至0.1%，存款利率会下调至-0.1%。他们预测通胀在2月份降至0.6%，并指出能源价格会成为主要驱动因素。德国商业银行对食品和能源价格的下滑并不关心。只有主要再融资利率下调1.5%。预期下调存款利率会在主要再融资利率之前。

欧美支撑见于1.3450,1.3380阻力见于1.3590,1.3660

镑美支撑见于1.63201.6245阻力见于1.6480,1.6560

黄金支撑见于1243.0,1228.0阻力见于1270.0,1286.0

今日公开操作建议仅供参考：

欧美:先上涨可以做空，可在1.3590附近卖出止损，在1.3640以上灵活把握盈利

镑美：可在1.6320到1.6550这个区间高沽低渣有效突破，50点以上止损灵活把握盈利

澳美:先反弹可以做空，可在0.8860附近卖出止损，在0.8905以上灵活把握盈利

招商证券宏观经济研究主管谢亚轩：数据亦喜亦忧

四季度和全年的都保持在7.7%，基本都在预期之内，显示稳增长措施之后，见到成效，消除了去年二季度后经济增速下滑会持续蔓延的担忧。

不过这个数据亦喜亦忧。喜的是显然今年今全年通胀压力不大，潜在经济增长也在这个水平，对未来的政策目标的设定是有帮助，经济未来两年稳定在7.5%左右是比较合适的。

忧虑的则是与金融领域有关，全年和四季度增长在7.7%，虽然尽量压了表内增长，但增长还是很大，且表外扩张速度很快，这是和杠杆率的上升有关，这是一个担忧，这是不能持续下去的。也对今年的政策提出挑战，即今年能否提升增长的效率，如何更均衡的增长，尤其是如何提升消费，在投资上如何调动各方投资积极性。

数据对政策指导作用挺强的，短期潜在经济增速7.5%左右，显示要按照经济规律办事，不能人为推高，否则就有通胀，就业限制。今后仍将维持稳健的货币政策，不仅是表内稳健，表外也要适度合理的增速，不能野蛮生长。且积极财政政策要考虑节奏和力度。这可能就是习李政府所言的“不留历史遗憾”吧。

广发银行高级交易员颜岩：央行会坚持目前稳健的货币政策

2013年经济运行情况略好于预期，在去年改革起步，外围经济运行偏弱，国内流动性调控偏紧的局面下，全年7.7%的速度已经不错。不过从四季度开始，我们看到经济运行还是有稍弱的迹象，当然这是周期正常波动，大趋势并没有变差。

未来经济在所谓的“低位”运行将是常态，其实增长中枢已经下行。在就业问题得到解决的前提下下，大刀阔斧改革的空间很大，这是全社会对未来经济运行抱有信心的根源。

今年，国外经济环境回暖，国内经济企稳，保增长的压力小于去年。政策上，央行会坚持目前稳健的货币政策，流动性着重总量控制，不会像去年一样大幅波动。另外，M2增速也会继续控制在13%左右的偏低位置。

银行间二级市场并未受此影响，依然沉浸在资金面的巨大影响中。基本面数据已经很长时间被边缘化。

中国银行国际金融研究所高级研究员周景彤：整体看法谨慎乐观

数据和预期的基本相符，四季度增长比预期还要再好一些，主要是因为外部需求比内部要好，国内投资和消费都弱了一些。

消费全年来看相对比较稳定，年初受反腐倡廉影响弱了很多，之后逐月整体呈现恢复性增长。

目前来看工业和投资略往下走，但如果外部需求和国内消费出现好转的话，也会给工业和投资带来支撑、可以托一托。

整体看法谨慎乐观，预计2014年一季度增速还是在7.5%以上。

首创证券研究所副所长王剑辉：符合中国经济结构调整的大方向

虽然12月消费的增长不够显着，但在中央政府大力反腐的政策环境下，速度还能达到13%以上，说明消费的含金量提高了。投资回落的速度稳定，显示中国经济正在从投资拉动转向消费拉动，这种转向虽然是非常缓慢的，但趋势良好。

2013年能取得7.7%的GDP增长，应该是可以打到85分的。因为去年本来各种因素都是可能导致经济下行的，分析人士起初也一直都在讨论是否会“硬着陆”的问题。后来随着政策微调，加上中国经济内生的增长动力，最后GDP增长的还不错。

我们预计，2014年的GDP增长在7.4-7.5%。从目前情况看，各省市都在下调GDP增长的目标。可以预见的是，今年央行不会释放流动性，政策会保持稳定，而地方政府举债会受到进一步约束，在资金紧张的情况下，可以预计GDP增速将稳步回落，但这符合中国经济结构调整的大方向，也有利于未来中国长期稳定的增长。