股市盘前预测（1月21日）

三压力难解 “1时代”恐非“一日游”

在经过上周的抵抗型震荡后，沪综指在本周一无奈跌破2000点整数关口，大盘再度回到了“1时代”。展望未来，在经济增速低迷、流动性紧张以及年报考验到来的背景下，短期市场仍将承受较大的压力。尽管预计2000点关口对市场仍存在一定的牵引作用，但大盘在2000点下方反复震荡磨底的态势已经日益明朗。

市场疲弱 沪指跌破2000点

作为重要的整数关口，沪综指2000点位置一度被投资者寄予厚望。从上周市场运行看，大盘也确实在每次触及该点位附近时，都会遇到明显的资金支撑，工商银行[-0.29% 资金 研报]上周五更是一度出现7亿股的买盘，显示主力资金对2000点位置的维护心态。

不过，稍有市场经验的投资者都会知道，这种基于大盘整数关口的下跌抵抗，往往难以带来真正的企稳。本周一，2000点的护盘效应果然消失无踪。沪综指当日以2001.89点小幅低开，开盘后小幅上探至2005.94点，其后随即出现持续震荡下行的走势，盘中最低下探至1984.82点，尾市以1991.25点报收，跌幅为0.68%。

大盘重要技术关口失守的背后，则是市场弱势格局的进一步凸显，主要体现在三方面。首先，从周一盘面看，上海市场仅成交了483亿元，创出了2012年12月5日以来的地量水平。成交明显缩量说明资金参与行情的意愿非常有限，大盘进入到典型的阴跌格局。其次，从行业板块表现看，本周一除了家用电器和轻工制造两个小市值行业板块出现上涨外，其余行业板块均以下跌报收；与此同时，此前受益于结构性行情的创业板指[-1.63%]数也明显调整，说明虽然主板大盘跌幅并不是很大，但当前市场赚钱效应却在迅速萎缩。最后，从昨日盘面看，不少前期强势股都出现了跳水走势，比如以岭药业[-6.82% 资金 研报]、涪陵榨菜[-9.99% 资金 研报]，以及上周五首发上市的纽威股份等个股，强势股纷纷跳水说明市场中最坚定的做多资金开始出现筹码松动的迹象。

继续磨底 三压力重压股市

考虑到2000点整数位在技术层面的重要意义，预计短期多空双方仍有可能在此位置进行争夺。不过，由于经济、流动性以及业绩三大压力短期难以缓解，分析人士对于后期市场普遍不是十分乐观。

压力一：经济增速维持低迷格局。本周一，2013年12月相关经济数据以及全年GDP增速等数据发布。具体来看，2013年我国GDP同比增长7.7%，略高于7.6%的一致预期。但与此同时，去年12月相关经济数据则大多低于市场预期。比如1-12月城镇固定资产投资同比增速为19.6%，预期为19.8%；12月规模以上工业增加值同比增速为9.7%，预期为9.8%。总体来看，宏观经济运行仍然没有超预期向好，反而在近期出现了一定的走低迹象。在整体经济形势难以带来惊喜的情况下，沪深股市中数量庞大的周期类股票短期难以获得明显反弹契机，而此类股票因为权重原因往往又是大盘走势的决定力量。

压力二：流动性紧张格局再度明显。1月20日，7天SHIBOR大幅跳升至6.3290%，较上周五的4.7760%升幅明显，也扭转了此前该利率一度下行给市场营造出的流动性宽松氛围，预计宏观资金面偏紧格局将维持至春节前。与此同时，本周一有7只新股进行网上申购；本周二有8只新股上市，另有4只新股申购。无论新股上市还是新股申购，对本已捉襟见肘的场内资金显然都会引发进一步的分流效应。总体来看，利率高企的大环境叠加新股分流，令短期市场流动性处于非常紧张的状态。

压力三：年报考验接踵而至。从昨日盘面看，不少前期强势股出现明显跳水走势，其中的原因多与年报不及预期有关。比如，涪陵榨菜下修2013年利润增速预期，从15%-35%增长下修至5%-15%，该股昨日收报跌停；又比如以岭药业公告，将2013年利润增速预期从50%-80%向下修正至30%-40%，其股价也在本周一一度跌停。分析人士认为，在经济增速整体低迷的背景下，不排除后续仍有强势股下修年报业绩预期的可能。更值得警惕的是，相对于涪陵榨菜、以岭药业等绩优品种，那些去年以来被过度炒作的伪成长股，恐怕将在已经开始的年报披露潮中承受更为巨大的压力。

总体而言，在整体估值偏低的背景下，沪综指2000点之下的调整空间虽然有限，但调整时间可能在上述三大压力下被延长，投资者应该做好市场阶段进入“1时代”磨底的心理准备。

市场底不远 先破后立待春暖花开

昨日上证指数无悬念击穿2000点政策底，但市场并未出现恐慌性抛盘。那么，是否意味着可以抄底了？接受采访的分析人士认为，随着市场的逐步下行，春季行情也在酝酿中，毕竟冬寒已久，春暖花开的日子应该不远了。

节前逆势加仓

春节临近，投资者对股市的关注度明显下降。大家都在想着如何回家过年，准备着过年费用，选择持币过年的人不在少数。这一点从交易数据可以印证：上周沪市累计成交2899亿元，日均成交额不足580亿元，比前一周萎缩9.15%。本周一，上证指数报收于1991.25点，跌破2000点；成交483亿元，跌破500亿元，再创本轮调整以来的地量。事实上，这么低的量能杀破2000点也属市场无奈。

从历史经验看，在这种极弱市场状态下，投资者应有“人弃我取”的逆向思维，采取越跌越买的策略成功的概率较大。从历史角度来看，2000点以下的主板无需恐惧，银行、水电、运输、钢铁等蓝筹股的估值仅在8倍左右，一些银行股的股息率超过8%，已经进入投资区域。

反弹逐步临近

经过近一周的纠结，2000点终于被无情地跌破。然而，跌破政策底预示着市场底已经不远，不破不立已经具备了条件，底部标志性长阳也许随时到来。在市场底出现之前，主动买套不失为一种战略性的对策。不少分析师表示，节后春季攻势正在酝酿中，主要的看多理由有四：

其一，年报业绩预告总体好于预期。统计数据显示，2013年上市公司业绩逐步明朗，总体比预期好。截至19日，两市共有1150家上市公司披露2013年全年业绩预告。其中，241家公司发布业绩预增公告，超六成预喜。此外有98家公司发布续盈公告，317家公司发布业绩略增公告，95家公司发布扭亏公告。总之，经济回稳对股市的基本支持作用渐渐显现。

其二，上市公司掀起回购和增持热潮。中国石化1月20日晚间公告，截至2014年1月17日，中国石化集团在二级市场增持了17324.8859万股公司A股股份，约占公司已发行总股份的0.149%。此前，广汇能源公告获五位高管增持约158万股。同一日，恒顺电气、广安爱众、柳工也发布了高管或大股东增持公告。今年以来已有荣盛发展、大有能源等46家公司股东累计增持112次，涉及金额18.17亿元。伴随股指的不断下沉，破净股不断增加，而上市公司股东回购、增持的力度也在加大。业界预计，景气行业公司回购及增持潜力大。

其三，宏观先行指标向好。全社会用电量和外贸数据往往先于经济回暖。国家能源局公布数据显示，2013年全社会用电量同比增长7.5%，与2012年增速相比回升了2个百分点，结束了此前三年的连跌态势。此外，业界预测1月23日汇丰将公布1月份中国制造业采购经理人指数预览值好于预期，这将有助于激励投资的积极性。

其四，技术上变盘的窗口期临近。从2012年12月份的1949点到2013年6月份的1849点，历时7个月，从2013年7月份到2014年1月份，也是7个月，时间上形成对称，而从走势上也有望形成对称的走势。加之，昨日是大盘自2260点下跌以来的第33个交易日，今天是第34个交易日时间窗口。

上证指数自2009年1月23日以来，四年里最低周K线收在1979点，与昨天最低点1984点比较接近；与此契合的是，昨日上证指数还创了一年来的483亿元地量。细究地量地价出现的先后关系可以发现，阶段性低点往往出现在地量附近。地量揭示下跌空间已不大，反弹正逐步临近。