“解读帝”徐彪爆红之谜

说起眼下当红的券商分析师，当然少不了华泰证券首席策略分析师兼策略研究部总监徐彪。

因为率先对《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下称《决定》）进行网络解读，他一夜爆红，并被网民封为“三中全会首席解读员”。不久前，他接受了《陆家嘴》记者的专访。

一夜爆红的秘密

策略分析师的职责是要在短时间内对重大政策，包括十八届三中全会决定、新股发行制度新规等做出“解读”，而徐彪是这个群体中最闪亮的明星之一。

2013年11月15日晚间，当《决定》的官方公告出炉的时候，全民解读潮便汹涌而来，券商分析师们当然也参与其中。而引发“分析师徐彪”在网络爆红的，则是其发布的一篇《三中全会解读及投资机会》，第一时间从投资角度解读《决定》所透露的亮点。

2013年11月30日，时值周末，中国证监会在当天下午召开临时新闻发布会，宣布推出四大改革新政，包括重启新股发行并向注册制过渡、启动优先股试点、借壳上市执行IPO标准、设定上市公司现金分红下限。其中《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》是四大新政中最为重要的一项改革内容，完善市场化运行机制则是本次改革的重点。

改革新政会如何影响市场走势？分析师们的观点可能会直接影响周一的开盘走势。实际上，新股发行政策出来几个小时后，各大研究所的内部策略分析意见已经在圈内流传，徐彪的行动也很快，第二天也就是2013年12月1日（周日），华泰证券的策略研究报告解析《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》就已经出炉并被市场广泛传阅，其个人的新浪专栏《证监会周末风暴的投资机会》点击率也高居榜首。

作出一篇到位的解读报告不会那么容易，当然，没有无缘无故的“爆红”，这背后意味着分析师多年的知识和经验的积累。有人形容政策变动犹如布朗运动般不可预测，果真如此吗？徐彪对记者说，过去两年里跟踪政策研究，大的政策拐点都把握住了，这些预测一不靠听消息，二没有政治局亲戚，所有的预测全部基于《人民日报》和新华社等官方口径的新闻。

“我们每天必须读《人民日报》、《求是》和各种新华社稿件，至少坚持三四年以上。总结梳理出一个脉络，再配合我们对宏观经济的理解，你会发现，背后的主线非常清晰。”徐彪说。

在《决定》公布之后，当晚9点就有四到五家机构开电话会议，但大多流于形式，形成的会议纪要也没有在市场上流传起来。如果没有多年来对政策研究持续的跟踪累积，大部分研究员很难在看完公告后，就在短短的几个小时之内进行全面的解读，而华泰证券的策

略研究团队也是到第二天晚上，也就是整整过去二十四个小时后，才向市场发送出正式解读报告。也就是徐彪和他的策略研究团队“爆红”的一次，市场一度以为他是最快进行解读的，其实他只是在“快”和“优秀”之间综合得分最高的那一位。

政策研究越来越重要

安信证券首席经济学家高善文和安信证券原首席策略分析师程定华是徐彪的偶像。徐彪说，最早的市场分析师仅仅对技术进行分析，也就是上世纪90年代的股评家，有些人被为“黑嘴”，后来券商分析师的主要工作是对宏观基本面进行分析，而他的偶像带领的研究团队开创了一个时代——他们把资金面的分析引入到市场研究中来。

徐彪似乎更为野心勃勃，在前辈的基础上，在基本面、资金面、市场行为等之外，他向股票市场研究引入“政策分析”和“国际地缘政治”两大因素。

徐彪认为，政策研究已经变得越来越重要，特别是十八届三中全会，甚至引发一个全民关注解读政策的时代，他明显感受到注重政策研究的人越来越多。“以往发出去一篇报告，就像石沉大海般没有任何反馈，而现在出一篇政策解读，会有不少人来电话和你联系，并进行深入探讨。”

徐彪指出，改革不再是摸着石头过河，十八届三中全会之后，已经变成摸着石头过河和顶层设计相结合，这是一个非常巨大的变化，这意味着过去三十年的改革从渐进式改革跨越到自上而下推动的相对激进式改革，而这种研究，不是政治研究，而是多年政策研究带来的理性逻辑分析。

“可以打一个比方，宏观基本面的东西就好比一根绳子的一端，最后落到投资标的上是绳子的另一端，我这样一抖，波动就会传到另外一端。”他说，宏观经济大起大落，这种显著的趋势会变得越来越小，对应股市上真正大的周期波动会越来越窄，这就意味着市场会慢慢自上而下地看，把握大机会的概率会越来越少。“所有的投资者都在里面玩，你要发掘这个机会就要自己去找到合适的方向，这就意味着主题性的投资就会越来越兴旺发达，而主题性的投资有一个非常好的切入点，就是国家的政策，也包括国际的地缘政治，这两点要作为很重要的变量引用到策略研究中来。”

不仅仅是工作

分析师的工作量很大，有时得通宵写报告，但看起来这些对徐彪影响不太大，他是1979年生的人，但笑起来几乎让人觉得就是个90后。

兴趣给了徐彪工作的动力，他始终对新鲜敏锐的话题保持旺盛的精力。“我很享受这个工作过程，因为这不仅仅是我的工作，也是我的兴趣。”即使在出差、路演、写报告这些事把一天都排满的情况下，徐彪还能保持不错的心态。

同事们对徐彪的评价是热情、随和。由徐彪率领的研究团队，成员一共九人，团队氛围颇为融洽，成员们公众场合称他为“徐总”，私下里全部喊“彪哥”。而他的团队成员们也说，彪哥的爱好，除了工作就是家人。由于工作较多，出差频繁，徐彪一下班就忙着赶回家，五岁的儿子是他工作之外最大的乐趣。