新资金不再流入 恒指或下试19000点

周五港股市场回顾

周五，恒生指数收报于20145.43点，下跌277.03点，跌幅为1.36%，国企指数收报于11588.97点，下跌140.74点，跌幅为1.20%，大市成交671.76亿港元。

昨夜美股下跌100余点，今日A股未能持续反弹而小幅收跌，在这样的市场氛围下，恒生指数整日低开低走，最终跌1.36%。板块方面，受银行再融资影响， 银行板块未能延续反弹， 普遍回落， 汇丰控股（00005.HK）收报于74.60港元，跌幅为2.80%，另外几大中资银行股也均小幅下跌。地产板块，受内地持续调控政策氛围影响，特别是近期的房产税传闻，预计地产板块短期难有大的表现，今日内房股普遍下跌，中国海外发展（00688.HK）收报14.48港元，跌幅为1.09%，华润置地（01109.HK）收报13.48 港元，跌幅为1.75%，世茂房地产（00813.HK）收报于11.54港元，跌幅为2.20%。近期没有走势特别强劲的板块行情，可关注一些季报优异的个股，今日阿里巴巴公布一季报，一季度收入12.21亿元，录得利润3.3亿元，同比增长33.8%的优异业绩，股价大幅上涨，最终收盘涨5.33%，收报于15.82港元。

今日港股市场展望

美国跌势开始。从2008年底美国推出救市方案，道琼斯工业指数从低位6516 点到高位共反弹73%，而期间幷无大幅调整。A 股市场已从高位调整25%，美国道指仅跌7%。上海综合指数2008 年12月见底，道指在2009年3月见底，迟约4个月；沪指在2009 年8月见顶，而道指2010 年5月见顶，迟月8个月。而美国的经济数据仍然参差，经济形势不比中国。建议投资者可以继续看淡美国，料美元见高回落，将加剧美国跌势。

资金将流出香港。根据香港金融管理局报告，2009年全年约6400亿港元资金流入香港，但是2010年第一季度不再有新资金流入。而香港货币基础维持稳定，银行总结余、未偿还外汇基金票据及债券总额，维持在8000亿港元，与去年第四季度相当。由于美国经济的复苏比其它主要先进国家快，加上受希腊的债务危机影响，全球转流入美元，美元兑主要货币汇率上升。预计本次港股下滑直接跟资金流向有关，料港股成交减少趋势仍将持续，恒指或下试19000点低位。

国内房地产行业政策仍有望收紧。面对中国70大城市房屋销售数据，4月份房价升幅超过14.8%，中央政府直接反应就是需要对房地产行业再行压制。上周传闻上海将征收房产税，我们认为不管该政策近期是否推出，在目前情况下，只要房产政策严格执行，房价必然下滑。所以国家若从金融机构入手，严查违法放贷，则房价必然在高位徘徊后下跌。若政策持续收紧，恐对房地产市场打击过大，投资者需避开房地产股份。