地量频现地价可期 双底形态有望形成

周线上，本周上证综指收出下影线略长而上影线较短的小阴线，股指创出一年以来的收盘新低。且本周阴线实体将上周阳线实体完全吞没，但下影线最低点尚未触及2500点及前期低点2481点，后期有形成双针探底走势的可能。成交量方面则有明显萎缩，上海市场同比减少超过两成，市场人气陷入极度低迷状态。日线上，周一股指长阴向下杀跌，其后四个交易日股指维持低位缩量反复震荡的格局，上海市场成交量总体递减，至周五萎缩到617亿元的地量水平，预计地量之后地价出现的可能性较大。

从均线系统来看，本周初指数向下击穿了5日均线和10日均线，其后四个交易日股指持续在上述两条短期均线下方运行，多次盘中反弹受到其压制。长期均线方面，本周一上证综指半年线向下穿越年线，而年线在走平之后本周开始出现拐点向下掉头，中长线趋势继续走弱。

技术形态上，上证综指上周成功摆脱了4月中旬以来构筑的下降通道的压制，但本周股指未能持续反弹，反而是再度下行，市场总体弱势特征较为明显。不过值得关注的是，目前市场亦未重新回到前期下降通道内运行，股指也没有创出调整新低，而是在前期低点2481点上方进行反复的横盘震荡，后期若有效企稳，则有形成双底的较大可能。

技术指标方面，指数的调整使得趋势指标有所回落。KDJ指标本周持续下行，K线在周二下穿D线形成死亡交叉，两者间距逐步拉大，双双回落到50值中轴下方区域，市场有再度走弱迹象;RSI指标则方向不明，6日RSI与12日RSI本周始终保持紧密黏合，没有发出较为明确的趋势方向选择信号;MACD指标方面，DIFF 本周持续在DEA上方运行，但两者间距持续缩减，多头能量有所减弱，柱状线全周呈红色，但实体部分大小有所反复，市场趋势较不明朗。BOLL线震荡指标方面，本周股指从BOLL线中轴处向下回落到下轨附近波动，喇叭口进一步收窄，下周股指将继续在下轨到中轴之间的狭窄区域内运行。

总体来看，本周上证综指呈现出回落后逐步企稳的态势，持续的缩量震荡和低位连续星线组合显示出构筑阶段性底部的特征。预计在地量屡屡出现之后，市场有就此形成双底形态的较大可能。(作者为东海证券研究所策略分析师)