渣打看好美股：“仍然较为便宜”

“虽然不少人已嫌美国股票昂贵，但我们相信美股的估值顶多只是合理而已。相对于高收益债券而言，美股显然较为便宜。”渣打银行在其4月《全球市场展望》报告中表示。

渣打表示，发达市场股票仍然是其首选的资产类别。若考虑通胀环境，美股相对于历史亦较为便宜。只要通胀维持在4%以下，根据历史经验，估值上调之势可望持续。看好发达市场股票的理据仍然有力。考虑到美国经济增长可望加快，货币政策保持宽松，而且当前估值亦未算过高，今后12个月美股估值可望上调。

不过，渣打称，新兴市场股票表现落后之势应会持续。新兴市场的政局不确定性提高，中国经济数据疲弱，加上美联储可能收紧政策，都意味着新兴市场的落后表现在今后6～12个月可能会延续下去。

一个月之前，全世界都对美国经济弱势存有忧虑。随着美国经济数据回升，忧虑已转移到中国方面。渣打认为中国经济可免于硬着陆，但始终是全球经济所面临的最大风险。

与此同时，渣打表示人民币弱势可能只是短期现象。虽然人民币短线可能会进一步下跌，但渣打称，近期的政策转变并未影响人民币在较长期内的升值趋势。欧元强势短期可能延续。欧洲央行对于欧元强势看来并不介怀。因此，欧元对美元可能会拾级上升至4.15%甚至1.50，直至美国加息预期上升才会逆转。

就货币政策而言，渣打认为“前景不一”。日本经济受到提高消费税的冲击，有进一步放宽的可能。而欧洲及中国看来都不会在短期内放宽政策。就美国而言，渣打认为会比市场当前所预期的更早收紧政策。