技压投资界的“独孤九剑”

在金庸笔下，《笑傲江湖》中的令狐冲只是一位刚刚步入江湖的小人物，一次机缘巧合，因冒犯门规而被师傅关在山洞里，令狐冲有幸获得武林前辈高人风清扬的真传，仅一夜之间就学会了一套独步武林的神奇剑法“独孤九剑”。

仅凭这套“无招胜有招”的九个招式，令狐冲在重新步入江湖之后，很短的时间之内就打败了无数身经百战的武林前辈高人，成为当时江湖上叱咤风云的绝顶武林高手！

相同的经历也发生在价值投资大师巴菲特身上：年轻的沃伦·巴菲特曾经申请哈佛商学院研究生被拒，但塞翁失马，焉知非福，哥伦比亚大学向他敞开了大门。实际上，谁的名气大不重要，重要的是你能够遇见谁。在哥伦比亚大学，巴菲特遇到了他的老师、他的领路人——本杰明·格雷厄姆。

价值投资是巴菲特得以技压华尔街群雄，名震天下的“独孤九剑”，但这一秘笈却是传自当年投资行当的一代宗师——格雷厄姆。在巴菲特看来，没有授业恩师格雷厄姆当年的擎灯引路，就没有他日后的“财”华横溢。巴菲特遇到格雷厄姆，就好比是令狐冲遇到风清扬。

让我们来一起学习一下格雷厄姆传授给巴菲特日后独霸投资界的“无招胜有招”。

安全！安全！还是安全！

“第一是安全；第二还是安全；第三是牢记前两条。”数十年来，每每被人们问及投资秘诀时，巴菲特总是如此回答，这句再普通不过，甚至有些重复的语句很难被称得上秘诀，但却颇有几分“无招胜有招”的韵味。

这一招看上去很玄乎，其实很简单。举个例子，当中石油这只股票的价格处于1.65美元时，格雷厄姆就会告诉他的学生，这只股票的内在价值有6.65美元，这中间的5美元就是安全边际。概括地说，就是股票的市场价格低于其内在价值的部分。这是格雷厄姆炼成绝世功力的灵丹妙药。

安全边际的思想，巴菲特领会极深。他按照格雷厄姆的教导，只买入那些内在价值远远高于其市场价格的股票。

安全边际以两种方式使得巴菲特受益：一是使他避免价格上的风险，即使公司的内在价值因为错估现金流而略有下降，股价最终出现下跌，甚至跌到低于购买价水平，但若购买价和内在价值的差距足够大，内在价值下跌的风险就比较低。二是使得他在购买股东权益报酬率极佳的公司之后，其股价上涨将会超过股东权益报酬率平平的公司，从而使他大赚一笔。

买入自己熟悉的股票 然后一直持有

巴菲特从格雷厄姆身上学到的另一“无招胜有招”便是将投资的股票当作自己的公司一样长期持有，不为市场波动所左右。

“股市之所以充满趣味，就是因为每一位华尔街投资者的性格都不同，性格不同决定了心态不同，心态不同决定了行为不同，所以在每一只股票上面都会找出不同的性格。”巴菲特认为普通的投资者之所以对一只股票感到难以把握，就是因为我们不了解股票的性格，“因此，长期跟踪一只股票，了解透彻它的股性，就能从它有限的区间波动中赚取差价。”

其实价值投资不需要那么多花招，我们需要的就是掌握最简单有效的技巧，那就是长期跟踪一只股票，等到非常熟悉这只股票之后择机介入，在其中赚到属于自己的利润。途中不要三心二意、朝秦暮楚；不要吃着碗里的看着锅里的；不要企图战胜市场；更不要妄自菲薄。

只有自己了解的股票，才是最好的。最简单的往往是最有效的，只是在大多数情况下，我们忽视了最简单的道理。