标普将中铝纳入负面观察名单

评级机构标普8月3日发布研究报告表示，中国铝业（601600.SH；02600.HK）入股西芒杜铁矿项目可能会压低其评级，因此已将该公司 “BBB+”长期企业信贷评级纳入负面观察名单，或予以下调。

标普的信用分析师张德美表示，标普认为中铝入股西芒杜铁矿项目可能会令其评级下滑超过一档。尽管与此前预期相比，未来2-3年，中铝入股后增加的资本开支对其债务负担不会构成太大的压力，但因金属铝与氧化铝价格上半年复苏不及预期，这将对该公司已过大的财务风险状况持续施压，进而对其独立信贷评级构成下滑压力。

研报表示，在入股计划敲定之后，标普将中铝从其观察名单中撤出，并对其独立信用状况进行评估，评估考虑的因素包括其业务策略的变化，入股的资金结构以及对中铝财务风险的影响。

但张德美指出，按照标普对政府相关机构的评级标准，标普认为中国政府继续给予中国铝业支持的可能性很高。

中国铝业独立评级为 “BBB-”，这反应了该公司在国内具有领先的市场地位，很好的借助了中国经济快速增长的机会，并创下了经营效率持续好转的业绩纪录，以及获得中国政府的支持。

但研报又称，金属铝与氧化铝的高度周期性，国内金属铝产能过剩，抑制了上述优势。

标普预计，中国铝业的财务状况虽然有所改善，但2010年仍然疲弱。

7月29日，中国铝业与国际矿业巨头力拓集团在京签署协议，联合开发几内亚西芒杜铁矿项目。根据协议，力拓和中国铝业按53%∶47%股权比例成立合资公司持有力拓在项目公司中的股权，中国铝业以13.5亿美元分期注资获得合资公司47%的股份。

不过，对于中铝斥资13.5亿美元收购非洲西芒杜矿石资产一事，中金公司、申银万国以及安信证券三机构8月2日发布的研究报告指出，此举将有利于其盈利能力改善以及战略转型，分别调高其港股目标价位以及投资评级。

中国铝业A股早上收跌2.43%，报 10.45元；H股早盘上涨1.05%，报6.72港元。