腾讯股价上涨，为什么又要拆分股份？

腾讯控股发布了第一季度的业绩，选择的时间点正好在它拆分股份正式生效的前夕。拆股生效当日，腾讯的股价上涨了超过7%。我想知道的是，腾讯为什么要拆股？

——Mary

这件事情得从腾讯股价近些年来备受追捧说起。从2008年底开始，它从五六十港元一路扶摇直上，到2009年7月首次突破百元大关。2013年，腾讯的股价涨幅更是超过100%。

腾讯股价的上涨，是机构投资者的狂欢，但它却与普通投资者拉开越来越大的距离——随着股价的上涨，买一手腾讯股票的成本价格也最高上涨至超过5万港元，这对普通投资者来说，是个不小的门槛。

拆股能解决这个问题。拆股前，购买100股股价为500港元的腾讯股份，需要5万港元。但如果把1股拆分成5股，那么每股价格就为100港元，同样是5万港元，可以买到500股股份。它的好处在于，购买100股股份的门槛降低为1万港元。

腾讯控股给出的说法是，拆分股份可以降低每股面值和买卖价，使已发行股份的数目增加。这一举动的目的是提升股份买卖的流通性，以吸引更多投资者。

拆股的确有上述作用。但腾讯选择在现在这个时间点上拆股，也与其股价的涨幅可能出现阶段性回调有关。腾讯的股价随着阿里巴巴上市的市场预期水涨船高，但到5月，阿里上市地的曝光以及估值预期的阶段性稳定，市场对互联网股股份的上涨预期告一段落。

没有只涨不跌的股份，腾讯也不会例外。拆股能激发普通投资者的参与热情，从资本市场来讲，是利好的因素。腾讯管理层当然也乐于见到公司的股份受到追捧，因此，在阶段性回调时期选择拆股，增加了普通投资者的投资热情，可以刺激股价上涨。

腾讯的故事在于，宣布拆股后，它的股价仍抵挡住了市场急切回调的脚步。在拆股生效前夕，腾讯公布了利好的业绩，再次给市场带来利好消息。这一做法得到了市场的认同，生效当日股价涨幅超过7%。

除了增加股份流动性外，拆股还可以带来其他好处——可以为公司发行新股做准备。股价太高，投资者在做出投资决策时会更谨慎。但如果在发行新股前拆股，股价降低，可以减缓投资决策的谨慎性，对新股的发行有利好作用。

此外，如果是以少数股份控制多数投票权的股权结构，拆股还可以增强少数股份对公司的控制权。这样的结构在于，A类股与B类股持有不同的投票权，如果B类股代表更多的投票权，那么公司可以以A类股为基准发行不具备投票权的C类股，这样便能继续保证B类股的投票权。当然，这类股票结构在港股中并不适用。Google在几年前曾提交过类似的拆股方案。