下档支撑较为强劲 调整到位重拾升势

周线上，本周上证综指收出一根带略长下影线的小阴线，5周、10周均线在下档对股指形成了较为强劲的支撑，但同时上档120周均线短期内亦对股指形成明显压制，市场处于区间震荡蓄势状态。上海市场全周成交量略有萎缩，同比萎缩近一成，本周的调整使得市场活跃度有所下降。日线上，周一股指小幅冲高，周二上证综指再度攻击2686点铩羽而归，周三、周四股指持续低位震荡调整，周五市场实现逆转强劲回升。市场短期调整较为充分，有望重拾升势。

从均线系统来看，上证综指后半周回落到5、10日均线和30、60日均线之间的狭窄地带内运行。盘中的多次反弹受到5日均线的反压均无功而返，但下档30日均线和60日均线基本重合，对股指形成了较为强劲的支撑。从目前趋势来看，下周上证综指30日均线将实现对60日均线的向上穿越，这也是近4个月以来的首次，表明中期趋势开始逐步转好。长期均线方面，目前上证综指距离半年线和年线仍有较大反弹空间，而深成指则在近期连续两次上攻半年线未果，进而展开震荡回调，预计后期深成指将再度向半年线发起冲击，亦会对上证综指形成明显的带动作用。

技术形态上，上证综指本周一度展开大幅震荡。但该调整既是上证综指上攻到今年5月底阶段性高点2686点附近的正常回落，也是深成指两度上攻半年线这一重要均线未果后的技术性回调。大形态上，上证综指目前有构筑大型头肩底右肩的迹象，即以今年5~6月间震荡区域低点2481点为左肩，以2319点为底部，并有望以近期的回落低点2564点为右肩，从而完成大型头肩底形态的构筑。由于2550点附近是反弹之初上海市场单日成交超过1000亿元的机构初始建仓区域，因此该区域将成为股指调整过程中的强支撑位。

技术指标上，指数的震荡调整使得趋势指标总体趋弱。KDJ指标方面，周初K线回升触及D线后受阻回落快速下行，两者双双回到50中轴强势区之下，市场处于震荡调整期;RSI指标方面，6日RSI本周持续在12日RSI下方运行，股指弱势特征明显;MACD指标方面，DIFF后半周下穿DEA形成死亡交叉，柱状线实体部分由红翻绿，空头略占上风。BOLL线震荡指标方面，本周BOLL线喇叭口迅速缩窄，股指在其中轴到下轨区间内波动，下周有望继续维持窄幅震荡格局。

总体来看，股指已经结束了急速拉升、个股普涨的反弹第一阶段，在经过本周短暂调整震荡蓄势之后，头肩底形态有望就此构筑成功，下周市场将进入到个股分化、结构性行情更加丰富的盘升阶段。(作者为东海证券研究所策略分析师)