险资境外投资实际规模受限于QDII额度

保监会8月11日发布最新通知，允许保险公司用不超过上季末总资产的15%投资境外证券投资基金。中国基金业咨询机构咨奔咨询（Z-Ben Advisors） 8月13日发布报告认为，尽管这一新规赋予保险公司在资产配置上更大的灵活性，但这一规定与外管局有关保险业QDII投资限额的规定形成冲突。

在新规公布的第二天，即8月12日咨奔咨询与许多保险公司高级管理层交流发现，大部分人都认为这一新规存在令人疑惑之处。

研报称，有关15%这一比例，保监会早在2007年就将其定为保险公司可用于投资的总资产比例的最高限额。但险资实际的境外投资额还受到外管局对QDII投资额度的限制。至2010年上半年末，外管局批准的的QDII额度为163亿美元（约合人民币1104亿元）。

报告称，除非中国外管局提高险资QDII投资限额，不然上述新规不可能让险资的境外投资额短时间内提高至1050亿美元（约合6900亿元人民币）。

同时，报告也指出，新规规定，保险公司可在上季末总资产20%的比例内，自主投资股票和股票型基金，另外还允许5%的比例投资于非股票型基金，未来几周乃至几个月里，保险公司将发挥资产配置上的灵活性。

报告认为，这对于中国的基金经理来说，受益于许多小型保险公司可将投资股票与股票型基金的比例提高，手中的管理的流动性也潜在增长；另一方面，新规允许保险公司可直接投资于股票，对基金经理并不是好的消息。

报告指出，新规未明确的一点是，保险公司是否将被允许及什么时候允许投资QDII共同基金。