IPO交易规则微调 首日涨幅20%不再停牌

6月13日，沪、深交易所同时发布公告，对新股首日交易制度进行了修改。

上证所规定，新股上市首日，集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%；连续竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%。同时，新股上市首日连续竞价阶段，盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%的，上证所将对其实施盘中临时停牌；盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌超过20%的，不再对其实施盘中临时停牌。

同日，深交所发布《关于完善首次公开发行股票上市首日交易机制有关事项的通知》规定，取消盘中成交价首次达到或超过开盘价上下20%的盘中临时停牌阈值，并将10%停牌阈值的临时停牌时间，由原来的1小时调整为30分钟。此外，深交所对新股上市首日交易机制还做了以下两方面调整：一是全日设立不高于发行价144%且不低于发行价64%的有效申报价格范围限制，超出有效申报价格范围的申报为无效申报；二是盘中临时停牌结束复牌时以及收盘阶段，调整集合定价为集合竞价。

有分析人士认为，相对于此前的新股上市首日交易制度，此次修改最大的变化在于取消了新股上市首日股价较发行价上涨20%，将第二次停牌至收盘前的规定。取消上述规定，将明显延长新股上市首日有效交易时间，让炒新资金无法以极小的资金量诱发新股秒停，从而进一步增加炒新资金炒作成本。但值得注意的是，由于申报价限制依然存在，新股首日涨幅仍有“天花板”，对一些确有估值优势或题材“讨喜”市场的新股而言，不排除有继续上涨可能。

面对此次规则的调整，业内普遍认为，虽然新股上市首日交易制度看似更宽松，实则增加了资金炒新难度。不过，对钟情于打新的投资者而言，在监管层严控发行“三高”（高发行价、高市盈率、高募集资金额）背景下，纵观今年已发行的48只新股上市表现，新股申购依旧是“稳赚不赔”的买卖，且综合收益率远超以余额宝为代表的“宝宝军团”，甚至有望为投资者带来远超预期的收益。

本周将有7只新股发行，其中4只集中在周三亮相。值得注意的是，近日IPO系列配套新规相继发布，这就意味着“打新族”和“炒新族”需要重新调整操作攻略。