收评：沪指三连阳收涨0.58% 节前仍临两道坎

今日早盘股指继续在2300点一线震荡整理，午后现小幅拉升。截至收盘，沪指报2329.45点，涨幅0.58%，成交额1443亿元；深成指报8047.25点，涨幅0.53%，成交额1618亿元；创业板指报1499.12点，上涨0.56%，成交额306.6亿元。

盘面上，氟化工、航天军工、水域改革、种植业于林业、网络安全等板块涨幅居前；公路铁路运输、中韩自贸区、采掘服务、园区开发、钛白粉等板块跌幅靠前。

分析认为，技术形态上看；目前大盘走势类似8月初的形态，因此后市还将保持横向震荡，9月16日这根大阴线仍需要时间来进行修复，预计后续股指在2300-2350点区间多空双方还将延续拉锯战。午后股指突破5日、10日均线压制，显示出短线反弹的强势格局，但不排除三连阳可能是象征性的短期反抽，所以说市场不排除仍有继续整理的可能。

近三个交易日，市场呈现缩量反弹的格局。三根小阳线表明市场做多动能仍然存在，但持续缩量的走势无疑显示资金情绪仍然偏向谨慎。考虑到经济基本面不及预期，加之国庆长假将近，预计短期市场谨慎心态不会很快散去。尽管下跌空间有限，但考虑到大盘仍存在向下调整的动力，目前位置还不是最理想的加仓区域。

巨丰投顾认为，近日市场经过连续大幅震荡后，今日期指交割的影响已不大，但下周新股申购压力巨大，下周三8只，周四2只，10只新股同时申购，市场资金面不容乐观，本周二的天量大阴线也主要是拜新股申购所赐，这期间预计成交量都不会出现明显的放大。

区别对待60日均线附近的超卖股

60日均线，是一条较为重要的支撑线，60日均线反映了一只股票最近60天交易的平均成本。而在交易周期上，60个交易日往往代表着最近三个月的平均价，一般而言股价在首次回落到60日均线会有个较为有效的支撑，而一旦股价有效跌破60日均线则后市看跌。

KDJ也是较为常用的指标，一般而言，KDJ在20下方为超卖区域，可以视为买入信号。不过该策略最大的缺点是无法进行止损，因为KDJ在超卖区域有时会出现钝化，如果结合均线系统止损就比较容易。均线破位即便KDJ处于超卖区域仍然坚定止损。

第一财经日报《财商》（微信号：Caishang02)）对9月18日沪深A股价格表现整理后发现，股价处60日均线附近（股价位于60日均线上方幅度2%以下的位置）同时KDJ下探至20下方的股票共有10只。

从形态来看，一些股票最近正创出8月中旬以来的调整新低，如中国平安（601318.SH）、东旭光电（000413.SZ）、美的集团（000333.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）。这些股票虽然KDJ显示已经进入超卖区间，但其在形态上已经形成“M头”，应该谨慎看待。

另一方面，一些股票虽然很接近60日均线，但近期并未创8月中旬的新低，则可以试探性介入，如万科A（000002.SZ）、兴业银行（601166.SH）、招商地产（000024.SZ）、世纪瑞尔（300150.SZ）、新华保险（601336.SH）、中青宝（300052.SZ）。

从板块来看，新华保险与中国平安同属保险板块，一个M头破位，一个相对坚挺，但如果大势已成，新华保险很可能被拖累向下破位。地产股中万科A和招商地产同在60日均线上方KDJ出现超卖信号，但保利地产（600048.SH）、金地集团（600383.SH）这两只兄弟股已经走出熊态，万科A和招商地产会否步其后尘仍待观察。

因此相对而言，兴业银行所处的银行股板块仍未见明显走坏的个股，或可以重点关注。而观察世纪瑞尔和中青宝这两只创业板个股，中青宝的60日均线较为平坦，目前仍处于震荡阶段，介入风险不大，世纪瑞尔前期涨幅较多，相对应更谨慎一些。（ 第一财经日报）

流动性是催生行情之风 A股节前将面临两道坎

8月份多项经济数据出现了2009年以来的最差表现，舆论层面上出现了一阵惊慌，但股市行情反响却不太大。原因在于，如果没有系统性的刺激政策，处于转型期的中国经济未来比较长时间内的数据表现“没有最差，或有更差”已成常态，也已经成为市场共识。其次，当基本面预期丧失后，当前A股的主要驱动力是来自于流动性，最主要的看好依据是改革红利预期。因此，流动性+改革预期形成的是“非牛非熊”的主题性行情。不过，世界上没有脱离基本面的持续性牛市，“衰退型牛市”也非长久，更非主流。当前基本面差、行情结构性活跃的状况对未来A股趋势的启示是：如果说流动性是行情的风，则基本面是A股行情的线。风劲则投资主题活跃，但在整体层面上有根线给拉扯和牵引着，行情整体难以“远走高飞”，即A股整体空间有限。体现在当前A股格局中，与经济基本面密切相关的金融、地产、“两桶油”等是牵引A股指数的线，主题股是既被线牵连着、又想挣脱的风筝。

在投资主题方面，我们近期分析提示，基于基本面差的现实和对改革的憧憬，A股整体在理想与现实之间反复拉锯震荡、个股无秩序乱炒或将持续较长时间，而主题无疑是各地正在陆续落地的国资改革。因为，从投资与投机的策略取向上来看，在新兴产业股普遍泡沫化之后，只有国资改革这一主题既符合政策主线，形成的各类资产重组题材又能使行情脱离基本面束缚，并且国资上市公司数量众多、涉及面广，可以在此起彼落的轮炒中可以获得超额收益。另外，国资改革中的一项重要内容是资产整合与机制健全后将会普遍推行的市值管理制度，这是近期“2元、3元股”鸡犬升天的原动力所在。因此，国资改革主题既有行情的现实驱动力，又有远期红利的憧憬，在未来相当长时间内仍是股市轮炒的核心主题。炒的面广不广，炒的力度大不大则取决于流动性形势。

从产业转型与升级角度看，伴随国资改革带来纵向整体上市与横向收购兼并，民营上市公司以定增形式或募集资金大肆并购案例层出不穷，跨界经营这一颠覆传统的新型产业经济模式似在成型，并在实体经济层面和股市投资层面得到大力追捧。

目前，各类跨界经营驱使下的收购兼还处于对各种资产资源的“圈地”阶段，各类被“圈”资产资源的真正价值，尤其是相关企业的跨界整合能力、跨界后的内部协同能力、新商业模式的创造能力等都还没得到有效检验，跨界经营形成的经济红利还没得到显现，因而在目前股市中也还只处于概念性的主题炒作阶段，且已存在阶段性炒过头的现象。我们预期，由于国资改革及其催化形成的跨界经营主题还处于方兴未艾时期，在未来较长时间内仍将是股市轮番炒作的主要目标。

从短期A股来看，由于季末银行揽存的压力、月末新股集中发行压力等仍然存在，短期回撤的震荡风险并未消除。虽然媒体普遍披露央行近期对五大行进行了约5000亿规模的SLF（常备借贷便利）操作，市场评论视为是一次相当于0.5%的降准，但我们认为，由于SLF期限只是1-3个月，即在1个月以后、3个月以内这5000亿规模的SLF还是要收回去的，虽然对季末的揽存压力有一定的缓冲作用，但对1个月以后的四季度市场流行性构成负面影响。并且，此次进行定向性的SLF操作后，年内降准与降息基本不要想了。因此，整体上指数震荡不止，主题炒作不息会继续延续。在比较长时间内，A股对投资者考量的可能不是投资能力，而是炒作水平。由于目前股市的主要驱动力是流动性，因此对流动性指标的观察是重中之重，如果流动性驱动力停滞，则行情可能会立即风平浪静，投资者在主题炒作时还需时刻注意安全边际这根弦。（上海证券报）

A股再临期指交割日 三利好合力护航破魔咒

三利好支撑A股

主持人：昨日，沪深两市股指低开震荡，虽然有金融板块的带动拉升，但仍未能突破5日均线与10日均线，截至收盘，沪指报收2315.93点，涨幅0.35%，成交额1445.19亿元。请问，有哪些利好对市场构成支撑？

金证顾问：具体来看，首先，9月16日晚间有消息称，当日央行通知五大行，将在最近两天分别向每家银行投放1000亿元的SLF，期限为3个月，市场普遍将此解读为央行实质上的放水，效果约等同于存款准备金率下调0.5个百分点。5000亿元的SLF性质类同基础货币的投放，近似于全面降准0.5个百分点，货币政策短期宽松常态化。显然如果此消息一旦成真，那么后市应该不必担忧市场流动性，有助于市场持续性企稳弹升。

其次，国务院总理李克强9月17日主持召开国务院常务会议，部署进一步扶持小微企业发展推动大众创业万众创新。会议要求，各地各部门要确保政策尽快落实，并适时提出进一步措施，帮助小微企业赢得“大未来”。不排除管理层为确保经济增速目标的实现，各种“微刺激”政策将结合上半年的各项刺激举措，积极稳妥的进一步落实到位，同样给市场构成利好支撑。

最后，本周四，央行开展了100亿元的14天正回购操作，令人意外的是，此次利率较前次下行20个基点，利率为3.50%，近一个多月来该利率一直稳定在3.70%。央行此举旨在引导资金利率预期下行，其重要意义甚至大于央行向五大行SLF的注资。随着正回购利率下调带动短端利率中枢水平下移，传递至中长端，将达到与“降息”相同的效果。

短期或维持震荡盘整

主持人：昨日，大盘持续震荡，沪深股指几度翻绿，两市涨停个股明显减少，且反弹缺少量能，从技术面来看，股指将如何演绎？

天信投资：从技术形态上看，大盘昨日总体呈现缩量横盘震荡走势，沪指虽坚守2300点但受到上方短期均线压制，短线迅速走高尚缺火候。深成指则未能收复20日均线，形态偏向下跌中继，后市可能回踩年线寻求支撑。创业板指昨日小幅走高，但量能减少较多，短线站稳1500点难度较大，市场抛压会迫使其再度回落调整，预计后市创业板指冲高回落概率较大。今日是本月期指交割日，近期股指剧烈波动亦与之相关，短线建议多看少动。

源达投顾：从技术面上看，虽然近期大盘波动剧烈，但长期上行趋势尚未破坏，短期休整或为更好出发。从市场调整态势来看，沪指2300点形成有力支撑，即使被不幸跌破，下方还有20日均线、30日均线、2250点一线的三道堡垒，因此指数下调空间有限。当前需要关注的是周五市场能否补量，突破5日、10日均线的双重压制。

大摩投资：从技术面来看，昨日股指缩量震荡，沪指5日均线、10日均线形成反压阻力，20日均线在下方支撑，指数整体围绕2300点拉锯，量能继续萎缩，显然市场正在经历主力资金调仓、换筹的动作，一部分资金撤离后选择观望。在本周期指交割以及大量新股申购的背景下，市场短期或维持现有震荡盘整格局。

关注低价国企改革概念股

主持人：昨日，创业板指走势明显强于主板，题材股表现优异，权重股护盘倾向明显，前期强势股则纷纷回调，后市有哪些热点值得关注？

华讯投资：从板块轮动和市场的走势来看，A股整体反弹力度较弱，板块间的涨跌分化延续。短期投资者还需谨防高价题材股的补跌，另一方面可以适当参与低价股的补涨行情。操作上，建议投资者逢高减仓，而中线投资者可以继续关注国家政策支持的高铁、新能源、节能环保、文化传媒等板块。

巨丰投顾：在投资机会上，建议投资者中线继续关注两条主线：一是受益沪港通及国资改革的个股，尤其是股价低于7元乃至跌破净资产的个股；二是以防御性较强的大消费和政策扶持明显的微刺激受益股。

大摩投资：操作上，短期市场热点分化加快，市场可操作性较差，建议投资者还是控制仓位，波段操作为主，重点关注低价国企改革概念股。 （证券日报）

量能不理想 短线勿心急

【市场观察】

周五两市早盘震荡下行，创业板冲高回落。盘面上看，西藏，大数据，信息安全，医疗保健等板块表现较好，食品安全，石油化纤，煤炭等板块走势较弱。午后大盘探底回升，创业板小幅走高。煤炭，三沙，航空航天，土地流转等板块个股强势拉升。最终大盘以小阳报收，成交量较昨日略有减少。

【市场消息】

9月18日发改委 、工信部、科技部 、财政部 、环保部等五部委联合制定了《重大环保技术装备与产品产业化工程实施方案》。力推国产环保技术装备产业化，将在研发补贴、扩大市场需求等方面推动相关技术研发和设备制造产业加速发展。而拥有相关技术的环保类上市公司将明显获益。

央行5000亿SLF首批已经实施，农行交行喝到头啖汤。期限为三个月，利率3.7%，央行引导利率进一步下行的意图凸显。不过从本周四开始，14只新股组成的IPO大军，将再次对市场的资金面施压。市场人士预测，仅下周发行的10只新股就可能要冻结4477亿元资金。

证监会在微访谈上表示T+0仅限于新三板做市商的做市交易，做市商当日买入的做市股票，买入当日可以卖出。做市商制度下，做市商持续发布双向报价，并在其报价数量和价格范围内履行与投资者的成交义务，投资者之间不能直接成交。

阿里巴巴IPO定价为68美元，将于周五首日交易。据Capital Spreads IG。提供的灰色市场平均价格，阿里巴巴的股票价格比公司IPO指导区间最高价高出约28%，一般来说灰市价格反映了市场对股票上市首日收盘止的市值预期。

【天信解盘】

天信投资认为：周五股指以小阳报收，市场资金小幅流出。从技术形态上看，大盘今日回踩后稳步上行，K线形态三连阳使得股指短线再度走强，大有修复前期巨量长阴之势，可惜量能不足，目前大盘有量价背离迹象，股指高位一旦没有量能支撑，深度调整不可避免，预计后市大盘延续高位箱体震荡概率较大，投资者应等待增量资金入场后再进场做多。创业板今日延续反弹，短线1500点上方压力不容小觑，预计该板块后市冲高回落概率较大。建议关注上海自贸区，国企改革，三沙建设等板块，操作上以控制仓位为宜。 （天信投资）