78公司推定增方案 股价与预差超100% 机构浮盈12亿

9月份以来78家公司推定增方案

拟募资总额超1300亿元

其中73家公司目前最新股价高于增发价格，一些公司在推出定增案不足一个月的时间里，股价已累计上涨超过1倍

两市疯狂的定增未有停歇的迹象。

Wind数据统计显示，9月份以来不到两个月的时间里，两市有78家公司发布定增预案，拟募集资金从240亿元到不足1亿元皆有，而从定增的投向情况来看，资产置换、项目融资仍是主流目的。

Wind数据显示，78家推出定增预案的上市公司里，累计募资总额约为1335.84亿元，其中，有60家公司的定增预案以定价的方式确定增发价格，其它公司则以竞价的方式确定定增价格。

从募资金额的高低排序来看，有3家公司的募资金额超过100亿元，不过，这3家公司定增的目的皆为集团公司整体上市。例如，中国电建(601669)发布的公告称，电建集团将进一步落实国家电力体制改革的战略决策，将水电、风电勘测设计业务及建筑施工业务置于统一的管控平台下，为形成和构建电力设计、施工一体化产业体系奠定坚实基础，从根本上理顺股权和管理关系，优化资源配置。

定增金额在10亿元以上的有26家公司，从定增目前的来看，其中11家是配套融资或项目融资，另有6家是为了融资收购其他资产，其余公司则是壳资源重组、引入战略投资者等。

定增目的是壳资源重组的几个定增预案中，*ST贤成的重组颇引人注意，通过本次交易，青海春天将实现上市，公司的主营业务也将变更为冬虫夏草行业。

大手笔的定增方案在吸引了许多机构投资者和资本狂人的同时，也吸引了不少上市公司大股东及大股东关联方的捧场。

Wind数据统计显示，有32项定增案获得了大股东或者大股东关联方的认购，其中，有5项定增全部由大股东认购完成，其中2项是为了集团公司整体上市，另外3项是为了配套融资。

大股东关联方参与认购的32项定增预案里，有2项与ST类公司相关。在推出定增方案之后，这些公司的称，如果能够顺利实施定增方案，则公司的基本面将得到彻底改善。

虽然各家公司推出定增的目的不同，参与认购的投资者也各异，但是，推出定增的上市公司却有一个不得不让人注意的共性：最新股价与定增价格的对比可知，这78家公司的定增案里，有73家公司目前的最新股价高于定增价格，还有5家公司目前的最新股价与定增价格相比，高出1倍以上。

例如，南通科技(600862)9月18日发布公告，因公司间资产置换重组并配套融资，发布相关预案，复牌后公司股价随之接连涨停。公司也在不到一个月的时间里，连发几次股价异动公告。

南通科技的情况并不是个案，从数据显示的情况可知，在9月份以来发布定增预案并复牌的公司里，几乎所有公司都出现了复牌即接连涨停的状况。(证券日报)

11家定增股价与预案差价率已超100%

9月份以来披露定向增发预案的企业中，Wind数据统计显示，截至10月13日，有11家定增预案中披露的增发价格与当前股价差额巨大，预案差价率在100%以上。

其中，差价最高的南通科技(600862)增发价格为3.12元/股，当前最新股价为8.64元/股，预案差价率为176.92%。

对此，长期从事大宗交易的某投资公司一位不愿具名的合伙人接受记者采访时称，一般来讲，上市公司为了吸引投资者，快速收拢资金，在定向增发中一般都会有一定幅度的折价，只是折价幅度会有所不同；反之，如果没有多少折价，定增方案对于机构投资者就不会有太大吸引力。

上述合伙人认为，近期以来之所以定向增发比较频繁，是受到投资者对未来一年上市公司股价上涨预期的影响。近期以来各种经济刺激的作用已经比较明显，大盘上涨、沪港通、以及房地产限购限贷政策的逐渐放松，各种配资、资金池已经明显活跃起来了。

中信建投证券一位分析人士也向记者表示，从去年上市通道受阻、数百家准备上市排队以来，通过上市公司定向增发兼并重组来“借壳上市”的案例就很多，目前资本市场热度大增，定增更是非常活跃；此外，今年以来投资公司和私募参与定增的非常多，在定增方面，私募比之前也成熟了很多。

Wind数据显示，今年以来截至10月13日，A股上市公司中，今年以来共有288家上市公司实施定向增发，已经超过去年的286家，募资总额达到4532.27亿元，超过去年全年的3510.33亿元，增幅近30%。(证券日报)

3家获增机构浮盈超12亿元

编者按：近段时间以来，定向增发成了市场的“香饽饽”。数据统计显示，仅仅9月份就有57家上市公司实施了定向增发方案，与8月份17家相比大幅增长235.29%。增发背后的原因是什么？未来增发的机会怎样？值得持续关注。

南通科技(600862)定增复牌连拉12个“一字涨停板”

公司定增价格为3.12元/股，截至10月13日，股价已经涨至9.5元./股，两者相比较可见价差额为6.38元/股，预案差价率高达204.48%

目前的A股市场中，正悄然进行一场前所未有的低价定增高价减持的掘金热潮。据统计数据显示，在今年9月份公布的定向增发项目中，有11家上市公司的定向增发项目出现增发价格和公司最新股价出现价差。其中，南通科技的价差最为瞩目。

据记者测算，南通科技定向增发价格为3.12元/股，而截至10月13日，公司股价已经涨至9.5元./股，两者相比较可见差额为6.38元/股，预案差价率高达204.48%。

对此有分析人士评价，一边是高位套现，另一边却通过定向增发低价买入，并借助于“定增+收购”赚取二级市场巨大溢价。

1.94亿股定增浮盈12亿元

据了解，南通科技自9月18日复牌后，公司股票当日一字涨停，截至10月13日，公司股票已经连续12个交易日持续一字涨停，公司股价也从复牌前的3.03元/股飙升至9.5元/股。

有分析人士指出，深究南通科技股价连续12个交易日的一字涨停主要是源自于公司董事会审议并通过了重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案。“据已公布的重组预案显示，公司拟通过股权划转、资产出售、定增收购资产这三个手段来实现本次一系列的资本运作。”

南通科技重组预案显示，公司股东南通产控、南通工贸拟向中航高科无偿划转其持有的公司股份1.52亿股，占公司总股本的23.85%。自此，中航高科将成为南通科技新东家，实际控制人将变更为中航工业，这也将是中航工业旗下又一个上市公司平台。

此外，南通科技还将全资子公司通能精机100%股权(预估值为6.52亿元)出售给南通产控，并通过以3.12元/股的价格，向中航高科等本次注入资产交易对方发行5.83亿股，用于购买其持有的中航复材100%股权、优材京航100%股权和优材百慕100%股权(预估值合计为为18.2亿元)。预案显示，截至2014年8月31日，拟注入南通科技的三家公司资产账面净值为12.7099亿元，评估值为18.1961亿元，评估增值率仅为43.16%。

此外，公司拟向中航高科、艾克天晟、启越新材非公开发行股份募集配套资金，拟配套募集资金总额不超过本次交易总额的25%。由于本次拟注入标的资产的预估值为18.2亿元，因此拟以3.12元/股的价格发行不超过1.94亿股，募集配套资金总额不超过6.07亿元。

根据测算可知，如果参照3.12元/股的增发价和10月13日9.5元/股的收盘价，以南通科技拟向中航高科、艾克天晟、启越新材非公开发行不超过1.94亿股来计算，在公司复牌后的12个交易日中，上述参与定向增发的3家公司浮盈已超12亿元。

散户无缘“掘金”

因跨界和新兴产业并购使定增市场中涌现众多“金矿”，更有分析人士建议散户可以适当介入，“散户有机会进入的时候，股价已涨得很高了。但有些还是有机会的”。

有券商建议，在“预案公告日”后介入有最大概率能收获较高的平均超额收益，剔除5日内连续涨停的情形后概率依然显著。投资者对于看好的定增题材股，应该在董事会预案公告日后提早介入，3~5个交易日是比较好的短线投资机会。

不过，以南通科技为例的话，连续12个一字涨停无疑将散户进入的风险大大地提高了。事实上，回顾南通科技停牌前的股价走势可见，公司的此次重组消息在停牌前并没有被散户所得知，而公司在停牌前的股价更是出现下跌的走势。

据了解，南通科技因筹划重大资产重组事项而于2014年3月3日开市起停牌，而此前，公司的股票一直持续低位横盘，并未出现大幅上涨的现象。公司更因此披露了“重大资产重组信息公布前股票价格波动未达到128号文相关标准的说明”称，根据128号文第五条的相关规定，公司股票价格在停牌前20个交易日期间，扣除上证综指变动因素后的累计跌幅为2.03%；扣除上证地产指数变动因素后的累计跌幅为0.09%，均未超过20%，不构成128号文第五条所规定的股价异常波动情形。

从市场表现来看，南通科技停牌前一交易日收盘价格为3.03元/股，停牌前第21个交易日（2014年1月24日）收盘价格为3.09元/股，公司本次重大资产重组事项公告停牌前20个交易日内（即2014年1月27日至2014年2月28日期间）公司股票收盘价格累计跌幅为1.94%。

由此可见，在南通科技的此次重组和定增中，获益者少之又少，散户更是因为连续的一字涨停而无法搭上南通科技此次重组的顺风车，除了参与重组的中航高科外，获益最多的就属参与定增的中航高科、艾克天晟、启越新材这3家公司了。

据记者了解，有部分投资者即使在公司股价连续12个一字涨停后仍有要买进的想法，多位投资者抱怨“直接在10月13日挂了9.5元/股的最高价却无法买入”。而面对越来越高的股价，已经有投资者认为风险太大而开始考虑不再买入。

对此，也有分析人士对投资者给出了警告称，“对于部分借壳类‘定增+收购’概念股，股价在爆炒后往往会回调，此后可能存在继续冲高的机会”。

那么，南通科技今后会否仍有冲高的机会呢？

据了解，南通科技原来主营机床和房地产业务，但盈利能力受宏观经济影响连续下滑。2013年报显示，公司实现营业收入10.22亿元，同比下降26.88%；净利润为277.94万元，同比下降93.08%。虽然，南通科技表示，未来，公司将成为航空新材料业务、数控机床及航空专用装备业务双主业共同发展的上市公司。但航空新材料业务在今后会贡献多少利润还无法预估，因此，对于想继续买入的散户来说，已经大涨的南通科技目前投资风险大增。(证券日报)