非农不及预期促黄金反弹

近期市场中，除了石油意外，黄金的探底之旅也是外界颇为关心的问题。不过上周五，即11月7日，美国非农数据不及预期给予黄金价格上涨的理由，黄金价格大幅反弹。

美国劳工部公布的报告显示，美国10月新增就业人口21.4万，同期失业率降至5.8%，为六年以来最低水平。同时，这已经是美国劳动力市场连续第九个月就业人口增幅超过20万，为1994年以来的最长周期。不过，10月新增就业人口与市场预期的23.4万存在一定差距，而报告也指出，雇佣的增长并没有带动薪酬的增长，而未能找到理想全职工作的人数还是高达1820万。

这一数据虽然可圈可点，但是依旧让市场看出经济中的部分问题。

分析师认为，在金价遭遇如此大规模的抛售后，一些投机者在弱于预期的非农就业数据后回补空头。但基于基本面状况，这一趋势料难长久。

数据显示，11月7日，COMEX黄金价格上涨3.41%至1178.7美元/盎司，现货黄金价格也上涨3.23%至1177.81美元/盎司。

而美国商品期货交易委员会（CFTC）11月7日公布的数据显示，截至11月4日当周，对冲基金和基金经理大幅减持了COMEX黄金期货及期权净多头头寸，并削减了COMEX期银净空头头寸，但增持了COMEX期铜空头头寸。

具体数据显示，截至11月4日当周，COMEX黄金投机净多头头寸减少25225手至45072手；COMEX白银投机净空头头寸降低4159手至6163手；COMEX铜投机净空头增加4715手，至5961手。

其实，黄金价格主要取决于供需关系。数据显示，经过2013年之后，目前市场的供需格局已经出现大幅转变，其中黄金产量相比2013年出现小幅上升，但是黄金需求却已经大幅下滑。数据显示，2013年黄金需求为4961吨，但是目前已降至4172吨，同比下降15.9%。

与此同时，全球主要经济体，除了美国之外，其他经济体经济都不容乐观，尤其是中国经济正处于改革期，这导致全球工业黄金需求出现大幅下滑。而之前“中国大妈”抢购黄金的局面也难再现，这就导致整体需求小。

荷兰银行（ABN）分析师Georgette Boele在其报告中称，当前黄金市场的看空情绪浓重，且美元可能还会扩大涨幅，黄金的大溃败才刚刚开始，投资者现在不适合抄底黄金。预计2014年末金价将跌至1100美元/盎司，而2015年末将跌至800美元/盎司。

不过，就目前而言，黄金价格并非毫无支撑。

首先，从生产成本考虑，彭博社提供的数据显示，从矿企三季度财报来看，当前1140美元已经低于不少矿企的黄金总维持现金成本，且逼近1015.50美元/盎司的三季度全球总维持成本。也就是说如果黄金价格继续下跌，这将导致部分矿企入不敷出，从而最终限制产量，以使黄金供需关系重新恢复平衡。

其次，如果瑞士黄金公投能够通过，这将导致黄金供需关系在短期出现反转。

道明证券（TD Securities）商品策略主管Bart Melek预计，如果公投通过，瑞士央行必须购入约1800吨黄金以满足要求。Melek表示，“这当然将成为黄金企稳的一个因素。但公投通过成为法律面临一个相当大的障碍。瑞士政府反对，瑞士央行也反对。”

数据显示，目前黄金供需缺口为800吨左右，如果一旦瑞士黄金公投获得通过，高达1800吨的需求将导致供应产生短缺，缺口为1000吨左右，这将在短时间内促使黄金价格上行。

然而，尽管消息利好黄金价格，但是从中长期走势来看，黄金的并无有效基本面支撑，虽然尚不存暴跌的可能，但是黄金价格大幅反弹希望渺茫。分析人士指出，黄金价格有可能围绕1000美元～1200美元上下波动。