借壳失败投奔新三板 云南文化或2016年上市

在10月底成功登陆新三板后，云南杨丽萍文化传播股份有限公司（下称“云南文化”）冲击IPO的脚步并没有因此停歇。

11月13日，云南文化新三板挂牌新闻发布会上，一段宣传视频透露了公司的IPO时间表，而发给媒体的新闻通稿也提到“争取于2016年上半年完成上市”。

从云南文化的历史动作看，到A股公开上市似乎志在必得，也许挂牌新三板只是公司对接资本市场的阶段性目的。但从新三板市场的角度看，演艺公司第一股接下来一年多的动向也同样值得关注。

或2016年上市

根据云南文化方面透露的信息，早在2011年11月，云南文化就开始了上市准备工作，引入深圳市创新投资集团有限公司（下称“深创投”），并于2012年初启动上市相关工作，聘请保荐券商、律师事务所和会计师事务所等。

2013年12月23日，*ST天龙（即目前的主板上市公司“山水文化”）发布的重组进展公告披露，公司重大资产重组的标的资产初步定为杨丽萍文化传播及另一家正在洽谈之中的文化旅游相关行业的公司，这让云南文化借壳上市的消息不胫而走。

今年2月，因上市公司天龙集团与深圳市达瑞进出口有限公司之间的债务纠纷一直未能得到解决，本次重组的其他交易各方的信心受到影响，天龙集团承诺自2014年2月26日起六个月内不筹划重大资产重组事项，云南文化借壳上市的计划搁浅。

随后，云南文化进行了新三板挂牌申报，并于10月23日收到全国中小企业股份转让系统的正式批文。按照公司在新三板挂牌新闻发布会上公开的宣传视频，“预计2014年7月30日前完成新三板挂牌，以2014年12月31日为IPO申报文件基准日，于2015年5月31日前向中国证监会提交上市申请文件，争取于2016年上半年完成上市”。云南文化在新三板市场停留的时间可能仅有半年左右。

云南文化总经理王焱武在接受《第一财经日报》采访时表示：“云南文化目前已经登陆新三板，这也不是制作宣传视频当时计划到的事情，往后怎么发展还要根据实际的情况探索。”

或许计划总是赶不上变化，但正如发布会现场各方所频繁提到的“不忘初心”，云南文化化预计于2016年上半年IPO的计划不仅白纸黑字出现在新闻通稿里，《第一财经日报》也从其他内部人士方面得到证实。

深创投或继续加码

根据云南文化股权结构图，杨丽萍直接持有云南文化59.5%的股份，间接持股9.975%，为公司控股股东，深创投直接持股15%，其下属投资机构云南红土创投持股10.00%，其他股权分别被云南中远、昆明创投、云南昶泰等几家投资公司持有。

深创投总经理许翔对《第一财经日报》表示：“挂完新三板，融资肯定是一个重要的步骤，我们也接触了国内很多大型投资机构。但云南文化上市的意义是用资本市场和企业化的手段把民族的文化艺术传承发展下去，融资要在这样的共同理念下再去谈。”

2012年9月3日，云南文化注册资本由人民币 350万元增加至500 万元，新增注册资本人民币150万元由深圳市创新投资集团有限公司、云南红土创业投资有限公司、昆明创业投资有限责任公司、云南中远投资管理有限公司和云南昶泰投资管理有限公司认购。

根据2012年6月20日深创投、云南红土、云南中远、昆明创投、云南昶泰与杨丽萍、杨丽萍企业管理公司以及云南文化签署的《增资合同书》，约定投资方向云南文化投资3000万元，其中150万元作为云南文化的注册资本，2850万元计入资本公积，增资完成后投资方合计持有杨丽萍30%的股权。深创投也就是在彼时成为云南文化的战略投资者，并开始辅导云南文化上市运作。

深创投总经理许翔对《第一财经日报》表示：“下一步深创投可能继续加码，也可能用我们的资源，用所投过的500多家企业和已经上市的98家相关的上市公司资源，增厚这方面的关系，几种可能性都是存在的。”

根据云南文化财报，公司以《孔雀》、《云南映象》、《云南的响声》等剧目的定点演出和巡演为主要收入。2012年营业总收入3215万元，净利润894万元；2013年实现营业收入5044万元，净利润1341万元。2012年、 2013年公司取得的政府补助占本公司当期净利润的比例分别为28.54%、26.47%。