沪港通开通首日：利好兑现高开低走

投资者期盼了半年之久的沪港通11月17日终于正式开通，而沪港两市却不约而同的出现了高开低走的走势，政策利好被市场此前消化成为了沪港两市出现上述走势的主要原因。而就后续的走势而言，市场人士对于两地市场的走势则存在较大的分歧。（更多独家财经新闻，请加微信号cbn-yicai）

沪股通受热捧

从周一A股和港股市场的走势来看，在早盘高开之后，两地市场双双出现了快速回落，相对而言上证指数的走势要强于恒生指数，而这也体现在沪股通和港股通当天额度的消耗情况之中。

从数据来看，外资通过沪股通买入A股的资金量要远超内资买入港股金额。沪股通每日额度130亿元人民币在首日的交易中3小时就已耗尽，而港股通每日额度105亿元则最后还剩87亿元之多。

对于上述额度消耗差异的原因，综合市场人士的观点包括以下一些：首先是港股和A股交易规则可能是产生额度消耗的差异，A股交易是T 1制度，当天买入第二个交易日才能卖出，而港股采用T 0制度，当天可随时买卖。其次是港股通投资门槛之一是50万元人民币，而沪股通则没有资金限制。最后则是内地和香港市场的融资成本和投资者结构有所差异，海外融资成本要比内地更低，而通过沪港通投资港股的内地投资者以个人投资者为主，投资A股的香港投资者则是以对冲基金为主的机构为主，因而额度消耗的较快。

后续走势存分歧

而对于在沪港通开闸后A股和港股后续走势会如何演绎，市场人士对此的观点则分歧较大。

东北证券策略分析师沈正阳认为，沪港通正式运行是本周A股市场重要的关注事项，也是内地资本市场国际化目标又迈出了历史性的一步。沪港通对市场的影响也将成为本周股市的最大变量，很大程度上将决定指数的走势。由于单日额度的限制，每个交易日很可能发生指数冲高回落的情况。

这一判断也在周一的市场走势中得到了验证。尽管早盘上证指数的走势要明显强于恒生指数，但在沪股通全天额度耗尽之后，指数在最后一小时出现了明显回落，最后仅报收2474.01点，下跌4.81点，跌幅为0.19%，成交1993亿元；深成指报收8283.80点，下跌43.10点，跌幅0.52%，成交1550亿元；创业板指数报收1471.69点，上涨30.48点，涨幅为2.11%，成交295亿元。（更多独家财经新闻，请加微信号cbn-yicai）

沈正阳认为，相比于港股，A股存在结构性高估的问题。如果以个股的PE或者PB中值作为行业平均估值水平的话，除去银行、保险和交通运输等少数行业两地估值水平相近，其他大部分行业A股都存在高估的问题，而这一问题在以创业板为代表的中小成长股上面更为严重。而随着沪港通的正式开通，两地市场联动性加强，估值也将逐步趋同，A股的中小成长股将面临考验。考虑到新股发行的申购周期以及沪港通开启所引发的资金脉冲，预计本周市场震荡将加剧，或将演绎冲高整理的特征。因此，投资策略依然以“归藏于蓝筹、攻守两相宜”的思路来运作。

而国元证券策略分析师王明利认为，近期市场风格转换的继续十分明显，一线蓝筹股强势上涨，以创业板为代表的小股票跌幅较大。这种现象具有持续性，因为随着沪港通的开通，蓝筹股的价值得到了越来越多投资者的认同，而小盘股经过两年的持续上涨后，面临着兑现业绩的压力。从近两年的行情来看，创业板上涨与市盈率的提升是同步的，而以沪深300为代表的蓝筹股出现了股指与市盈率走势的背离，当前正是市盈率回归的正常水平时期，这个过程还没有结束。

王明利表示，由于货币政策维持宽松这一基调不会改变，A股面临的流动性环境是好的，此外，随着各种资金入市意愿的增强，股市上升的趋势会延续。短期内的调整不会改变A股运行的趋势。沪港通正式开通后，由于市场对此已经有充分的预期，而且每日可以买入沪市股票的金额有限，因而外资流入引起的正面影响不会太大，有可能低于预期，但沪港通带来的持续利好是不容忽视的。操作上建议顺应市场风格，利用反弹时机逐渐完成高估值个股向低估值蓝筹股的转移。

港股或可升至25000点以上

德邦证券策略分析师张海东也认为，展望后市，沪港通对A股形成利好，或推动短期上涨，但是市场今年涨幅已高，利好已提前预期，进一步推动力有限，建议短期见利好逢高兑现收益，落袋为安。行业配置看好受益沪港通低估值的券商、银行、保险和公用事业，还有服务消费和新兴产业，主题投资看好国企改革。

对于港股市场，张海东认为，随着沪港通正式开通，加上开通前夜沪港通内地个人投资者三年内暂免个人所得税利好港股，有利于内地资金流向港股市场。港股前期调整已很充分，未来维持看涨的观点不改，高度有望达到25000点以上，建议投资者继续逢低买入为主。看好行业独特的博彩股，还有具备估值优势的黄金零售、乳业和调味品，以及软件与服务。