2016年：德银“估算”中国利率市场化改革时间表

作为国内金融改革的最重要一步，中国人民银行上周末的意外降息，被市场普遍解读为中国利率市场化提速的重要举措。(更多独家财经新闻，请加微信号cbn-yicai)

“近期央行扩大存款利率浮动区间并简并基准利率期限档次，是继2013年7月放开贷款利率管制，2013年12月在银行间市场推出大额可转让存单业务之后，中国利率市场化改革取得的又一大里程碑。”德意志银行大中华区高级策略师刘立男近日发表报告表示，

切实降低企业融资成本是中国政府今年下半年的关键任务之一。报告指出，货币政策在债券市场和企业直接融资中的传导作用已日益显著，但由于市场融资渠道限制以及银行对信用风险的防控，企业尤其是中小型企业的融资问题仍需改善。此次新政出台，表明央行正致力于通过加快利率改革来解决企业融资难的结构性问题。

关于中国利率市场化改革的下一步发展，德银预测中国将在今年年底前建立存款保险制度，而以上诸多措施将会为央行最终取消存款政策利率曲线和贷款政策利率曲线铺平道路。存贷款政策利率曲线将在2015年底取消，届时，贷款基础利率将发展成一个市场化的贷款利率曲线，而存款政策利率曲线将被短期政策目标利率取代，即被隔夜利率或7天利率取代。

报告认为，短期政策目标利率的引入将形成中国新的货币政策框架的基础。德银预计这种新的货币政策框架将显著改善货币政策在国内金融市场（货币市场、债券市场和银行贷款市场）的传导作用，提高总量经济中的资本配置效率。在不久的将来，中国的货币政策或将以短期政策目标利率为操作目标，维持短期价格稳定；同时以更为广义的货币总量指标M3为量化目标，管理货币总量和价格的中长期均衡。

“中国有可能在2016年底完成利率市场化改革。”该行预期。