美联储费希尔：何时、如何加息是当前焦点

在美联储的核心官员看来，何时加息、如何加息可能已经是当前“唯一的担忧”。(更多独家财经新闻，请加微信号cbn-yicai)

美联储副主席费希尔（Stanley Fischer）今日在纽约举行的美联储100周年纪念座谈会上发表讲话称，“零利率是不正常的，美联储近期对于加息事宜进行了很多讨论，即何时提高、如何加息、技术手段的表现是否能够符合预期。”此外，费希尔也弱化了久不达标的通胀数据，认为能源价格的下行是主要因素，并指出低油价将有助提高美国GDP。

作为美联储主席耶伦（Janent Yellen）的“亲密盟友”，费希尔的此番鹰派表态是否能代表耶伦的观点引人关注。

弱化油价影响 拒绝过高通胀

当前美国失业率虽然不断下滑，但低通胀问题的引发了一定担忧。不过费希尔认为，这并非通缩，低通胀一定程度上是由于原油价格下跌造成的，这是短期因素，并对经济增长有正面效果。

近期有声音称应将通胀目标提高到4%以支持经济复苏，对此费希尔表示坚决否定。他认为美联储2%的通胀目标是非常重要的，这一目标可以给美联储一些空间来进行必要的操作，以刺激经济并同时引导物价和收入预期，并鼓励公司提高工资。

此前，美联储的鸽派代表明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)在一份报告中呼吁美联储修改2%的通胀目标，以反映低于目标的通胀，与高于目标的通胀的代价没有两样。

耶伦也曾多次表态，称愿意为了降低失业率而容忍超出目标的通胀数据。不过，随着当前失业率不断接近美联储目标，高于目标的通胀可能已经不再合适。油价下行的短暂趋势一旦逆转，美国通胀数据更有望进一步上行。

值得注意的是，费希尔对美国经济复苏表示信心，表示相信美国经济正在进入“真正的复苏”，经济增长率在2%到2.5%之间浮动，他同时补充说低利率已经对现在的复苏和产生一定的通胀起到了帮助。

中期加息预期合理

同样站在耶伦一边的关键人物，纽约联储主席杜德利(William Dudley)也于同日发表讲话，他重申，对于在2015年中期升息的预期是合理的，美联储不会只依据经济进展的情势进行政策紧缩，也会将金融市场对终将进行的升息的反应情况列入考量。他表示，如果金融市场的反应不如预期，就有必要更积极升息，反之亦然。

谈及三年来低于目标的通胀数据，杜德利表示相信通胀会在明年达到2%的目标。能源价格大幅下跌利好美国经济增长，或将刺激其他央行加大政策宽松力度以刺激全球增长。

对于耶伦口中的 “相当长时间维持低利率”，杜德利认为不应将其视为视为“铁打的承诺”。货币政策正常化取决于经济形势、市场对联邦基金利率走势的反应。

就股市而言，杜德利表示，美联储没有唱空股市。美联储不关心股价、债券收益率或信贷价差水平。相反，美联储关注于金融市场状况如何影响货币政策传导机制。有时候，股价大跌对于美联储实现目标“不是问题”。

杜德利是唯一拥有常设投票权的地区联储行长，他从未对FOMC的决议持异议。