包钢稀土“整合”五家稀土公司 拐点仍待明年

12月11日晚间，包钢稀土(600111.SH)公告称，公司将整合重组包头市飞达稀土有限责任公司、包头市金蒙稀土有限责任公司、包头市红天宇稀土磁材有限公司、五原县润泽稀土有限责任公司、包头市新源稀土高新材料有限公司。（更多独家财经新闻，请加微信号cbn-yicai）

整合完成后，公司将分别持有上述五家公司34%、34%、34%、34%、5%的股权。根据组建进度需要，公司将更名为“中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司”。

重组整合

根据经内蒙古自治区人民政府批准和国家工信部备案同意，包钢稀土作为我国稀土行业“5 1”整合重组的主体之一，本着市场化、积极稳妥推进的原则，通过控（参）股或股权置换等方式，分期分批开展对内蒙古自治区稀土企业、甘肃稀土以及其它区外企业的整合重组。公司的经营范围增加，稀土技术转让；稀土生产设备的制造、采购与销售；煤炭及其深加工产品经营。

包钢稀土表示，公司将以原料供应、准入、市场换取以上五家公司相应股权，对于前4家公司，公司承诺将整合后标的公司前三年现金分红支付给标的公司相关股东做对价，对于五原润泽原股东，公司承诺将整合后的公司第1年现金分红支付给其股东作为对价。

在公告中，包钢稀土表示，此次整合重组5家稀土企业，不构成关联交易，不属于重大资产重组事项。

公告显示，飞达稀土注册资金500万元，该公司拥有5000吨稀土氧化物萃取分离能力，截至2014年7月31日，其净资产评估值为4023.61万元，增值率为106.33%；金蒙稀土注册资本1600万元，拥有1万吨稀土精矿处理能力和5000吨稀土氧化物萃取分离能力，截至7月31日，该公司净资产评估值为5071.12万元，增值率141.86%；红天宇公司注册资本4700万元，拥有3万吨稀土精矿处理能力，截至7月31日，该公司净资产评估值为4917.46万元，增值率为20.77%；五原润泽注册资本1550万元，拥有1.5万吨稀土精矿处理能力，截至7月31日，其净资产评估值1692.79万元，增值率为51.29%；新源稀土注册资本为1020万元，拥有8500吨稀土氧化物萃取分离能力，截至7月31日，该公司净资产评估值为7079.06万元，增值率362.13%。

行业拐点未到

中国稀土集团格局形成，但供给收缩趋势尚未明朗；中长期看海外需求复苏中国工信部将组建包钢集团、厦门钨业和中铝公司、中国五矿、广晟有色和赣州稀土集团的6 大稀土集团，长期看行业趋于整合与集中。随着国家对稀土行业的整合，中国稀土行业还处于去库存的阶段；行业整合、集中趋势已经初步显现。

但是瑞银证券分析师认为，对于短期稀土价格提振效应不大；中长期看，海外稀土需求会逐步恢复增长，一方面来自于海外的补库存行为，另一方面源于下游需求的稳定增长；同时中国稀土供给收缩，将推动稀土价格逐步回升，但是这个行业拐点要到2015 年下半年才可能出现。目前分析师认为还没有看到整合效应对于稀土价格的提振，以及供给收缩的趋势形成。

公司1-9 月利润同比下降70%，三季度末库存仍然处于过去10 年的高位，公司1-9 月公司实现营业收入38 亿元，同比降 44%；实现归属母公司所有者净利润4 亿元，同比降70%。三季度末公司存货72 亿（同比上升4.2%，环比下降1.8%），仍然处于过去10 年中的高位。目前公司仍然存在去库存的压力和存货减值的风险。