融绿争夺战幕后全程直击：谁的绿城

宋卫平：我的检讨与反省

伴随着绿城争夺战狗血剧情的不断发酵，公众和舆论也被分割成了鲜明的“挺宋”和“挺孙”两大阵营。

无论是新浪还是凤凰等主流门户网站上发起的民调，都显示“挺宋”和“挺孙”阵营五五分账，各自占据了半壁江山，

之所以出现这样的状况，主要是两大阵营给出的力挺理由都似乎很有说服力。

“挺宋派”认为，孙宏斌入主绿城之后，只要业绩不要品质的做法，是对“绿城”品牌的伤害甚至是亵渎，绿粉们满含深情的打出了，“不能让中国最后一个品质开发商，业界良心就此消失，绿城品牌离不开老宋。”的悲情牌，力挺宋公复辟。

而孙宏斌的支持者则认为，宋卫平出尔反尔，触犯了最基本的商业道德底线。一位自称90后的网友，在网上发表的一篇“以90后之名，致宋卫平的一封信@不要教坏了年轻人”中，暗讽连黄毛小儿都懂的最基本的做人的道理，早已知天命而耳顺的宋卫平却置若罔闻，居然还妄谈什么“良心品质”、“社会责任”，直指宋虚伪。

与此同时，宋卫平与孙宏斌也以各自独特的表演，在推动绿城争夺战狗血剧情的同时，也不断搅动着舆情。

11月19日，宋卫平通过界面发表了《宋卫平：我的检讨与反省》一文，宣称“将绿城卖给了一个不该卖的人”，同时表示，将不惜一切代价捍卫绿城的价值观和道德观。“衣带渐宽终不悔”的铮铮汉子让无数绿粉为之泪奔。

而另一个当事人孙宏斌却始终保持缄默，刻意回避着公众的视线，但一条不经意间外流的“你是永远的大哥”的短信，却是尽显侠骨柔情，让挺孙派们瞬间产生出“徒慕君之高义也”的惺惺之情。

其实，当我们剥开绿城争夺战所有外在的东西，不难发现双方争夺的焦点无外乎“利益”二字，就如同美国影片《教父》中的那句经典台词，“这只是一场生意，无关乎个人恩怨”。当事双方激进也罢，沉默也好，只不过是为了给赤裸裸的利益之争盖上一块道德的遮羞布而已。

但我们也不得不承认，在一个更深层次上，绿城争夺战背后折射出的是对中国商业文化和道德回归与发展的反思和争论，否则就很难解释，为何一场单纯的商战却牵动着无数人的心。

英国最富有的家族完成财富积累经历了400多年，而中国最富有的家族却只用了40年就完成了这个过程，可以说在这个过程中，鱼龙混杂、泥沙俱下，业绩和发展成为了衡量企业的终极标准，而这也导致了中国传统商业文化中道德观和价值观的崩塌。然而，随着时间的推移，在中国企业发展过程中，业绩与责任、道德之间的不平衡性日渐显露，尤其是当第一代创业者步入迟暮之年，很多企业站到了从一个人的企业向着公众企业转型的关口，许多看似无关乎利益却又牵动着更多人利益的东西逐渐浮出了水面。

事实上，我们并不关心绿城最终是姓宋还是姓孙，我们策划这个选题的目的，只是希望从绿城与融创在短短100天中发生的一系列戏剧性的变化中，试图梳理出一些对于中国企业发展和社会发展有益借鉴的东西，为“谁的绿城”这一命题挖掘出更多关于道德和转型的话题。

宋卫平的“回马枪”

曾经当着上百家媒体的面，宋卫平称孙宏斌是他在绿城的接班人。但5个月后，老宋的一记“回马枪”让人措不及防。

老宋，悔了。

一桩原本有可能是多年来中国房地产企业界最大的一次并购案也随即告吹，随之而来的，是一次旷日持久堪比2010年“3Q大战”时的媒体盛宴。

从10月底以来，围绕着融创中国收购绿城中国的收购案中途生变的话题没有消停过。原先声声言退的宋卫平打算重新杀回绿城，经历了五个多月的发酵，让众人原本充满期待的“中国最大地产并购案”居然在年底的时候，被众多媒体冠以“狗血剧”的名头反转了。《中国房地产金融》也力图在这场众说纷纭的闹剧中，厘清男主角之一宋卫平这记“回马枪”的真实背景。

融绿并购案难以为继

5月22日，融创中国控股有限公司（01918.HK）发布公告显示，融创中国以62.98亿港元代价收购绿城中国24.313%股份。扣减2.84亿港元的派息，融创中国实际支付金额为60.14亿港元，实际代价为11.46港元/股，较绿城中国前一日收盘价7.69港元/股溢价49.02%。双方交易的最后截止时间是2014年12月底。

5月23日，在融创收购绿城股份发布会上，融创中国董事长孙宏斌曾表示，“宋总（指宋卫平）的这种信任、这种选择可能是我一生中最大的成就。”交易完成后，融创中国持有的绿城中国股份与九龙仓并列为第一大股东，宋卫平及其一致行动人寿柏年等成为第三大股东。

然而，这场并购案却并不顺利。

早在8月份，香港证监会就质疑绿城并购中，融创中国和宋卫平属于一致行动人，需要按照香港有关法规进行全面收购。据当时估算，全面收购涉及的金额将超过200亿元。但此时孙宏斌强力表态称：“任何情况下我们都不会放弃这起收购。”

事实上，真正让这起交易难以为继的原因在于，绿城创始人宋卫平不想卖了。

10月27日，宋卫平“回归绿城说”传开。他对于自己这一决定的解释有三点原因：首先是他本人接到大量业主投诉，主要是质量问题，比如青岛项目；再次，诸多业主对失去宋卫平的绿城表示担忧；第三，双方在做事和考虑问题方面，有诸多不同之处。总而言之，五个月前的收购可能就此终结。

无疑，曾经的融绿联姻，被认为是行业内的一段佳话，因为两家公司各有所长，绿城擅长营造，融创擅长销售，加上擅长财务的九龙仓，这样的组合无疑是让人艳羡的“黄金组合”。

然而风起于青萍之末，曾经爽快“退位”并视孙宏斌为最佳接班人的宋卫平反悔了，所以导致近期一幕接一幕的狗血剧出现。

双方局势一度紧张

据接近融创、绿城的知情人士透露，经过10月底连续几轮谈判，孙宏斌已经同意宋卫平重返绿城。用一位蓝城高管的话说，有着“极其宽松的付款条件”，和一个“很不过分的要价”。达成提前终止并购协议的当天晚上，宋卫平与蓝绿老将举行了一场宴会，宋对孙的赞誉超过任何一次，孙宏斌回复的短信是：“你是永远的大哥。”

然而，故事却并没有朝着和谐圆满的一幕去发展，高潮在11月19号这天突然到来。

先是当天凌晨，宋卫平在杭州玫瑰园酒店首次对外完整回应“融绿并购之争”，并发表了公开信——《我的检讨与反省》，直指当初出售绿城股份是一个错误的决定，信中还提到：“绿城卖给了一个不应该卖的人，致使客户担忧不满，合作伙伴委屈且受到了不合理的对待，致使很多基本承诺以及与地方政府所签协议无法得到有效的实施，融创和孙宏斌的基因，经过100多天的观察，是明显不融于绿城。”

当各方尚在对此事评头论足之时，傍晚宋卫平又以迅雷不及掩耳之势在绿城内部OA系统上，核发了对融创孙宏斌的得力干将、绿城现任总经理田强的免职令。同时公布的还有一份“聘任应国永为绿城房地产集团有限公司总经理”的聘任令，而此前，应国永是绿城集团执行总经理，曾负责绿景片区。

当晚10点21分，由田强带领的11位融创高管团队对宋卫平的任免进行了回应，并发布了《绿城集团管理团队联合声明》。声明中指出：“现有管理团队是受各方股东领导下，唯一的、合法的管理团队。其他任何一方股东单方提出的人事任免要求，现任管理团队是不予采纳的；任何一方股东或个别董事无权单独对管理团队发出任何指令或者意见。”

据事件目击者透露，绿城总部随后还进行了办公室与公章的抢夺。

至此，双方已进入白热化状态。

随着融创、绿城的风波越闹越大，在这一事件中一直没有发声的绿城中国大股东九龙仓集团副主席周安桥也抵达杭州，同孙宏斌、宋卫平以及夏一波、寿柏年等事件核心成员在杭州玫瑰园酒店坐下闭门沟通。

最终沦为闹剧

就目前来看，无论双方最终达成条件如何，融绿收购案以失败告终的可能性偏大。宋卫平在公开信中也自称对其中的明显过错、极大过错负责，并称希望以后不会重犯“调控综合症”，聚焦更好的房屋产品。

事实上，这场因宋卫平而起的闹剧，在消息被证实后，多方舆论一致对宋卫平展开了讨伐，谴责其作为一个商人缺乏契约精神。

有评论说，财经作家吴晓波曾在《大败局》中写道，一个不按理出牌的企业家，往往是以伤害大多数按理出牌的人的利益为前提，是通过破坏市场秩序为策略而乱中取胜。很多企业家缺乏对于游戏规则的遵守和尊重，或许他们属于一群对自己、对追随者、对企业负责的企业家，但对于社会和整个经济秩序的均衡有序，则缺乏最起码的责任感。宋卫平或许算是其中的一员，这一种特质似乎本无可厚非，但加上人文情怀的矫饰，则略显浮夸。

一位在绿城超过十年，又在融绿工作过三年的中层管理者在和《中国房地产金融》交流时也表示，融创是以市场为导向的开发商，而绿城则是以“理想主义”为导向的房地产公司。他说，“如果宋老板回来后，希望他能吸收这次的经验和教训，毕竟当初绿城如果很好，也不会卖掉。”

在融绿员工的心目中，绿城的客户满意度、老客户推荐率以及圈层营销是绝对优势，而融创的“狼性销售”、“激励机制”以及营销架构搭建也非常高效。若是将两者结合产生出来的能量，会让绿城发生翻天覆地的变化。“当然，如果绿城再回到过去的老路上，那就‘麻烦’大了。”上述融绿人士不无担心地道。

对于市传正就股权纠纷谈判的融创和绿城，巴克莱认为，绿城股权的交易一旦告吹，将出现双输局面。另外，当中因绿城的业务执行力弱于融创，如取消交易，将对绿城的影响较大。

目前，巴克莱评绿城为“减持”，目标价8.5港元；评融创为“增持”，目标价7.6港元。

孙宏斌的生意经

孙宏斌终于不再是那个“年少轻狂”的孙宏斌。

对于“年少轻狂”的代价，在地产圈没有人会比孙宏斌的感受更深刻。

1990年，清华大学硕士研究生，联想史上最年轻的部门经理孙宏斌，因为“誓不低头，死不认错”，被老板柳传志送进了牢房，遭受了近四年的牢狱之灾。

1994年，孙宏斌出狱后与柳传志达成和解，并从老东家那里获得了50万的资金，创建了顺驰进入地产圈。

在顺驰最鼎盛的时期，曾经占据了天津10%的商品房开发市场，并建立了中国最大的二手房营销网络，而孙宏斌也跻身中国福布斯富豪榜百强行列。

然而，巨大的成功让孙宏斌的“年少轻狂”再度萌发，为了与万科争夺一个“老大”的虚名，孙宏斌意气用事带着顺驰走上了盲目扩张之路，最终十年的心血为他人做了嫁衣裳。

如今，在经历了一系列失败之后，孙宏斌铅华洗尽，面对滔天的舆情和苦苦相逼的“老大哥”，始终显得云淡风轻，机关算尽却还道是天凉好个秋。

名利双收

在过去的三周里，围绕着绿城争夺战，从绿城老东家到老臣子，以及无数绿城老业主组成的绿粉团，还有全国主流媒体的记者和各种业内人士与专家，或直抒胸臆，或指点江山，各路仙家各显神通，口沫横飞，不亦乐乎。

但作为主要当事人的孙宏斌却至今保持沉默，对于宋卫平“卖给一个不该卖的人”的评价，和各方的指责始终不予以反击，让人感到孙在绿城争夺中首先在气度和境界上已经先赢了宋一局。

而一条通过知情人士爆料给媒体的“你是永远的大哥”的短信，更是树立起了一个忍辱负重，有情有义的男儿形象，彻底颠覆了公众对以往那个轻狂、自大的狂人孙宏斌的形象，或许若干年后，这一条短信会被载入危机公关的经典案例，为无数后人所膜拜。

而从现实的利益分析，孙宏斌选择按兵不动，也是争取利益最大化的最佳选择。

香港方面的消息称，港交所方面对于融创和绿城之间的并购案，始终存在着同业互搏和关联交易方面的质疑，这也是为什么本该在8月就完成的并购，直到11月还没拿到港交所方面的通行证。而那位匿名股东的举报信，无疑让港交所的态度显得更为谨慎，最终导致认定融创和绿城是一致行动人的可能性并非完全不存在。

如果此时的孙宏斌与宋卫平打起口水仗，无疑断了自己的最佳退路，一旦港交所方面认定一致行动人，孙宏斌和融创将不得不面对全面要约收购，且不说来自第二大股东九龙仓的阻力会让这单收购变得遥遥无期，就算最终成功收购，但动用近200亿港币的资金买回“绿城”这块金子招牌，对于孙宏斌而言不见得是一笔划算的买卖，而更坏的结果在于，一下子动用如此巨大的资金，无疑将形成巨大的资金压力，一旦市场发生突变，融创可能重蹈当年顺驰的覆辙。

而如今孙宏斌大度的拍着“大哥”的肩膀，一句轻描淡写的“你回来吧”，不仅让孙获得了舆论的赞许，更重要的是孙也把自己放到了一个极有利的位置。对于宋卫平而言，肯定明白天下没有免费的午餐，回来肯定是有代价，尽管，当时双方都没有透露这个代价到底是什么，但有消息说，融创方面开出的价码是溢价10%，五个月10%的回报，对于融创而言虽说不上横财，但也不算吃亏。如果，宋卫平不能按时完成交割，到时只有乖乖的交出股权，届时孙可谓名利双收，而宋则是输阵又输人。孙宏斌获得不仅仅是绿城，其中的个人和融创品牌的溢价更是金钱难以估算的。

不是退出的退出

事实上，对于孙宏斌而言，即便宋卫平顺利回归，也并不意味着融创彻底退出绿城。

2012年6月，九龙仓和融创先后在股权和项目层面上“打劫”了绿城。虽宋卫平更愿意称二者为扶危救困的白衣骑士，但毕竟是资金濒临断裂的城下之盟。宋卫平打开了项目库，孙宏斌挑出了品相上佳的几个进行5:5合作，其中就包括含金量最高的上海项目。

目前，绿城不并表项目销售额高达50%，这其中与融创合作平台融绿又占去一半。虽然从绝对量上，融创通过融绿可以分享绿城1/8。但绿城最好的项目，包括上海黄浦湾、盛世滨江等12个上海地区的项目都在融绿平台，苏州、无锡、杭州几个合作项目也含金量颇高。即使融创退出收购绿城，它也实际操盘绿城约1/3的体量。

63亿港元仅能买到绿城24.3%，其中还包括已有的融绿。除杭州外的浙江各地市和山东贡献绿城近一半的土地储备，孙宏斌在这些地方并无布局，他兴趣不大。

奶油已经被老孙撇走了，绿城又对外多方合作，剩下一个躯壳。作价12港元收购，老孙对绿城的估值近260亿港元。由于销情良好，融创是这段时间领涨的地产股，但尽管这样，融创市值也不到230亿港元。单从项目含金量这一点，融创显著优于绿城。

收购失败虽有遗憾，但对孙宏斌来讲，给宋卫平一个顺水人情，未尝不是明智之举。他高姿态走下台阶，卸下收购绿城的负担，在赢得侠义美名的同时，可以继续享用融绿这盘大菜。

而媒体舆论则认为，孙宏斌和绿城的故事不会就此落幕，未来依然存在着很高的孙宏斌再度回归的可能性。

新浪方面就认为，宋无子嗣接班，绿城未来没有家族企业的基因；宋在绿城一言九鼎，绿城也没有建立起深厚的经理人文化；第二大股东九龙仓安享财务收益，眼下也无挑大梁的迹象。而宋此次亮出回马枪之前，孙跟他的合作都取得过双赢。宋逾花甲之年无子嗣绕膝，钟情之处无疑是绿城这块金字招牌。孙帮他渡难关，必感激肺腑。感性之人一激动，未来投桃报李举动必不会少。所以宋回归绿城后，只要不把绿城真的玩倒了，未来的接班人或许还是那个把宋当成“永远的大哥”的孙宏斌。

往事只能追忆

决裂，没有输赢

一笔60亿港元的收购，一场围绕绿城权利的游戏。从合作到决裂，宋卫平和孙宏斌都以各自的代价成功演绎了一场闹剧中的两个角色，无谓输赢。

从甜蜜的牵手到合作的决裂，围绕绿城这出商业大片的两位主角——宋卫平与孙宏斌的故事似乎还在继续发酵。

无法否认的是，无论最终结局如何，双方都会付出不同程度的代价。亦如国内地产行业一位业内人士所言，双方正处于一种博弈状态，最终结果就看哪一方的代价更高一些。

最初的甜蜜

孙宏斌与宋卫平的第一次牵手合作源于无锡蠡湖的香樟园。

2012年1月20日，绿城中国发布公告称，以5100万元的价格将无锡绿城湖滨置业有限公司（以下简称“绿城湖滨”）51%的股权转让给融创。通过这一股权转让，融创中国直接涉足湖滨置业旗下拥有的香樟园项目。公开资料显示，香樟园项目总建筑面积月74万平米，地上建筑面积约为52.5万平米。2009年，绿地集团以29亿元的天价拿下该地块，也正如此，香樟园地块一度成为无锡风光一时的“地王”项目。

首次合作后不久，就在当年6月，一家注册资金高达20亿元的上海融创绿城控股有限公司横空出世。按照相关协议，融创与绿城双方各出资10亿元现金持有合营公司50%的股权。

“和绿城（合作）是因为志同道合走到了一起，合作公司在2012年交了一份及格的考卷。2013年我们一是要保持激情，因为激情是做人做企业都必须的；二是要高目标高标准高要求，高目标能激发潜能快速进步；三是坚持绿城品质并加快周转，高品质的房子就应该好卖。”就在融绿合作一周年之际，孙宏斌在其个人微博上发出上述感慨。

对于双方的合作，绿城也在期间展示了足够的诚意。宋卫平将旗下5个城市的9个优质地产项目的相应股权注入到了双方的合营公司，这9个优质地产项目大多以豪宅、高档公寓为主，分别为上海玫瑰园、上海黄浦湾、上海玉兰花园、苏州御园、苏州玫瑰园、无锡玉兰花园、无锡茉莉花园、常州玉兰广场以及天津蓝色海岸。

融创与绿城除了经营上述9个项目之外，还将业务触手伸向苏南地域，以期开拓新疆域。随着双方合作的日益紧密，双赢的合作也为融创和绿城在国内地产行业奠定更为庞大、稳固的市场地位。公开数据显示，到2012年底，融绿在苏南区域城市的布局占比分别为：上海38%，无锡28%，苏州19%，常州15%。到2013年，融绿在上海再次新增6个项目，受这一利好因素影响，融绿在上海的布局占比也上升到65%。

合作决裂

从2011年下半年，SOHO中国、融创中国、九龙仓都曾先后通过股权并购项目等方式为宋卫平的绿城提供近百亿资金，助其度过难关。2011年底，SOHO中国40亿元对价收购上海外滩地王项目50%的股权，向绿城支付10.4亿元。2012年，绿城负债率高达163%。九龙仓认购绿城中国配发的4.9亿新股及25.5亿港元可换股证券，总金额50.98亿港元。融创中国出资33.7亿元，购买绿城上海9个项目50%权益。两次输血之后，绿城的负债率降到了100%以下。

今年5月22日，融创中国掌门人孙宏斌与宋卫平再次牵手合作，融创中国以62.98亿港元收购绿城中国24.313%股权。从2015年3月1日起，宋卫平将由绿城中国董事会联席主席改为名誉主席，而孙宏斌则担任绿城中国董事会主席。为了显示自己的诚意，融创中国甚至在这一收购事项完成之前，便向绿城支付了全部对价款项：62.98亿港元。

正当所有人都以为，到明年3月前宋、孙将顺利完成绿城权杖的交割时，波澜突起。

11月19日这一天的一系列突变，犹如一场TVB商业大片一般，剧情跌宕，高潮迭起。19日凌晨，宋卫平通过新媒体平台界面发出一封口述的公开信，主旨大意便是自己后悔与融创中国的这一股权收购事宜，想要重新返回绿城。当天下午，宋卫平罢免绿城总经理田强。当天傍晚，宋卫平与孙宏斌开始对峙。到晚上，宋卫平与孙宏斌在玫瑰园谈判。

仅仅24个小时之后，宋、孙两人以及背后所代表的融创中国、绿城中国，俨然已由之前的亲密合作小伙伴，成为了水火不容的对立双方。而双方此前所公告的绿城股权收购事项，也陷入僵局。

代价决定结局

对于这出足够记入商学院教材的地产商业案例，最终的结局到底如何？截至本稿出刊之时，尚未尘埃落定。“现在双方正处于一种博弈状态，如果孙氏想要维持在绿城的股东地位和股权份额，而宋氏如果想要重新回归绿城，最终结果就看哪一方付出的代价更高一些。”国内地产行业一位业内人士给出上述论断。

11月24日，距离19日宋卫平发布检讨书不到一周，有绿城内部人士透露，孙、宋两人已基本达成一致约定。如果宋卫平能在12月31日前把本息全额还清，孙宏斌的融创团队将全面退出。

本息全额还清，看似简单六个字，但对宋卫平而言却并非易事。按照双方此前的收购协议，孙宏斌所要收购的绿城中国24.313%股权的总代价为62.98亿港元，扣除末期股息2.84亿港元，实际收购代价为60.14亿港元。

按照第三方万得资讯统计数据显示，虽然过去三年中，绿城中国的营业总收入均超过200亿元，分别为221亿、356亿、291亿。但其净利润数字却都低于50亿元，分别为26亿、49亿、49亿。如果不考虑利息的话，绿城中国即便掏出去年一年的49亿净利润抵扣融创的收购款项，尚有近10亿资金缺口需要宋卫平来填补。对一位商业信誉已然破产的地产浙商而言，这些钱又该从何而来？

著有《全球商业一百年》、《雷军传》等作品的财经作家陈润认为，宋卫平与孙宏斌这对“地产双雄”的股权纠纷事件结局尚难预料，惺惺相惜的兄弟，双赢最好。不过即便宋卫平重回绿城，前路仍扑朔迷离。“宋卫平正在老去，接班人问题还将给公司带来动荡和内耗，至少三五年的培养磨合期需要付出代价。更严重的是，经此一遭，宋卫平可能赌赢商业利益，却输尽江湖名声。”

在这场颇具剧情和情感色调的商业大片中，宋卫平也好，孙宏斌也罢，或许等尘埃落定后，两人最终只是一场闹剧中的两个角色，输赢胜败可能并不是那么重要。

狼性血统 绿城基因

人心叵测，从数据中探寻事实真相。

天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。

在决定卖掉绿城时，宋卫平曾表示这是由于房地产市场受行政调控的打击，让其意志消沉。市场冷冻、销售乏力以及资金紧张等原因让他决定出售股份。然而半年不到，政策调控发生了翻天覆地的变化，除了北上广深，大部分城市限购已经取消，限贷松绑政策出台，让市场出现回暖迹象。而绿城绝大部分项目都处于二三线城市，很大机会受惠于这场政策春风。

宋选择此时回归绿城，究竟是因为接到有关质量问题的“大批投诉”，难舍业主的理想主义情怀还是另有目的，外人难以窥见真相。但从绿城2014年上半年年报和下半年的销售数据对比中，或许可见一丝端倪。

下半年绿城业绩突飞猛进

据绿城中国控股有限公司2014年上半年业绩报告显示，截至6月30日，绿城实现收入125.6亿元，同比增长23%。毛利率为24%，股东应占利润为6.13亿元，每股基本盈利0.19元。上半年，绿城共销售物业面积124万平方米，销售金额305亿元，占全年销售目标的47%。

在孙宏斌接管绿城之后，融创的“狼性销售”迅速替换绿城原有的销售模式，随行就市，灵活调整价格，甚至不惜触碰绿城不降价底线，帮宋氏绿城去库存收尾。在诸暨、绍兴等地，部分绿城项目的销售价格甚至腰斩。

据时任绿城总经理的田强披露的一份绿城内部经营详情文件显示，在7月7日绿城中国召开高层会议后，将管理经营权交给融创方，融创团队快速执行对绿城项目的销售工作，组建了7个工作小组补充了29名空缺的项目总监，形成了“坚守品质、去库存、控节奏和投入、盘活资产、调结构”的工作思路，8月业绩翻番，10月创历史新高，8、9、10三个月完成了352亿的合约额。

从业绩公告来看，截至11月初绿城完成584亿合同金额，销售均价1.9万元，与中报披露的上半年22279元销售均价相比，下降近15%。销售面积则达288万平方米。如不出所料，绿城将成为大型房企里为数不多提前完成财务指标的开发商。

田强还在披露的文件中直指老绿城的症结所在：巨量的股东资金沉淀在大量的酒店资产中，且在建项目中有大量可能会造成极大经营风险和现金流压力的大商公建项目；大面积、高总价、长周期的难点库存占据集团目前近1000亿库存的60%，即使市场好转，此类库存去化也难以明显提升；相当比例的项目产品成本远高于市场标准，成本远超市场售价的承载能力。

据绿城内部人士透露，田强在发布了上述内部信后，曾被宋卫平严厉斥责，而随之而来的就是一纸针对田强的“免职令”。

目的：盘活蓝城？

有分析认为，在新的政策及市场环境下，融创系主导绿城生机重现；同时宋卫平另起炉灶的蓝城投入大、市场前景并不乐观，可能也是宋卫平要回绿城的重要原因。

翻阅绿城2013年年报和2014半年报发现，集团优质资产可谓随处可见。在绿城大本营及品牌辐射力极强的长三角一带的土地储备，占到总量的60%。如杭州24个，浙江省（不包括杭州）35个，上海10个，江苏省8个。剩余40%中的大部分，则分布在北京、山东和海南等经济有优势的区域和城市。

2013年绿城集团新增的11个土地项目，全部位于沪杭和浙江其它地区。2014年上半年分别在杭州、江苏、上海等地新增5个项目，目前绿城集团包括在建以及待建共有109个土地储备项目，资源丰富，现有总土地储备可支持绿城集团未来三年发展。

截至目前，公司共有土地储备总建筑面积3782万平米，其中权益面积为2048万平米，总可售面积为2649万平米，权益可售面积为1413万平米，建筑面积地价平均成本约为每平米3256元。

而反观蓝城，这项被宋卫平寄托了重要理想的事业却面临着诸多现实掣肘。

比如，蓝城的养老项目。2006年，宋卫平在浙江乌镇景区不远处买下1500亩土地，搭建起了名为乌镇雅园的养老地产项目。但实际上，在当前国内养老地产领域并不成熟，收取养老服务费用的细水长流，难以在短期内填满前期开发项目资金的大水池的行业大背景下，多数业内人士对该项目并不看好。

有杭州业内人士透露，延续了绿城基因的蓝城所主导的代建、养老、农业等业务，短期内投资大、回报小、现金流收益不佳。“宋卫平最终选择用强硬手段回归绿城，其实是为了利用绿城这个上市公司平台，方便在资本市场进行资金募集，以实现‘盘活蓝城’的目的。”有分析人士大胆推测。

“融绿”成争夺焦点

宋卫平曾说过，“虽然融创不懂产品，但擅长营销。”但宣布回归之初，宋卫平又表示，“融创的基因和绿城不兼容。”当然，一次次的生存危机也在提醒宋卫平，在产品和营销上，绿城到了必须平衡两者关系的时候。

而在这两者之间找到了平衡点的范本，莫过于“融绿”。事实上，在多方媒体报道中，这个倾注了孙宏斌大量心力，执意不肯放手的上海融绿平台公司也正是双方谈判的关键点所在。

资料显示，2012年6月，融创和绿城宣布组建高端地产合作平台上海融绿，注册资金20亿元，融创和绿城各以10亿元现金持有上海融绿50%的股权。绿城将旗下5个城市的9个优质地产项目相应股权注入合营公司，融创支付33.72亿元作为合作对价。2013年，融绿全年销售额达155亿元，今年前三季度仅在上海的销售额就高达104.45亿元，为上海前三季销售冠军。

知情人士透露，宋卫平的最终回归看起来已无悬念，问题的焦点集中在孙宏斌的退出方案上。曾有媒体报道称，早前，孙宏斌提出将融绿50%股权交给融创，同时保留宋卫平在上海项目5%的股份以及北京项目中留有100%股份。宋卫平对这一方案表示认可，并建议孙宏斌在绿城中国中仍保留3%的股权。但对这一方案，绿城中国的二股东九龙仓态度坚决表示反对。

“融绿是绿城旗下利润率高、周转速度快的优质资产，这样的方案九龙仓当然不同意。”据业内人士分析，绿城的主要业绩贡献都来自融绿平台，作为绿城的最大投资者，九龙仓自然不会轻易让这个赚钱的平台脱离。

“据我了解，绿城和九龙仓合作拿地的一些项目也在融绿里面。”有港资研究员表示，九龙仓对于融绿平台的话语权实则亦并不弱。