港股通持续遇冷 交易规则和门槛仍是阻力

沪港通运行一月以来，其交易热度不及投资者预期中火爆，特别是港股通略显沉寂，除A股行情火爆而港股累计下跌近7%外，资金门槛及对市场的不熟悉等众多因素均拖累了港股通。

港交所出于谨慎考虑，对港股通设立了50万的投资门槛，而沪股通则无此限制。海通证券零售与网络金融部副总经理庄炜就此表示，港股通在前一个月的交易量明显很小，与50万元个门槛是有直接关系，国内50万资产以上且对香港市场具有投资意愿的客户前期已经通过各种渠道去了香港，恰恰有通过沪港通到香港去投资意愿的一些资产量较小的客户被这个门槛挡在了外面。

此外，对于市场及规则的不熟悉也阻碍了内地资金的南下意愿。回顾沪港通开通首日，由于上证所网页人民币兑港币参考汇率的悬殊价差，投资者担心买入就承受5%的汇兑损失。虽然此后误解消除，明确了交易时使用的是结算汇兑比率，实际价差极小仅有万分之三左右。

上证所国际发展部总监傅浩就此特别解释：“沪港通汇率的制度安排是最小化成本的安排。今天内地投资者买港股100亿，又卖了100亿，需要换汇吗？不需要。如果买了100亿（港币），卖了90亿（港币），最后结果是什么呢？去香港结算最后只交收10亿港币。真正会发生买入价和卖出价差异的总额只有10亿，但投资者一天交易了190亿港币，所以真正的差价是非常少的，甚至是赚钱的。”

与港股通的略显沉寂不同，超600亿的沪股通资金一月以来已经赚进了数十亿的真金白银，除给A股市场带来成交量、市值等量变以外，机构投资者更放眼长远期待质变。

海角资产执行董事、投资总监罗霈良从基金经理们的奖金制度出发，认为基金经理们的投资冲动有望减少。“海外的基金经理奖金分几块，一年业绩、三年业绩和五年业绩，这个奖金不是一年可以拿走的，要几年才能拿走，以减少投资冲动。目前个人投资者更注重稳健的增长，所以整个市场是比较健康的。”