股市盘前预测（1月26日）

申银万国：市场重回慢牛轨道 重点关注权重股表现

上周沪深股市跌宕起伏，在周一大幅下跌后下半周迅速企稳反弹，周五盘中创出本轮行情新高。从目前看，经过短线震荡后，大盘有望重回慢牛上升通道。投资者可以持股观望。

首先，上周虽有盘中震荡，但自我修复能力极强，加上管理层并无有意打压市场的意图，因此在强势修复后，后市将继续保持强势。同时，从盘口看，权重股仍然担当领涨主流，而小盘股热点更趋多元，为多头资金提供更多的题材机会，有利于吸引场外资金持续介入。

从目前看，春节前投资者关注的是新股发行的节奏和力度，但按照现在的发行规则，新股的低价发行反而成为吸引场外资金入场的有利契机。而从更外围的资金看，目前个人银行存款50万亿元，根据央行数据，去年个人存款没有增量，转入理财市场的可能性很大，加上目前理财信托市场规模25万亿，房地产市场资金有100多万亿，因此从后续潜在增量资金看来，本轮推动型行情有望持续。

对投资者操作而言，在震荡格局中可关注小市值题材股，但如果沪深日成交量放大到6000亿元甚至8000亿元以上，小市值品种将无法提供足够的流动性，因此从大概率角度出发，权重股仍然值得投资者看好。

信达证券：短线面临回调压力 不宜追涨杀跌

1月19日上证指数暴跌7.7%，在保险、银行、证券等蓝筹股带领下，沪深股指经过四天上涨全部收复失地。1月23日上证指数创出近期新高，但是冲高回落的走势显示回调压力增大。目前我国股市依然维持牛市特征：一是近日上证指数和深成指一度跌破20日均线，但是又重新回到20日均线之上，上升趋势依然保持；二是券商股利空出尽，止跌回升，保险股高举上涨旗帜，银行股稳中有涨，石油石化、煤炭、有色金属等主流板块轮番上涨；三是近日成交金额基本维持在7000亿左右，成交活跃显示市场人气依然具备牛市特征。

短线上证指数在3400点附近可能反复震荡。理由如下：第一，从技术走势分析，上证指数近期三次上冲至3400点，都没有稳定站在3400点之上，表明3400点附近压力较大；第二，近期短线技术指标已经处于高位，许多涨幅较高的股票如保险股等短线回调压力较大；第三，创业板指1月23日大幅下跌，意味着创业板回调已经开始。牛市中也会回调，近期应注意降低仓位，不宜追涨杀跌。

民生证券：宽幅震荡格局暂难改变 短线大幅震荡难免

暴跌过后，市场连续上扬，上证综指也创出3406点的新高。比较四大指数来看，上周创业板走势最强，已经创出历史新高，中小板表现次之，沪深主板表现平稳。显示证监会给融资融券业务开出罚单后，资金更趋理性，去杠杆化有望延续。但同时也看到，小市值股票表现活跃，市场出现了普涨格局，赚钱效应逐步显现。

经济面上，上周经济数据密集公布，12月规模以上工业增加值同比增长7.9%，比上月增长0.7个百分点。41个大类行业中有39个行业增加值保持同比增长。受结构调整、政府投资的拉动，新兴产业增加值上升，其中计算机、通信业保持了14.3%的增长，而铁路、航空等运输制造业达到15.2%的增长。“一带一路”规划的推出，高端装备制造业的发展以及对外投资成净输出国等，都显示“中国制造”向“中国创造”转变，经济的增长更注重质量的提升。2014年全社会固定资产投资同比增长15.7%，增速比1—11月份回落0.1个百分点，固定资产投资增速已经连续多年回落，与地产投资增速下滑、新开工面积减少等有关。今年政府投资仍将加大，中西部铁路建设、水利建设以及棚户区改造等，都将对经济增长产生推动作用。12月社会消费品零售总额25801亿元，同比名义增长11.9%，继续保持稳定的增长。汽车消费、通讯器材消费保持较好的增长，地产和餐饮消费回升，可以看出，消费升级依然是大的趋势，乡村消费增长潜力较大。周五公布的2015年1月汇丰中国PMI为49.8，前值为49.6，有所改善，但仍在荣枯分界线以下，新订单指数、产出指数有所回升，显示内需有所改善，外需较平稳，总体看，制造业依然处于收缩状态，对中小企业的扶持和定向宽松政策仍将延续。

流动性方面，央行续作了到期的2695亿元MLF，并增加500亿元的额度，同时在公开市场上开展了7天500亿元逆回购操作，并通过国库现金定存，向市场投放500亿元。引导资金利率下行，以应对节日备付、新股申购等对资金的需求。上海同业拆放利率中，短期利率开始下滑，而中长期利率继续上升，资金需求依然较大，不排除央行本周继续逆回购操作，各种工具的使用。

从新股发行节奏来看，已经过会的有41家，新股发行可能在1月底左右，按照以往的经验，对市场的流动性影响依然较大。本周一申万宏源上市，券商股正处于调整中，如果能带动券商股上扬，对指数的影响积极。从技术上看，连续上扬后，市场也有整固的要求，短线大幅震荡难免。

源达投资：超买严重 短期或将持续休整

从盘面上来看，保险板块强势发力而领涨行业板块，另外券商信托、输配电气和民航机场也涨幅居前，石油行业和银行也紧随其后，但上涨幅度较小。而农牧饲渔、交运设备和家电行业跌幅居前。概念板块的券商、沪企改革和核能核电涨幅居前，而近期热门题材互联网、国产软件和网络安全跌幅居前，市场整体呈现一定程度二八轮动迹象。

从消息面上来看，中国1月汇丰制造业PMI初值49.8，预期49.5，前值49.6。而中国1月汇丰制造业PMI投入价格指数初值降至39.9，为2009年3月以来最低。但李克强表示，中国经济要行稳致远，必须深化改革创新，要用好政府和市场这两只手，启动“双引擎”，助力中国经济 “双中高”发展——长期保持中高速增长，迈向中高端水平。因此投资者需对未来中国市场坚定信心。

从技术分析的角度来，沪综指在周二和周三强势反弹过后，动能消耗过大而出现调整，不过MACD指标蓝柱进一步缩短显示积极信号，周线图也显示各条均线仍呈向上发散状态，表明中期行情仍然向好。而对于创业板来说，近期已经连续多日大幅上涨并连创新高，但威廉指标显示超买严重，短期可能将面临调整，因此建议投资者当下不可盲目追高。

总之，上周市场可谓是强势震荡，主板遭遇股灾之后强势反弹，中小板和创业板也连续攀升，但市场超买严重，况且上方面临3400点位压力，短期或将面临休整，当前市场需要从快牛向慢牛转变。在近期操作上可重点关注医药、食品饮料等弱周期行业内的优势品种。

钱坤投资：权重股表现依然强势 市场需谨防高位变盘

上周五主板再度启动权重股，四大行，保险，券商等均有一定程度的上涨，上证指数突破新高最高到达3406点，可以看到上证指数暂时仍处于一个不规则的三角形内部震荡，短期仍受到3400点区域的压制，这个三角形有喇叭口的样子，后市仍须适当谨慎，另外这里的走强完全是个别权重股在拉指数，大部分个股暂时只是超跌反弹性质，主板就此启动新行情的特征尚不明显。周线上，上证指数9连阳，在06、07年超级牛市行情里，上证指数多次在周线9连阳后收出周阴线回落，本周市场应高度警惕，创业板在日线6连阳后上周五收阴回档，正好补掉了1月21日的跳空缺口，同时在10日均线处获得支撑，后市仍可关注。

互联网金融、软件等前期强势股出现调整，银行、券商、保险等金融股推动指数再创新高，本栏认为短期仍是小盘股、题材股机会大，建议投资者关注小盘股的回档买点。

顶点财经：短线调整仍将持续 后市冲高空间不大

上周五两市呈现普涨格局，八成多个股上涨；昨日无下跌板块，上周五也仅有三个板块下跌。在最近一段时间沪深主板与创业板两级分化严重的情况下，跷跷板效应时有发生。而在沪指上周一暴跌后，沪指与创业板难得的出现连续三个交易日的上涨同步，沪指三连阳，创业板指数则出现六连阳，而上周五两市能延续上涨势头，与央行的月末年关宽松信号有关。

一方面，昨日央行正式确认在近期对部分股份行、城商行和农商行展开了中期借贷便利操作（MLF）。除了2695亿元到期续做以外，央行还新增了500亿MLF。这是央行近两个月来首度净投放资金。

另一方面，央行上周五将在公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，这是时隔一年后央行重启逆回购操作。此前，自2014年11月27日起，央行连续15次暂停了公开市场任何操作。

目前沪指连续三日强势反弹，个股涨停潮频繁涌现，说明上周一暴跌的恐慌情绪已消失，短期市场再度回到牛市的正常轨道。按照目前的K线结构，待震荡调整后，沪指刷新前高3404.83点是大概率事件，唯一的悬念是能否突破2009年的高点3478点。而创业板上周频繁刷新历史新高，自1月5日以来涨幅更是近20%，后期有望继续走强。

操作上，短线投资者控制仓位逢低关注部分超跌题材股的投资机会；中线投资者可逢低关注经济结构转型受益板块，如国企改革等。