14支中国科网股票腰斩：那些“失意”的企业们

2014年，京东、阿里巴巴的上市之旅让中国科技企业成为全球目光的焦点。然而，当巨头的光环淡去，中国的科技企业却遇到了天花板。Wind数据显示，在过去52周里，14支美国上市的中国科技公司股价下跌超过50%。

业绩上升遭遇天花板、中美差异带来水土不服、或是所在行业遇到困境，这些公司遭遇到的问题各有不同。不过相同的是，它们都需要努力突破和完善自己，从而重新拾回人们的信心。

业绩天花板

过去一年中，陷入浑水的做空的泥潭、CEO林宇离职的网秦，遭遇巨大跌幅并不令业界感到太多意外；但被世界杯激活赚得“盆满钵满”的500彩票网，股价却经历了一场犹如过山车般的遭遇。

受世界杯影响，500彩票网公司第二季度净营收人民币1.561亿元，同比增长185.4%；净利润人民币7540万元，同比增长544.4%。无论是营业收入还是净利润皆远超分析师预期。但投资者们却选择“见好就收”。在财报发布当日，500彩票网股价却收盘下跌4.73%至37.68美元/股，盘中一度跌幅超10%。

究其原因，一方面，每四年一次的世界杯过后，如何应对可能而来的用户的快速退潮，成为它随之面临的挑战；另一方面，有关彩票授权及其他问题的不确定风险仍旧存在。

奇虎360同样交出亮丽的财报，然而资本市场对其的反应却是：股价持续下跌，市值降到近乎腰斩。

这或与其在PC互联网的人口红利日益减弱，且在移动领域的“失落”有关。可以看到的是，奇虎360基于PC的产品和服务的月度活跃用户总人数增长趋缓，而在移动安全和搜索领域，猎豹、百度、腾讯、搜狗等竞争对手纷纷发力。在移动互联网上，360仍在手机、智能路由器、儿童手环等多个硬件领域布局寻找“新入口”。

而在去年先后获得阿里巴巴、小米投资的优酷土豆同样跌幅近半。目前，烧钱仍是视频行业的普遍现象，国内已经实现盈利的乐视网市值一度达到优酷土豆的3.94倍；与此同时，，围绕在优酷土豆与同样获得小米投资的爱奇艺等视频行业第一梯队之间，从版权资源到自制内容再到多屏终端布局等多个领域的竞争正变得更加激烈。

股价跌幅超过80%的久邦数码，则在去年第三季度遭遇净利润下滑84%。它曾是中国最早一批移动互联网的开拓者，但现在却不得不面临移动门户价值被逐渐削弱和裁员的处境；此外，与在海外市场做得有声有色的核心GO桌面系列产品相比，久邦数码移动产品在国内面临不少巨头竞争，市场表现一般。

而国内最早一批去美国资本市场开拓的门户们，躲过了一次次互联网概念的寒冬，却躲避不了几年后来自互联网内外部的竞争和纠葛。随着用户使用习惯的改变，不断创新产品的涌出，包括新浪、搜狐在内的曾经的新媒体似乎已经走到了命运的三岔口，股价下跌之下，前路“任重道远”。

“新兵”的烦恼

赴美上市不满一年的迅雷、乐逗游戏、聚美优品三家，也各有各的烦恼。

原有的业务模式因政策趋严以及成本上升遭到冲击，而被寄予厚望的新模式还未成长起来，这些都是迅雷正在面临的挑战。与此同时，迅雷最新公布的2014年第三季度财报显示，尽管总营收为4920万美元，同比增长1.5%，但归属于迅雷的净利润仅为30万美元，低于上一季度的930万美元，比2013年同期的570万美元下滑94.7%。随着国家净网行动继续及版权保护加强，迅雷预测基于PC的下载加速订阅业务还将出现下滑。

此外，令人头疼的版权纠纷问题在年初“找上”了迅雷。美国电影协会(MPAA)的多家成员表示，已于1月19日对迅雷的一家子公司提起了版权侵权诉讼。

比起二度冲击IPO的迅雷，赶在京东、阿里之前成功上市的聚美优品(NYSE:JMEI)一度让顶着纽交所最年轻的中国企业CEO的陈欧风光无限。在过去的半年多时间里，聚美优品的最高股价曾经定格在39.45美元。不过，如今其市值已经从最高点55亿美元，降到现在的约19亿美元，缩水超过60%。

在这背后，此前向第三方卖家张开了怀抱的聚美优品遭遇去年下半年那场电商打假风波。最终的结局之一是聚美优品开始弱化第三方业务。

随之而来的是，数家美国律师事务所先后宣布将代表聚美优品股票的投资者发起集体诉讼。

而创造了游戏类中概股快速成长并赴美IPO记录的乐逗游戏母公司创梦天地(NASDAQ:DSKY)，股价大跌的时间点就在最近。

公开资料显示，1月30日，创梦天地在过去三个交易日持续大幅下行，从15.31美元跌至收盘的10.5美元，累计跌幅超31%，10.5美元的收盘价更比IPO发行价15美元低了30%。

从产品层面看，虽然凭借二次开发的“全民切水果”扭亏为盈，依然无法躲过手游生命周期短的硬伤。

此外，整个资本市场和游戏市场对2015年发行业务并不看好，特别是中手游受到了美国投资机构GeoInvesting做空之后。

而上述股价下挫的原因也被解释为与其2月初的股票解禁期相关。在此之前，诸多股票会在解禁期来临前急速下挫。

而此前低调的中国手游，则因去年一封被泄露的“9名高管停职”的内部邮件而令投资者措手不及，暴跌22.57%后紧急叫停了股票交易。紧接着第二天，就传出包括美国Rosen在内的四家律师事务所将对中手游展开调查的消息，调查内容指向了“商业贿赂”和“证券欺诈”。

这场资本市场罕见的人事动荡事件的后续影响是在过去的一年间，中手游的股价下跌51.47%。

如何过冬？

从迅猛发展到被疯狂追捧、随后丑闻频发转而出现信任危机，并陷入退市和私有化潮的低谷、再到逐步恢复元气，迎来京东和阿里上市的高峰，以及近期频现集体诉讼，眼下的中概股的表现称得上是“乍暖还寒”。

清科研究中心报告显示，中概股整体估值普遍偏低，但是很多中概股业绩却呈现高速增长，与股价表现形成鲜明对比。例如，统计过去5年营销年均复合高速增长超过30%的公司总数有62家，占比达33.5%。从估值水平来看，虽然一些优质明星股如唯品会、百度等都享有较高的估值水平，但由于其他大部分小型中概股较为沉寂，投资者愿意给出的估值倍数也相应较低，因此中概股作为一个整体，其估值的历史平均水平仍然低于纳斯达克指数。

而在股价下跌之下，那些暂时“失意”的互联网公司正积极应对考验。

500彩票网总裁潘正明在不久前接受包括《第一财经日报》在内的媒体采访时总结，这一年走下来，净利润翻了四倍不止，股价却回到三分之一，肯定有其他在业绩之外政策的变化有些不确定性导致股价不给力。

“我个人的理解是市场并不害怕坏消息，市场最害怕的是不确定，任何再坏的消息或再好的信息，一旦出来了都可以量化，也都有办法量化到你的股价里。”潘正明说。

而投资了迅雷的雷军则对本报记者表示，上市公司有很多短线投资者，当企业的规模稳定性不够大，上市其实背负着很多压力，而现在的迅雷就正值转型期。“财报不好没关系，我们愿意支持他们。”

奇虎360的做法是对外在软硬件领域投资，对内进行一系列组织架构调整，将以前多个无线产品和安全产品，整合为无线安全业务线和PC安全业务线两大业务线，周鸿祎亲自管理无线安全业务线。

而回归搜狐管理的张朝阳则对记者称，现在自己在做的就是把搜狐组织的基因逐渐优化，让它更具有战斗力，以及把技术产品到品牌宣传、营销、销售货币化全方位木桶的各个方面都强化起来，让“每个人像火山一样爆发。”

表格：过往一年股价下跌超过20%的中国科技股