美股生物科技板块大跌 投资者考虑撤离

对纳斯达克泡沫的担忧今天又卷土重来，这次投资者最大的忧虑集中在生物科技板块。纳斯达克生物科技指数一日大跌4.12%。

从2012年初到现在不过3年，纳斯达克生物科技指数已经飙涨了240%。同期纳斯达克前100大科技公司的股价指数涨幅不过才82%。

美国几家生物科技业巨擘股价都在2014年狂飙突进。仅去年一年，吉利德科技和安进公司股价都上涨了40%，百健艾迪上涨47%，新基公司则一年暴涨了75%。

“如果说市场上哪一个板块最让我想起当年科技泡沫最盛时期，那么就是生物科技板块”，蒙特利尔首席投资官杰克•阿布林(Jack Ablin)称，“这个板块已经进入昂贵的价格波段”。

纳斯达克生物科技板块在过去六个月内继续上升了27.4%，2015年开始到现在则涨了17%，纳斯达克前100科技公司指数在同期只上升了7.3%和1.4%。

生物科技板块股价群起的背后是行业利润的整体增长。美国食药监局FDA持续批准越来越多的生物科技产品进入市场，每一次批准都开启了相关公司的股价盛宴。

然而在投资者看来，投资生物科技类公司的股票很多时候几乎就是一场赤裸裸的赌博，高回报与高风险并举。如果一旦某个公司的产品被FDA批准，股价就会在极短时间内直冲天际，如果失败，股价就反方向自由落体。

“我们觉得生物科技公司已经进入了泡沫阶段”，投资经理达伦•波洛克(Darren Pollock)称，“投资者在这上面押注的已经太多了。”

美联储低息政策也推动了投资者对风险的偏好，但如果经济放缓，利率回升，投资者将回归理性和谨慎并逐渐撤出这个已经过烫的市场。而过去一两年生物科技公司们扎堆上市，根据时间窗口计算，现在也到了抛售套现的密集期。

“这个板块内可能还会有一些值得投资的公司”，咨询公司Research Affiliates的董事长罗博•阿诺特(Rob Arnott)说，“但判断哪些股票便宜哪些已经太贵非常困难，大部分的股票都不值现在这个钱。”纳斯达克生物科技板块目前整体市盈率在50倍，纳斯达克市盈率只有27.5倍。

那些主营业务为生物科技制药的公司价格波动更大，尤其是只要一成为大公司的收购目标，就会引发股价暴涨。根据市场调研公司毕润宜的报告，这一类中小型生物科技公司的市值只占纳斯达克综合指数中13%，但在去年整个纳斯达克的增值中占了27%的比例。生物科技制药公司和传统制药公司的差异在于，前者主要是用活细胞作为原料来制药，后者则是使用化学品。

这个板块中风险最大的就是抗癌药公司。2010年美国最风光的癌症治疗公司丹德里昂曾经引发了投资狂潮，被誉为将开启癌症治疗新时代的明星公司，但2014年年末该公司就因为资不抵债而破产。

不过相比2000年时的生物科技泡沫，这一轮投资者比上次稍微谨慎了点，主要追捧那些已经有产品等待FDA批准的公司，这比2000年只要有个概念就可以吸引投资者已经理性很多。

坐拥巨额现金的制药巨头们正在到处收购，抗肿瘤概念的生物技术虽然风险大，但依然是最为走俏的投资对象。许多专家认为癌症以及其他顽疾的医学攻克突破可能即在眼前。

“也许这个市场上确实有些过热，但作为一个医生，我觉得我现在就像是一个踏入玩具店的小孩，到处都是令人兴奋的产品，投资者对这个新兴领域前途的看好并不是毫无道理”，洛杉矶一家生物科技基金公司董事长南森•费希尔(Nathan Fischel)说。

但是无论这个行业前途有多光明，仅仅从投资角度讲，这个板块的风险正在高速积聚，毕竟医学突破的路还有很长，投资者手里的真金白银倒是很容易先烧光，