2014年净利骤降六成 谁冷落了山西汾酒？

3月30日，山西汾酒（600809.SH）发布了2014年年报，公司营收39.16亿元，同比下降35.67%；归属于上市公司股东的净利润为3.56亿元，同比下降62.96%。

“2014年，白酒行业整体业绩下滑，产量增速放缓，消费需求渐趋理性，高端酒消费依然低迷，中低端酒竞争日趋激烈。”山西汾酒方面如此解释公司面临的内外环境。年报显示，公司在山西省内营收21.97亿元，同比下降39.43%；省外营收16.8亿元，同比下降30.36%。

对于这样的业绩，多位白酒专家听到后都认为“在意料之中”。盛初营销公司合伙人侯帅向《第一财经日报》记者分析称，这两年山西汾酒面临的压力较大，尤其是高端酒下滑给该公司带来很大打击。

侯帅称，近年来山西省是反腐重灾区，加上煤炭经济不景气，这是山西汾酒中高端产品难以承受的变故。据介绍，以往卖400元~500元的青花瓷系列，如今已经跌至300多元，但销量仍然不是很理想。

不过，山西汾酒30多元的玻汾光瓶酒增长很快，值得关注的是以往畅销的都是几百元的产品，如今变成了几十元的，这种产品结构调整无可避免地造成营收、利润双降的局面。

根据年报，公司2014年白酒业务毛利率为68.95%，同比减少7.59个百分点。

渠道方面，一位白酒业研究人士介绍，山西汾酒目前仍依靠大经销商，深度分销方面做得并不彻底，与洋河和古井贡酒等企业还存在差距。与此同时，原本外部市场就不稳固的山西汾酒，面临激烈的竞争，市场很容易被其他品牌抢走。

公司方面坦承，“产品创新全面展开，行业混改及并购重组加速发展，行业呈现多元化的竞争格局。”

白酒专家晋育锋认为，汾酒过去主打青花瓷产品，但如今公务消费受到打压，导致公司中高端产品销量下滑；同时，在青花瓷之下，两年来推出的中低价位新品又需要进一步培育，还难以充当主力支撑。

“无论上市公司还是非上市公司，如今日子都更加难过，高端产品卖不动，低端产品费用下不来，大多数企业利润都大幅下滑。”晋育锋补充说，至少在2017年以前，行业仍处于深度调整之中。

他还称，不排除有的上市公司把所有利空都放在2014年，然后再2015年轻装上阵。

自李秋喜掌舵后，山西汾酒便加足了马力。先是2012年汾酒集团提前完成了100亿元的销售目标，随后又趁热打铁提出了2015年实现200亿元销售收入的目标。以2014年不到40亿元的营收来看，在这样的行业环境下，2015年200亿元的目标恐怕只能是梦想了。

梦未圆，人事变。2014年12月26日晚间，山西汾酒公告称，李秋喜辞去董事长及董事职务，同时辞去公司董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员职务；根据董事会决议，公司副董事长谭忠豹被选举为第六届董事会董事长。

“理顺法人治理结构和去库存是2014年汾酒集团的两桩大事，这两项工作已经完全解决，2015年汾酒股份公司新班子可‘轻装上阵’。”李秋喜2014年底对外改了口径：汾酒集团2020年实现200亿元的目标不变。

他介绍，辞去山西汾酒董事长后，自己将把更多的时间和精力放在汾酒集团的发展方向和战略规划上，推动“新世界思维”的深入实施和战略目标的加速实现，带好汾酒这支队伍，实现汾酒集团的规模化发展。

晋育锋认为，2015年之后，白酒资产价格回落到合理区间，对于产业并购与重组来说，2015年是比较合理的时机。