桑德环境终止收购桑德国际31.19%股权

历经半年，桑德环境(000826.SZ)于今日宣布终止收购兄弟公司桑德国际(00967.HK)近三成的股份。

去年9月，桑德环境公告拟增发不超过35亿元，以收购文一波持有的桑德国际31.19%股权，同时认购桑德国际增发的 2.8亿股。

桑德环境的公告表示，由于桑德国际已经连续15个交易日停牌，导致了双方先前约定的交割先决条件未获得满足，且公司决定不豁免停牌条件，该项交易终止实施。

今年3月16日起，桑德国际开始持续停牌，原因是延迟刊发 2014 年全年业绩。桑德国际称，审计师在对2014年业绩审计的过程中发现财务状况相关的潜在问题，公司需要更多时间编制所需资料给核数师，核数师未能在3月底前完成全年业绩的审计工作。

而在此之前的2月4日，做空机构Emerson Analytics发布了一份桑德国际的做空报告，质疑桑德国际收入的真实性，估算2013年桑德国际的实际盈利可能只有披露金额的三分之一。

报告指出， 2011年至2013年，一项名为“工程科技服务”的项目为桑德国际提供了约40%的收入，但桑德国际一直未与股东商讨，同时也没有找到相关的工程项目以证明其收入的存在。其次，在目前低息环境下，桑德国际的实际现金水平及银行存款金额，或许只有公司宣称数目的三分之一，这是桑德国际夸大了收入及盈利的证据。

对此，瑞银证券也在次日发布研报称，桑德环境的业务聚焦于环保的固废处置领域，桑德国际聚焦于水务领域，两家公司收入绝大部分都来自EPC或BOT业务模式，客户对象均是地方政府。“我们担心如果质疑属实，桑德国际在公司管理方面的问题可能牵连到同一控制人下的其他关联公司”。

对于此次停止收购，桑德环境称对公司的生产经营活动、未来发展不会产生实质影响，未来将根据发展战略的需要，适时推出新的融资方案。

今年3月23日起，桑德环境开始停牌，原因是可能发生对股价产生较大影响、没有公开披露的重大事项。桑德环境4月初在投资者互动平台上表示，此次停牌和桑德国际没有关系。