曲美家具回应连续3年负债率过半:上市后肯定会降低

作为“北京家具第一股”，曲美家具（603818）4月22日正式登陆A股市场。

小编有幸“客串”了一把曲美家具的股东，旁听了当天上午举行的投资者交流会。

曲美家具主营业务是从事中高档民用家具的设计、生产和销售。公司主要产品为木质家具，具体包括实木类家具、人造板类家具和综合类家具。

在当日的交流会上，高管就投资者最关心的曲美家具连续3年负债率过半的问题作出了回应。财务总监张巍表示：“虽然曲美近三年负债率超过50%，但之前资产结构很健康，因为上市前，融资的主要渠道是银行借款。未来会募投资金10个亿，其中2亿元偿还银行贷款。上市之后资产负债率肯定会降低。”

谈业务：董事长称买家具未来可实现实地测量、及时报价

当投资者问道曲美家具未来的发展战略和考虑是怎样的时候，赵瑞海喝了口茶细细道来：“目前，国内家具行业发展比较快的是定制家具，而且大家的要求越来越紧凑。在定制家具方面，2年前我们就开始自由设计，全屋定制。”据他介绍，曲美家具现在的重点放在软件开发上，“工作人员可以到你家里实地测量，所得到的数据输入这个软件，然后就可以立刻告诉你报价。这对数字化要求很高。我们特别重视这个工作，目前进展也很顺利。”

既然曲美股份如此注重“定制”，之前董秘介绍公司的时候也提到O2O模式也是曲美努力的方向，那么，它未来在互联网销售方面有何措施？

赵总自信的说道：“我们挺骄傲的一点是，公司在08年就开了中国第一家互联网店，线上做系列，线下搞配合。我们一直很看好这个模式，最近也有新的O2O项目。”据了解，曲美家具将建立3D网络平台，在网上可以渲染出消费者需要的家具的整体效果，也可以体验各个系列的产品，跟线下所有实体店配合。

“以后，我们会打通线上线下，做到实时呼叫。我们已经研究了两年，这是我们发展的目标。”董秘吴娜妮补充道。

谈资金：财务总监回应连续3年负债率过半

根据招股说明书显示，曲美近年来由于公司融资渠道较为单一，长期依赖债券融资，资产负债率一直处于偏高水平。2012年末，同行业上市公司资产负债水平仅为23.79%。而2011年末、2012年末和2013年末，公司的资产负债率分别为54.11%、55.15%和53.08%，远高于同行业上市公司平均水平。

对此，曲美财务总监张巍回应道：

“虽然，曲美近三年负债率超过50%，但之前资产结构很健康，融资的主要渠道是银行借款。未来会募投资金10个亿，其中2亿元偿还银行贷款，1.8亿元补充流动资金。上市之后资产负债率肯定会降低。”

另外，曲美家具近三年来营收增长速度极为缓慢，同样是远落后于同业的平均水平。2011至2013年家具行业上市公司营收算术平均数增长率为25.24%、10.42%和16.00%，而以此相比，曲美家具的营收数据仅为9.98%、1.71%、10.14%。2011年到2013年产品综合毛利率分别为38.1%、38.3%和39.4%，其增长脚步几乎算是停滞不前。

是什么影响了公司的利润？

董事长赵瑞海在接受第一财经专访时告诉记者：“一方面公司正致力于将油性漆转换至水性漆。虽然这样投入变多，但水性漆在安全健康、节能环保方面有绝对优势。”

此外，“另一方面，公司比较关注的是企业产能的提升。曲美一直把智能生产作为根本，通过引进高智能设备，实现毛产等级的提升。”他补充道。

据有关资料显示，国内家具行业产能提升速度与德国家具企业差5倍，在提高毛产等级，智能化生产方面，曲美未来将有何措施？

赵瑞海表示：如今曲美面临的问题主要是产能提升能否覆盖成本。曲美将努力创新，提高产品溢价能力，降低生产成本。

谈分红：董事长回答会按上市承诺来做

除了业务情况引关注之外，投资者还关心的是未来公司的分红情况。

多家媒体此前报道，资金比较紧张的曲美家具在上市之前突击分红，2011年至2013年，公司分红分别达500万、1764.52万、3500万，呈逐年递增态势。

对此，曲美家具董事长赵瑞海笑着说道：“我们是一家刚刚上市的公司。之前现金分配有一直在做。公司去年向股东派发现金红利3,500万元，占当年可供分配利润的38.17%。上市之后，也一定会按照披露内容和上市承诺来做。”

值得一提的是，据招股书显示，现任曲美家具董事长、总经理的赵瑞海持有发行前股份总数44.12%，公司董事、副总经理赵瑞宾则持有股份总数的43.26%，赵瑞杰持有9.7%。赵氏三兄弟共合计持有了曲美家具发行前约97%的股份。

曲美家具也在招股书中坦言，不能排除在本次发行后，实际控制人通过行使表决权对公司的重大经营、人事决策等进行控制，从而损害其他股东利益的可能。