四路大军点燃A股新火 谁是下一批翻番黑马

周一早盘，沪指高开高走，权重股集体爆发助大盘突破4700点，创7年新高，剑指4800点，盘面上看，军工股涨停潮，电力、证券、钢铁、房地产、资源股、煤炭等权重股盘中轮流拉升，截至午间收盘，沪指涨2.32%报4765.69点，深成指涨1.41%报16272.16点，创业板指跌0.67%。

从成交量上看，沪市成交6236亿元，深市成交5627亿元，两市共成交11863亿元。上午突破万亿成交。

板块方面，次新股、银行、保险、证券、煤炭、钢铁、航天军工涨幅靠前，互联网、国产软件、信息安全、在线教育跌幅靠前。

分析人士表示，随着各种利好消息的不断发酵，大盘有望迎来继续震荡上扬的行情。

西部证券认为，技术面来看，沪指上周二的中阳线已经突破前期收敛三角形的上轨，同时MACD指标再度金叉发出多头信号，配合均线系统的多头排列，5日均线向上金叉10日、20日均线，且多条均线持续向上发散，沪指新的上涨空间有望打开。

沪指暴涨原因揭秘 后市或现两极分化

今日沪指小幅高开，深成指小幅低开，创业板指大幅低开，随后均开启缓慢回升走势，沪指一马当先领头突破4700点，深成指受其威猛气势所震撼，也出现大幅拉升走势，盘中大涨1%强势站稳16000点，创业板指则出现萎靡不振走势，始终在3500点下方徘徊。

从盘面来看，今日三大金融(券商、银行、保险)板块出现大涨，尤其是券商，再度出现集体暴涨现象。此外，军工板块也出现大涨，中航飞机（000768）、成飞集成（002190）、四创电子（600990）等全部涨停。

消息面上：

第一：央视新闻频道23日9点新闻直播间头条报道中提到了两类上市公司，一是编题材讲故事的上市公司，如多伦股份（600696）、二三四五（002195）、神州高铁（000008）、天神娱乐（002354）、三泰控股（002312）、*ST云网（002306）、科达洁能（600499）、鲁丰环保（002379）；另一类则是高价股，如长亮科技（300348）、全通教育（300359）、安硕信息（300380）、暴风科技（300431）、京天利（300399）等。

第二：证监会国际部主任祁斌24日在五道口全球金融论坛上称，全球无论新兴市场还是发达市场都在加快开放，中国资本市场对外开放还存在诸多不足，需要“一边学习、一边赶超”，希望未来5-15年从新兴市场跃升为发达市场。

总体来看，在监管层大力镇压创业板等遭到爆炒股票的同时，提出了对资本市场的大力发展的支持，是促使今日主板大涨的主要原因，前期涨幅较为落后的权重板块有望借势腾飞，后市或将出现分化。(同花顺)

增量资金入市 四路大军点燃A股新火

去年至今的牛市行情，点燃了各路资金入市的热情。尽管市场目前有关调整的担忧始终挥之不去，但是从上周的数据看，增量资金入市节奏正再次提速，包括公募、私募、海外、来自两融及其他渠道来源的散户资金，再度迎来一次新的入市潮。

私募：新产品暴增致“建仓难”

“我现在就盼望市场跌一跌，越跌我越买，好给新发的产品建仓。”深圳一中等规模的私募基金经理表示。由于对市场的过快上涨有疑虑，该私募并没有抓住创业板、中小板上涨的机会。但是尽管如此，由于在去年底抓住了券商股行情，其管理的产品去年业绩仍接近70%，而这大大刺激了其今年以来的产品发行。

格上理财统计的数据显示，2015年4月，阳光私募行业平均收益9.72%，股票类基金平均收益12.01%，相对价值策略基金平均收益1.58%，宏观对冲基金平均收益11.88%，组合基金平均收益3.74%。其中，股票类基金行业前1/4平均收益24.2%，行业后1/4平均收益1.51%。今年以来，阳光私募行业平均收益30.3%。股票类基金平均收益35.66%，相对价值策略基金平均收益9.49%，宏观对冲基金平均收益34.88%，组合基金平均收益23.49%。其中，股票类基金行业前1/4平均收益64.4%，行业后1/4平均收益10.27%。

赚钱效应之下，在新老客户的追捧下，私募新产品发行异常迅速。“年初发了3只，4月、5月又发了6只，总体算下来，今年发了总共有十几只，总体规模翻了1.5倍了。”上述私募透露。值得注意的是，上述情况并不罕见，深圳另一私募公司市场总监表示：“以我们公司为例,3月以来已经成立了接近12只新产品,公司管理的资产规模翻番。”

据中国基金业协会公布的资管规模，截至今年一季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约23.82万亿元，其中，私募证券投资基金呈爆发式增长，产品数量从去年底的3766只猛增至今年一季度末的5588只，资产规模从4639.67亿元大幅增至6593.75亿元，增长35%。另外，据格上理财统计，4月份有近1184只阳光私募扎堆成立，同比增长297.32%，环比增长53.77%。

新产品发行的异常顺利，也带来了幸福的烦恼。上述私募市场总监称：“发行得太好带来了新问题:股市涨得快,不那么容易建仓,近期公司新发行的产品平均仓位才三成,老板的想法是等市场调一调再把剩余的仓位建好。”

公募：大波援军刚刚出发

此前数月，在去杠杆效应的影响下，本轮牛市的“先遣军”杠杆资金规模增长的空间变得难以预估，但最近，已有另一大波资金正借道基金开始大规模进场，这部分资金有望抵消杠杆资金阶段性放缓带来的部分影响。

虽然今年以来，市场上已经出现数只百亿基金，公募基金规模创下6万亿元新高，但实际上，剔除掉市场本身上涨带来的净值增长后，公募规模增加的提速才刚刚开始。一些规模位居全国前十的大型基金公司高层向中国证券报记者透露，实际上，基金公司刚刚从净赎回变成净申购，直到四月份，公募份额的规模才出现明显增长。

根据中国基金业协会最新发布的统计数据，截至2015年4月底，我国境内共有基金管理公司96家，其中合资公司46家，内资公司50家；取得公募基金管理资格的证券公司7家，保险资管公司1家。以上机构管理的公募基金资产合计5.19亿份，对应净值6.20万亿元。从份额变化来看，今年1月以来，公募基金份额分别每月递增1275.41万份、1944.06万份、1070.98万份、6947.62万份。可见刚刚过去的4月才是公募规模增长的爆发期。

新基金的规模也表明，资金的狂热盛宴还未真正开始。从本轮牛市出现第一只百亿基金开始，截至目前，新成立的基金中，累计有31只基金规模超过50亿元，而过百亿元的基金仅有四只。但是，在2006年至2007年的牛市中，大约有33只新发基金规模过百亿元，还包括一只419亿的巨型基金，更有基金在一天之内申购就达到1162亿元，以至于最终只能像新股IPO一样按比例确认。

基金圈内人士指出，目前，基金发行还处于初期阶段，是业绩优异的公司相对热卖的阶段。目前的百亿与当年的百亿不可同日而语，2007年的流通市值最高峰时才10万亿，现在超过了20万亿；当年人民币储蓄存款是21.7万亿，而现在是53.8万亿。而中国基金业协会的统计数据显示当前公募基金的总规模约为6.2万亿，若简单按人民币储蓄存款的变化比例来计算，公募基金总规模还有9万亿的增长空间。就上述数据而言，公募基金的规模也许还未真正回归当年的巅峰时刻。

对于原本就是公募重仓的中小盘成长股而言，新资金不断进入与股价上涨之间形成了一个正向循环。据了解，现阶段，考核相对收益的公募基金投资者绝大部分都是满仓，配置上也极端偏向中小成长股，且越是前期表现好的偏小盘股配置的基金，近期申购越是热烈，当出现仓位被动下降的情况时，这些基金经理会很快又将仓位加满。

海外资金：沪股通5天流入超90亿元

5月19日，港交所发布公告称，由于上海机场(600009)总境外持股比例超过28%，根据交易所规则，从5月19日起沪港通将暂停接受该股票的买盘，卖盘仍会被接受。过去两月，外资持股增加近3%。

事实上，年初以来，沪港通的日均交易额在稳步增加，而上海机场被暂停买盘，恰恰反映了海外资金对A股的追捧。数据显示，截至5月22日，沪股通总额度3000亿元，已使用近1549亿元。而过去五个交易日，沪股通净流入资金更是逐步增加，5月15日-21日净流入分别为5.97亿元、12.47亿元、22.15亿元、29.36亿元、20.12亿元。5天净流入超过90亿元。

过去多年，海外资金对A股的配置一直比较谨慎，数据统计显示，过去5年，对亚洲除中国外的新兴市场净买入超过400亿美元，而近半年来，对中资股净卖出超过20亿美元。不过，这种局面有望得到迅速得到改观，MSCI将于6月份宣布是否将中国A股纳入其基准股指。而一旦纳入，将会给A股带来近3千亿元的增量资金。

根据高盛的研究报告，会有4大利好力挺A股于2015年6月纳入MSCI新兴市场指数。一是市场规模。如按交易量计算，中国A股已是全球最大股票市场，按市值来看，也是第二大股票市场，中国的总市值占全球总量的19%，但中国H股仅占MSCIACWI2.8%的比重。从经济角度而言，中国GDP和贸易量分别占全球总量的12%和11%。二是外资进入A股的渠道正在完善。如果将QFII、RQFII和港股通南向的容量进行加总，截至2015年3月外国投资者在内地市场的总投资额总计为1750亿美元，较5年前增加1580亿美元，短短5年增长9.3倍，外国投资者投资总额度分别占总市值和自由流通A股市值的2.8%和5.9%。远远落后于亚洲其他市场，外国机构投资者在韩国、台湾和印度拥有的股权分别达到31%、36%和20%。此外，沪港通的逐步优化和政府的政策支持也会促进A股纳入MSCI新兴市场指数。

值得注意的是，酝酿多年的中港基金互认机制在5月22日终于水落石出。将于7月1日正式施行。有香港基金业内人士指出，通过这个机制，香港的基金公司，将可以通过基金的方式，可以为A股带来不超过3000亿元的增量资金。

散户：杠杆资金热情回潮

这一轮杠杆资金催生的牛市中，由于监管层对配资、两融等杠杆配置的严查，前段时间，杠杆资金悄然退居二线，由公募等机构执牛耳。不过，据记者了解，机构配资、两融等杠杆资金热情已经逐渐回潮，其有望在牛市下一阶段再唱大戏。

尽管两融业务此前已经过监管层严控、多家券商对担保折算率的调整以及部分券商对“绕标”等操作的叫停，但仍未能阻挡其再创新高。沪深两大交易所数据显示，自5月20日起，沪深两市融资融券余额已经超过2万亿元，截至上周五（5月22日），两融余额已经达到2.03万亿元，再次刷新历史记录。融资增速加快，中小板块成交量处于高位，量价齐升显示市场做多情绪依然强烈。不过，融资融券交易占A股交易的比重与此前相比有所下降。

两融余额突破2万亿后，未来还有多少增长空间？对于这一问题，市场分歧较大。“如果静态考量，去年底券商的净资产是0.92万亿，按照5倍杠杆算，资产总规模可做到5.52万亿，而当时券商的总资产是4.09万亿，也就是还有1.43万亿的融出空间。”一家中小券商风控部人士指出。

瑞银证券多样化金融服务业分析师崔晓雁则表示，若参考台湾市场，股市高涨时融资融券占比可以很高，顶峰状态融资余额达总市值的5%，两融交易额占比50%以上。“我们认为我国两融业务还有客户覆盖率提升、标的券扩容、融券、公募基金等空间。我们参考台湾经验，和各待开发空间分项估算取得结果均在3万亿元左右。”

与此同时，在这轮牛市大热的配资业务也并未减速，配资平台为大户提供的“结构化产品”销售如火如荼。虽然银行已经谨慎对待优先资金的供给，但一些信托公司的配资业务却逐渐兴起，只不过如今的新名字叫做“结构化产品”。私募机构可以通过该产品做融资，个人也可“开伞”并由信托公司提供配资，以300万元门槛起步，配资比例1:2，但操作的股票必须是在信托公司根据产品类别制定的“白名单”之内的股票。据一位信托从业人士透露，以前其所在信托公司只做国内一些非常优质的私募公司业务，现在已经放宽门槛，开始接单中小私募和“个体大户”。一般通过融资融券所能撬动的资金非常有限，但通过信托公司可数倍放大资金量。(中国证券报)

证监会祭出大招打压疯牛行情 或有另类新巨震

上周A股各大指数突破重围大幅度拉升，量能更是惊人的达到2万亿之巨，如此疯狂走势再次引其了证监会注意。周末证监会便祭出治理伞形分仓系统、与查办12起异常交易案件这两大杀招，其打压股市疯牛之意昭然若揭。

数据显示，15年来A股雄冠全球，沪指和深成指分别累计上涨43.99%和45.68%，中小板与创业板指更是惊人的4个月翻倍。短期巨大的涨幅，既不利于股市长期健康的发展，也与管理层慢牛意图相背离，证监会再出手拳治理伞形分仓系统自然在情理之中。不过，前期伞形分仓系统买入小盘股比重较大，这从中小与创业板成交量频创历史新高，就能验证这一点；同时证监会也开始整治异常交易案，短期杠杆资金收缩与整治内幕交易，对中小板与创业板冲击无疑较大，创业板指周一便再现了百点巨震，直接导致了小盘股大幅度分化。因此，对涨幅巨大、机构减仓，业绩暗淡与具有利空类小盘股，我们应减仓为宜。

证监会出手打压确实能让火热的股市有所降温，不过当前股市是少有赚钱市场，管理层的打压并不改股市中长期上涨。所以部分具有政策利好与改革题材的个股，受波及打压下来反而是我们调仓换股、逢低布局的机会，如以下三大主线。

1，新一轮PPP投资盛宴正在开启。政府和民资合作指导意见下发，PPP进入落地阶段，环保、水利、交通运输等多个行业将成为PPP项目推广的主力军。受益股或成抗震先锋。

2，千亿级丝绸之路黄金基金启航。将黄金合作发展机制融入一带一路战略规划框架，既拓宽了一带一路合作领域，又有助于人民币国际化战略实施。黄金股有望扛起一带一路大旗。

3，智能交通建设提速。国外发达国家信息化投入占交通设施总投入8%至10%，而我国目前的比例仅为3%，智能交通建设空间仍然较大，随着智能交通基础设施逐步成熟，智能车联网推广有望快速发展。

综合来看，虽然证监会打压快牛，但在市场量能充沛下，我们对后市行情不用太过担心。(广州万隆)

谁是下一批翻番黑马 5只小盘白菜价股或涨价

今年以来，中小板、创业板指数频频创出历史新高。然而，在两大指数涨幅如虹的背景下，仍有多达6成以上的小盘股股票今年以来未突破历史高点。随着估值泡沫的增大，低价股的小盘股成为资金关注的焦点。

太阳纸业(002078):成本改善力保高增长阶梯布局打开大空间

行业低迷量价齐跌导致营收下行,内部挖潜成本下降抬升利润总额。1、产能集中投放叠加需求不旺,量价齐跌,营收下降:2014年国内大宗工业用纸仍处阶段性和结构性过剩阶段,拖累公司主要纸种铜版纸和双胶纸出厂价分别下降1.57%、0.08%;同时公司2014年销售机制纸167万吨,同比略降0.6%,双重因素导致营收较去年同期减少4.01%;2、原材料下跌协同固废生物质发电,成本控制得当,利润高增长:公司主要原材料阔叶浆全年价格下降大约1.35%提升纸品毛利率2.7pct,利用废木片等废弃物发电形成5万千瓦时发电机组,能源成本降低同时贡献利润。

沪电股份(002463):智能汽车硬件之PCB龙头

公司入股德国Schweizer提前卡位车载高端PCB应用—高级驾驶辅助系统(ADAS)和新能源汽车功率模块对PCB提出高频、高功率的需求:高频:ADAS核心传感器包括高频77G电子扫描雷达,对滤波处理、天线调频、信号隔离等多个方面都提出了全新要求。高功率:新能源汽车DC-DC、IGBT等功率系统的工作与高电压/大电流状态,需要PCB制作时考虑散热、信号干扰等需求。

公司汽车电子PCB制造国内领先,显著受益自主车企与配套厂商加速ADAS与新能源产品布局。据公司投资者交流纪要,公司是大陆、马瑞利等国际一线汽车电子厂商PCB核心供应商。我们认为,HF、功率PCB供应商稀缺,公司向国内配套厂商延伸没有障碍。

恒星科技(002132):下游汽车、光伏相对景气全年业绩同比大幅增长

下游汽车、光伏相对景气,全年业绩同比大幅增长:公司作为钢铁下游金属制品领域龙头,在钢价下行的背景下,业绩相对稳定,全年来看,主要源于汽车、光伏领域相对景气,带动相应产品钢帘线、超精细钢丝业绩改善:1)公司全年超精细钢丝、钢帘线业务收入同比分别增长93.03%、3.27%,其中,应用于光伏行业的超精细钢丝业务全年毛利率同比提升27.76个百分点;2)原料线材价格同比跌幅较大,带来公司整理毛利率提升,也有助于公司业绩同比改善。

此外,公司胶管钢丝业绩全年表现也较为可观,主要是用于加工橡胶管的镀锌钢丝,具体对应下游尚难确定,不过由于收入占比较小,业绩贡献相对有限。

濮耐股份(002225):解决资金瓶颈竞争实力进一步增强

定增价格7.31元/股,锁定期三年:公司公告定增预案,拟募集资金13.1亿元,价格7.31元/股,锁定期三年。由于耐火材料行业下游主要应用领域为钢厂,尤其是整包模式推广之后,需要为钢厂垫资,对资金提出了较高的要求,目前来看公司资产负债率较高,获取流动资金使公司在开拓市场方面更加具备竞争实力,同时有利于未来并购重组的推广。

与济南新峨眉公司合作,竞争实力进一步增强:济南新峨眉实业有限公司为山东省优秀耐火材料企业,与峨眉实业合作有利于双方实现资金、市场、产品结构的互补,进一步增强双方在耐火材料领域的竞争实力,未来不排除进一步增进合作的可能性。

雅化集团(002497):民爆行业再发力

民爆行业再发力,拓展新市场。公司正式入股山西金恒化工51%以上股权后,再次拓宽四川省外市场范围。公司原来经营领域包括四川省内、内蒙古、新疆和海外新西兰等地,与金恒化工的合作可以帮助公司进入山西及周边陕西等省份的市场。

行业监管放开,公司不断向全国性企业发展。民爆行业从过去的全面监管到放开出厂价格,虽然加剧的市场竞争一定程度上压缩了产品利润,但公司顺应行业提高产业集中度的政策导向,此次合作显示了公司不断开拓新省份市场,进一步扩大国内的覆盖度的理念,拓宽公司盈利渠道,增强公司行业规模和地位,积极从四川龙头企业向全国性企业发展。（傻瓜理财）