中国飞速投资韩元债券，年内规模或超美国居首

自从金融危机以来，“美元陷阱”(dollar trap)已引起各国反思，中国外汇储备多元化的决心凸显——最新数据显示，中国4月持有韩元债券占其比重从去年同期的13.1%提升至16.3%，年内有望赶超美国，排名第一。

根据韩联社5月24日报道，韩国金融监督院和金融投资行业5月24日发布的数据显示，截至4月底，外国投资者持有的韩国上市债券规模为102.7万亿韩元(按当前汇率约合人民币5800亿元)，同比增加1000亿韩元。尤其是中国资本流入量激增，中国投资者持有债券占比2015年内有望赶超美国排名第一。

韩国金融监督院每月发布的动向资料显示，美国投资者2015年1-4月在韩国债券市场净投资1700亿韩元。同期，中国投资者净投资额达2万亿韩元。外国投资者持有债券余额从2014年4月的96.4万亿韩元增至2015年4月的102.7万亿韩元，美国投资者债券余额同期一直保持在18.8万亿韩元，占比从19.5%跌至18.3%。而中国投资者的债券余额从13.1万亿韩元增至16.7万亿韩元，占比从13.1%提升至16.3%。

“这种变化主要包括多种原因，除了外汇储备多元化外，韩元兑人民币汇率较其他国家贬值幅度较小一些，中韩关系进一步升温，韩元债券收益率高于美债和欧债等等。”业内人士对第一财经客户端记者表示。

其实，这一趋势早在2010年已显现迹象。仅是2010年上半年，中国投资者持有韩国国债规模增加了111%至2.99万亿韩元。“中国应该将更多外汇储备投向主要亚洲经济体的金融资产。” 对外经贸大学金融学院教授丁志杰当时表示。他认为，由于全球金融危机和欧债危机，美元和欧元的全球地位会下降，而一些新兴市场货币正在崛起。

近年来，中韩两国关系进一步升温有，这也助涨了中国对韩国债券的兴趣。去年12月1日，中韩两国银行间的韩元对人民币直接交易正式启动;今年2月25日，于2012年5月启动的中韩自贸区谈判全部完成，并将在今年上半年正式签署协议作为目标。据了解，中韩自贸协定将是中国迄今为止涉及国别贸易额最大、领域范围最为全面的自贸协定。

有专家对记者称，中国已经是韩国最大贸易伙伴，中国增持韩元债券有现实意义。此外，中韩贸易中使用人民币，实际上对于提高中韩双方的贸易便利化程度具有重要作用，也将帮助韩国企业更加顺畅地进入中国市场，有效防范汇兑风险。

此外，汇率方面的考量也不容忽视。根据第一财经客户端记者统计，过去一年，韩元、日元、新加坡元、欧元等主要货币兑人民币都有不同程度贬值，但韩元幅度较小，韩元兑人民币贬值约7.3%，日元兑人民币的贬值幅度高达18.9%，新加坡元兑人民币贬值约8%，欧元兑人民币的贬值幅度高达19%。

韩元兑人民币的两年汇率走势图

就国债收益率而言，当前美国1年期国债收益率为0.207%，德国1年期国债收益率为0.608%(此前德债一度负利率)，而此前韩国央行拍卖两年期货币稳定债券收益率为1.71%，这也解释了韩国债券的相对吸引力。

分析人士认为，以目前中国增持韩元债券的速度，年内有望成为韩元债券的最大投资者。无独有偶，此前，美国财政部发布的国际资本流动报告(TIC)显示，3月中国大举增持美债373亿美元，持美债的规模达到12610亿美元，为美国第一大“债主”。