这里的牛市：委内瑞拉股市一周狂飙73%

上证综指上周大涨8.1%，创出年内最大单周涨幅，众多股民喜不自禁。不过，在世界的另一边，一个叫委内瑞拉的国家，它的基准股指过去一周却是狂涨73%，也是大开眼界了。

据彭博新闻社报道称，委内瑞拉股票价格是以迅速贬值的委内瑞拉货币玻利瓦尔(Bolivar)计价的，该国的年通胀率估计超过100%，而且外国投资者几乎没有可能将资金转出该国。

以该国官方汇率计算，其基准股指过去一年上涨近4倍，领涨全球。过去一年涨幅第二的是中国的上证综指，上涨了143%。

委内瑞拉：通胀与股市“齐飞”

过去一周委内瑞拉基准股指尽管73%的涨幅令人瞠目结舌，但其实委内瑞拉的“牛市”并非昙花一现。

今年一季度，委内瑞拉股市上涨32%，成为全球表现最强劲的股市。第二位的当属阿根廷，涨幅达26%，欧洲各国股市则紧随其后。一季度，A股上涨15.87%，全球排名第8位。

也有分析称，传统理论认为，在通胀时期，债券市场收益已被通胀抵消，现金的真实购买力也随通胀上涨而被削弱，因此人们会用股票来对冲通胀，从而推动股市走高。

“高耸入云”的通胀让委内瑞拉的股市估值好比“空中楼阁”。美国银行(BOA)预计，今年委内瑞拉通胀率将突破200%。其实，可怕的通胀数据高得早已让政府停止了数据发布，截至2014年8月的通胀率已高达63%，但按照其近期的黑市价格，真实的通胀率或已飙至183%。

更大胆的预测还大有人在。“委内瑞拉必须贬值其货币，不然通胀有可能最早在2015年突破1000%”。 美银美林南美首席经济学家Francisco Rodriguez年初在接受彭博采访时表示。 可想而知，在通胀严重高企的情况下，即便是面值100玻利瓦尔的纸币，其购买力也所剩无几，这也意味着如果经过通胀调整，委内瑞拉股市可能并没有太大进展。

“人们是用股市作为对冲货币贬值的工具。”BBO Financial Services Inc.研究主管Miguel Octavio表示，“若持有玻利瓦尔这一货币，很快其价值就会耗尽”。

最新数据显示，玻利瓦尔的黑市价值上周贬值近25%，今年至今的贬值幅度则高达50%，而在此期间，加拉加斯证交所IBC指数上涨了180%。根据dolartoday.com的报价，该国货币兑美元上周在黑市首次跌破400。照此计算，该国面值最大的100玻利瓦尔纸币只相当于美国的一个25分硬币。

究其原因，作为石油出口国的委内瑞拉深受油价下跌之害。过去一年，近乎“腰斩”的油价使得委内瑞拉财政吃紧，马杜罗政府不得不大开“印钞机”来弥补不断膨胀的财政赤字。

A股涨幅受政策利好驱动

至于A股上周的凌厉攻势，各界都认为这主要归因于政策利好。

上周，《中国制造2025》成为上大盘再次启动的引爆点。根据《中国制造2025》，通过政府引导、整合资源，实施国家制造业创新中心建设、智能制造、工业强基、绿色制造、高端装备创新等五项重大工程，实现长期制约制造业发展的关键共性技术突破，提升我国制造业的整体竞争力。其中，智能机器、航天军工等蓝筹品种受到提振，强势反弹。

主流观点认为，受益政策利好的高铁、核电、军工改制，以及前期回调充分的一带一路、国企改革等主题，都是值得重点关注的板块。

投资大师罗杰斯近期在上海演讲时谈了他对A股的看法，他表示，“我觉得泡沫还没开始。”罗杰斯预测，上证指数至少可以上升到6000点左右的水平，当然可能会出现震荡盘整格局，但这会让涨势更具可持续性。

对于A股后市，不少基金经理也认为，在改革、经济转型及去产能三大因素下，长期来看牛市不存在太大问题，尚未出现可以动摇牛市根基的因子。