尾市盘点｜沪指重回4900，两融额度却即将告罄

【盘面简述】

周二是中核电巨无霸申购的日子，市场预计仅其冻结的资金就会达万亿之巨。不过尽管市场面临着万亿抽血洪峰，但却仍难改A股牛脾气，两市仍继续向上反弹，创业板指又一次百点逆袭站上3900点，主力另劈创业板做多路径非常明显。

近期主力之所以集中火力，频频攻击估值严重高企的创业板指，除了创业板类个股符合战略新兴产业、政策大力扶持外，其更大部分原因则是受市场流动性与管理层方面的压力。

大盘短期受到汇金赎回上证180ETF与大举减持银行股的影响，同时巨额新股申购、管理层降杠杆与伞形信托，这些无疑让大盘权重股形成统一做多路线。但这些因素对市值较小的新兴领域品种影响却较小，且代表小盘股的创业板一直都是机构所主导的，其深度介入导致机构们形成了强大的合力，从而直接导致创业板指剑指4000点了。

【板块方面】

板块热点看，西藏板块午后异军突起，本地股纷纷直线拉升，西藏发展、灵康药业、西藏矿业、西藏城投等强势涨停。猪价格连续上涨，养殖业板块今日大涨。福成五丰、西部牧业、百洋股份等均涨停。3D打印大会明日召开，今日3D打印板块掀起涨停潮。蓝光发展、机器人、金运激光、华工科技等逾10只概念股涨停。而机器人板块则越涨越猛，今日更是逾20只概念股涨停，三丰智能、赛为智能无疑成为龙头。除此之外，电子制造、医疗器械、物流等板块亦有大涨表现。

证券板块主力资金净流出第一。截至目前，在审计年报中披露了2014年年底净资本的券商共有79家，这79家券商的净资本总额为6038.21亿元。与此对应的一组数据是，截至4月末，上述79家券商的融资融券余额为17176.46亿元，两者的差额仅仅只有6976.38亿元。这意味着，上述79家券商两融整体规模距离4倍净资本的“天花板”规模，现仅有6976.38亿元空间！

两市全天成交19268.70亿元。从沪深两市资金流向看，沪市大单资金净流出151.85亿元，深市大单资金净流出84.83亿元，创业板市场大单资金净流出16.73亿元。

66个行业板块中，除了证券全部上涨。上涨前三的板块分别为公交、农业服务、物流，涨幅分别为7.94%、7.79%、7.39%。

两市2314只在交易个股，887只大单资金净流入，1427只大单资金净流出。其中中国中冶、小商品城、中航资本等三只个股大单资金净流入额分别为20.41亿元、13.53亿元、12.63亿元，居个股大单资金净流入前三位。而中国一重、中国重工、交通银行等三只个股大单资金净流出额分别为21.66亿元、13.39亿元、13.31亿元，居个股大单资金净流出前三。

【股市头条】

两融将触天花板 余下额度只可用2.5个月

中国平安（601318）被申万宏源高调调出两融标的，该股也由此成为被“拉黑”的两融第一标的股。

毋庸置疑，市场对此事件高度关注，其实并非中国平安被“拉黑”本身，而是“拉黑”两融交易巨无霸背后的深层次寓意——两融规模已触“天花板”。

A股市场正不得不面对一个现实：跟离两融上限已经不远。

真相到底如何？先看一组数据：

截至目前，在审计年报中披露了2014年年底净资本的券商共有79家，这79家券商的净资本总额为6038.21亿元。

按照证金公司总经理聂庆平此前 “两融余额不得超过券商净资本4倍”的建议，拟定的两融“天花板”规模为24152.84亿元。

与此对应的一组数据是，截至4月末，上述79家券商的融资融券余额为17176.46亿元，两者的差额仅仅只有6976.38亿元。

这意味着，上述79家券商两融整体规模距离4倍净资本的“天花板”规模，现仅有6976.38亿元空间！

如何理解6976.38亿元的两融规模？

2015年1月底时，沪深两市融资融券余额为11318.53亿元，3个月后，也即4月份这一规模已经飙升至18398.65亿元，净增两融余额达7080.12亿元。

随着A股行情向好，两融规模增长还在加速，5月份单月净增两融规模已达到2396.82亿元。

根据业内人士预测，如果照此增速继续，上述6976.38亿元两融额度最多不会超过2.5个月就可消耗完毕。

如此可见，申万宏源无论是“拉黑”中国平安也好，还是将61只个股踢出融券标的也罢，其实都因两融额度触及了“天花板”。

数据显示，上述79家券商4月底两融余额与对应的净资本的比例已达到了2.84倍，与聂庆平建议限定的4倍已距离不远。

不过，这项建议并未被全部默认执行，目前已有不止一家证券公司两融规模与净资本的比值已达到或超过6倍。

统计数据显示，截至4月底，上述79家券商两融余额与净资本的比值超过4的多达10家。

这10家证券公司分别为:华福证券、中信证券(浙江)、华泰证券、安信证券、齐鲁证券、银河证券、国信证券、招商证券、中信证券(山东)和广发证券，对应的上述比值分别为5.99倍、5.54倍、5.42倍、5.10倍、5.10倍、4.64倍、4.42倍、4.35倍、4.13倍和4倍。

上述79家券商两融规模与净资本最高比值最低的还仅为华金证券，仅0.24倍。

需要特别注意的是，中国证监会和中国证券业协会一直鼓励证券公司多渠道提升净资本，各家证券公司今年以来都在通过不同手段补充净资本，随着净资本规模的提升，两融额度也将有提升空间。

由于各证券公司最新净资本数据并未及时披露，所选取的净资本数据均为2014年末数据。

【消息面】

一带一路等四大主题指数6月24日发布

上交所与中证指数有限公司周二宣布，将于6月24日正式发布上证一带一路主题指数、中证安防主题指数、中证申万体育产业主题指数和中证申万互联网金融主题指数。此次新发布的主题指数共计入选样本股146只，四大主题指数总市值累计约为10.22万亿元。

传银行业混改政策有望本月出台

有知情人士透露，本月，国务院将出台银行混改、金融混业的方案，混改方案是针对整个银行业的，而交行是混改的试点企业。不过，对于混改方案的进展，交行相关人士表示，一切以公告为准。

【机构观点】

广州万隆：虽然新股万亿抽血洪峰来袭，但在市场量能充沛下，万亿抽血难改A股牛脾气，我们对后市行情不用太过担心。

源达投资：沪指在接连2日的上涨中再度迫近5000大关，当前虽然投资者情绪修复较好，但恐慌余音未了、部分资金仍在犹豫、况且近期在赶上新股发行的时间窗口，虹吸效应也加剧了资金面的偏紧。市场当前压力仍较大，短期震荡仍将持续，以求蓄势突破5000大关。