A股“黄金坑”难觅 七成投资者亏损定律或再现

连续两天的大跌，让很多投资者再次感受到了股市的风险，不过从成交量的情况来看，很多投资者显然认为这次下跌之后股指还能像此前几次下跌一样快速收复失地，因而采取了捂股不动的操作策略，那么，这次真的还能像前几次那样快速收复失地吗?这又会是A股的一个“黄金坑”吗?

就笔者看来，这次下跌的情况与前几次已经完全不可同日而语了。首先从点位来看，5000点的位置要明显高于此前几次调整时的点位。而从政策面来看，监管层对于配置的严查和“两融”业务的规范也在不断加码，近来出现的股民因配资爆仓而跳楼的事件更是使得监管层对此不会姑息。再从市场的流动性来看，随着地方债发行额度的不断加码，其对于债市的影响已日益明显，迟早也将传导至股市，如果央行在6月不再次降准的话，市场流动性宽松的局面或将出现变数，更不用说月底又将迎来银行半年业绩大考的时点，流动性短期趋紧当可预期。

而从市场的走势来看，周二股指低开后很快跌破了5000点整数位，创业板指数盘中跌幅更是一度接近6%。尽管此后在创业板龙头回升的带动下指数跌幅大幅收窄，但全天未能翻红的走势说明其已经强势不再。上证指数最后报收4887.43点，大跌175.56点，跌幅3.47%，成交8954亿元;深成指报收17075.93点，下跌626.62点，跌幅3.54%，成交8054亿元;创业板报收3590.67点，下跌105.36点，跌幅2.85%，成交1694亿元。而全天资金净流出市场更是达到1240亿元之多。

对于投资者预期的股指又会像此前几次大跌那样快速收复失地的美好愿望，笔者只能说：“理想虽然美好，但现实或许更加骨感了。”因为情况已经完全不同了。

在一轮牛市中，如果趋势没有结束，龙头板块领涨个股的走势一般不会破位，最多也就回调到中期均线附近，短线破位后也会很快被拉回，这主要是因为看好的预期在，抄底盘会阻止股价的持续下跌。但一旦预期实现了后的下跌，就没有承接盘了，股价就会一落千丈。而一带一路龙头股中国中车(601766.SH)近来的持续破位走势，其实就是一个非常典型的例子。

而从近来的市场成交量情况来看，尽管已经连续2天下跌，但市场的成交量并未明显放大，反而出现缩量，这其实是最为可怕的。尽管股指的继续下跌之后，在周三或周四很可能出现一波反弹走势，但预计很难再创新高，只是主力资金又一个出货的时机而已，这或许也是投资者最后一个逃跑的机会，此后股指又将开始新一轮的杀跌无疑。

也许会有很多投资者认为牛市没有结束，没有必要如此悲观。笔者也认同这一轮经济转型、改革引发的牛市没有结束的观点，但这并不意味着牛市就该一涨到底。适时的回调、震荡整理将有利于牛市走得更为稳健、时间也会更长。就目前的市场状况而言，在各种利好预期基本兑现、国企改革力度弱于市场预期的情况下，A股需要长时间的盘整来消化高企的估值压力，同时也需要等待流动性的再度宽裕。

君子不立于危墙之下，而对于股市投资而言，资金的安全永远是第一位的。如果趋势看好，指数上涨了最多追涨就是，只是少赚些利润，但一旦趋势走坏之时你没能及时出逃，亏损的就是你的本金了。随便买买就能在A股赚钱的日子已经结束，后续的操作难度将成倍扩大，“七亏二平一赚”的规律将再度光临A股市场。